Speculation
-
0:09 - 0:14سننظر اليوم في المضاربة.
عادة ما يُنظر إلى المضاربة والمضاربين -
0:14 - 0:18كأمور مشبوهة أخلاقياً.
ترتبط المضاربة بالمقامرة -
0:18 - 0:24والمقامرة هي أمر مشبوه أخلاقياً.
عندما يُصبح أحد المضاربين غنياً
يتعجب الناس قائلين -
0:24 - 0:27ما الذي يفعله هذا الشخص للصالح الاجتماعي؟
ما القيمة الحقيقية التي يقدمها؟ -
0:27 - 0:32ما سنراه هو أنه باستخدام نموذج بسيط للمضاربة
-
0:32 - 0:36سنجد أن المضاربة يمكن أن تكون جزءاً نافعاً من السوق.
-
0:36 - 0:38لنلقي نظرة.
-
0:42 - 0:46إن المضاربة تشبه كثيراً
أحد الأمثلة التي تحدثنا عنها من قبل. -
0:46 - 0:51أتذكر المثال الذي كانت فيه أسعار النفط منخفضة
عند الساحل الغربي -
0:51 - 0:56ومرتفعة عند الساحل الشرقي؟
لقد أعطى ذلك حافزاً لرجال الأعمال
ليشتروا بسعر منخفض ويبيعوا بسعر مرتفع -
0:56 - 1:01وذلك بنقل النفط من الغرب حيث تكون قيمته منخفضة
واحضاره إلى الشرق حيث تكون قيمته مرتفعة. -
1:01 - 1:06يفعل المضاربون الأمر نفسه
ولكن بدلاً من نقل الموارد جغرافياً عبر المسافات -
1:06 - 1:11ينقلونها عبر الوقت.
-
1:12 - 1:16على سبيل المثال، لنفترض أنك تعتقد
أن أسعار النفط سترتفع بعد عام -
1:16 - 1:20بسبب حرب مدمرة مثلاً.
ربما تظن أن تلك الحرب ستندلع -
1:21 - 1:25في الشرق الأوسط، وهذا سيؤدي إلى
رفع سعر النفط في العام القادم. -
1:26 - 1:31يمكنك تحقيق ربح عن طريق شراء النفط الآن
بينما سعره منخفض، وتخزين هذا النفط -
1:31 - 1:33ثم بيعه في العام القادم بينما سعره مرتفع.
-
1:33 - 1:37الشراء بسعر منخفض، والبيع بسعر مرتفع.
تلك هي المضاربة، فهي محاولة تحقيق ربح -
1:37 - 1:43من تغيرات السعر في المستقبل.
هل هذا أمر سيء؟
ما سنراه هو أن المضاربة -
1:43 - 1:49تميل إلى صقل الأسعار بمرور الوقت
لزيادة الرفاهية. -
1:49 - 1:53لماذا يزيد ذلك من الرفاهية؟
يعود ذلك إلى نفس الأسباب التي تجعل نقل النفط -
1:53 - 1:58من الساحل الغربي إلى الساحل الشرقي يؤدي إلى زيادة الرفاهية.
يتم أخذ النفط من الوقت الذي تكون فيه قيمته منخفضة -
1:58 - 2:02ونقله عبر الوقت إلى حيث تكون قيمته مرتفعة.
-
2:02 - 2:07هذا يزيد من القيمة ويزيد من الرفاهية.
لنلقي نظرة على ذلك باستخدام نموذج. -
2:07 - 2:13لدينا هنا سوقان، السوق الحالية
وسوق العقود المستقبلية للنفط. -
2:13 - 2:17لنلقي نظرة على ما يحدث في حالة عدم وجود مضاربة.
هذا هو الطلب، وهذا هو العرض. -
2:17 - 2:23لقد رسمت منحنى عرض عمودي للتبسيط.
إذاً، الإنتاج مرتفع حالياً -
2:23 - 2:28مما يعني أن السعر الحالي منخفض.
إذا كانت هناك حرباً مدمرة في الشرق الأوسط -
2:28 - 2:33سيصبح الإنتاج أقل في المستقبل
وسيصبح السعر أعلى في المستقبل. -
2:33 - 2:38هذا هو ما يحدث في حالة عدم وجود مضاربة.
والآن، لننظر فيما يحدث -
2:38 - 2:43في حالة وجود مضاربة.
تذكر، لقد بدأنا بحالة أن السعر الحالي منخفض -
2:43 - 2:48وأن المضاربين يتوقعون أن السعر سيزداد في المستقبل
بسبب هذه الحرب. -
2:48 - 2:54ما الذي يريد المضاربون أن يفعلوه؟
إنهم يريدون الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع. -
2:54 - 2:58فهم يريدون الشراء في الوقت الحالي والبيع في المستقبل.
إذا اشترى المضاربون حالياً -
2:58 - 3:02فسيأخذون بعضاَ من الإنتاج الحالي ويخزنونه
-
3:02 - 3:07أي أنهم سيأخذونه من السوق ويخزنونه.
منحنى عرض السوق هو هذا المنحنى -
3:07 - 3:13هذا يوضح لنا الاستهلاك، والذي يساوي
-
3:13 - 3:18الإنتاج مطروحاً منه ما يخزنه الموردون.
لاحظ أنه في حالة المضاربة -
3:18 - 3:23يرتفع السعر الحالي لأن المضاربين قد أخذوا
بعضاً من عرض السوق هذا -
3:23 - 3:28ما الذي سيحدث في المستقبل؟
في المستقبل، عندما يكون السعر مرتفعاً -
3:28 - 3:33يرغب المضاربون في أخذ ما خزونه
وبيعه في السوق. -
3:33 - 3:38إذاً، فمنحنى العرض في المستقبل يساوي الإنتاج
-
3:39 - 3:43مجموعاً إليه ما تم إخراجه من المخزون.
ولكن الإنتاج قليل في المستقبل -
3:44 - 3:48بسبب الإضطراب الذي تسببه تلك الحرب المدمرة
لكن الاستهلاك -
3:48 - 3:52سيكون أعلى من الإنتاج في المستقبل
لأن الموردين يأخذون بعضاً من المخزون -
3:53 - 3:58ويبيعونه في السوق.
لاحظ أنه المستقبل -
3:58 - 4:03يدفع المضاربون السعر للأسفل.
ماذا عن الرفاهية؟
هذا الأمر صعب إلى حدٍ ما -
4:03 - 4:08ولكن إذا اتبعنا قوانيننا
ونظرنا إلى فائض المستهلك -
4:08 - 4:11وهو الأمر الذي يهمنا هنا
حيث لدينا منحنى عرض عمودي
لذا فهذه الطريقة هي أكثر بساطة. -
4:12 - 4:17حسناً، مع الذي سيحدث مع فائض المستهلك؟
هناك خسارة في القيمة الحالية -
4:17 - 4:22ناتجة عن أن المضاربين يأخذون النفط من السوق.
هذا النفط لا يتم استهلاكه، أي أن هذه الوحدات لا يتم استهلاكها -
4:22 - 4:26ونظراً لأنه لا يتم استهلاكها
تنتج عن ذلك خسارة في القيمة. -
4:26 - 4:31ولكن، لاحظ ما يفعله المضاربون.
في الفترة التالية يكون هناك مكسب في القيمة. -
4:31 - 4:35كان من المفترض أن يكون الاستهلاك هنا
-
4:36 - 4:41ولكن بسبب البضاعة التي تخرج من المخزون
أصبح الاستهلاك أعلى. -
4:41 - 4:47قيمة هذا الاستهلاك تساوي هذه المساحة الخضراء.
ونظراً لأن هذه المساحة الخضراء هي أكبر من -
4:47 - 4:52هذه المساحة الحمراء، فهذا يعني أن المضاربة تزيد الرفاهية.
كما أنها تؤدي أيضاً إلى استقرار السعر بمرور الوقت. -
4:52 - 4:58السعر الحالي يرتفع، ولكن السعر في المستقبل ينخفض
-
4:58 - 5:03أي أننا نحصل على سعر أكثر استقراراً
مرة أخرى، ما هي النقطة الأساسية هنا؟
ما هي الفكرة الأساسية؟ -
5:03 - 5:08إن الفكرة الأساسية هي أن ما يفعله المضاربون
هو أنهم يأخذون الموارد من الوقت
الذي تكون فيه قيمتها منخفضة -
5:09 - 5:13وينقلونها عبر الوقت إلى حيث تكون قيمتها مرتفعة.
-
5:13 - 5:17هذا أمر مفيد للغاية
وهو يزيد من الرفاهية -
5:17 - 5:22إنه يحقق أموالاً للمضاربين
ولكن بسبب اليد الخفية
فإنه في ظل الظروف الصحيحة -
5:23 - 5:28تقود الحوافز المضاربين
ليفعلوا ما هو صحيح
وهذا يؤدي بدوره إلى زيادة القيمة -
5:28 - 5:33للمجتمع ككل.
إليك نقطة أخرى هامة
لكي تُضارب في سوق -
5:33 - 5:37مثل سوق النقط
لست بحاجة إلى أن يكون لديك
خزان للتخزين الفعلي -
5:38 - 5:41لكي تُخزن فيه النفط.
يمكنك أن تفعل ذلك بطريقة أخرى -
5:42 - 5:47وذلك عن طريق سوق العقود المستقبلية.
العقود المستقبلية هي عقود شراء وبيع كميات محددة -
5:47 - 5:52من سلعة أو صك مالي في وقت محدد
في المستقبل -
5:53 - 5:58وبسعر يتم الاتفاق عليه في الوقت الحالي.
إذاً، كيف يتم الأمر؟ -
5:58 - 6:03لنفترض أن تايلر يعتقد أن سعر النفط
سيكون أكثر من 50 دولار للبرميل
بعد 12 شهر من الآن. -
6:03 - 6:09ولكن أليكس يعتقد أن سعر النفط سيكون أقل من 50 دولار
بعد 12 شهر. يتفق تايلر مع أليكس على أن يشتري -
6:09 - 6:16منه 1000 برميل نفط بعد 12 شهر من الآن
بسعر 50 دولار للبرميل مثلاً. -
6:16 - 6:22هذا هو عقد مستقبلي. لننظر فيما يحدث بعد مرور 12 شهر.
-
6:22 - 6:28لنفترض أنه بعد مرور 12 شهر من الآن
يصبح سعر النفط في السوق 82 دولار -
6:28 - 6:34وهذا هو ما نُطلق عليه سعر التسليم الفوري.
هذا يعني أن تايلر كان مُحقاً
فقد ارتفع سعر النفط كثيراً. -
6:34 - 6:39ما الذي سيفعلونه الآن؟
إن تايلر لديه خيارين.
يمكنه قبول النفط من أليكس -
6:39 - 6:45أي أن يدفع 50,000 دولار إلى أليكس
ثم يبيع النفط مقابل 82,000 دولار
مما يحقق صافي ربح لتايلر -
6:46 - 6:52بقيمة 32,000 دولار. ولكن أليكس ليس لديه أي نفط
كما أن تايلر لا يريد هو أيضاً أن يستلم النفط -
6:52 - 6:55ثم يُعيد بيع ذلك النفط. فهذا أمر مرهق للغاية
-
6:55 - 7:00لذا بدلاً من ذلك، يبرم تايلر وأليكس اتفاقاً.
ربما من خلال غرفة مقاصة. -
7:01 - 7:07سيعطي أليكس 32,000 دولار إلى تايلر
وتتم تصفية العقد نقداً. -
7:07 - 7:14لاحظ أنه في كلتا الحالتين يحصل تايلر على صافي ربح
بقيمة 32,000 دولار، ويخسر أليكس 32,000 دولار. -
7:14 - 7:20الطريقة الثانية هي عادة مريحة أكثر.
حيث أنه لا يتوجب على تايلر أو أليكس
التعامل مع النفط. -
7:20 - 7:24كل ما عليهما فعله هو التعامل مع القيمة النقدية
للعقد المستقبلي. في الواقع -
7:25 - 7:30عادة ما تتم تسوية العقود المستقبلية نقداً
وليس من خلال التسليم الفعلي. -
7:30 - 7:34يعني ذلك أنه في سوق العقود المستقبلية
يمكن لأي شخص المضاربة على النفط. -
7:34 - 7:39نحن لا نقترح عليك أن تفعل ذلك فعلاً
فهذه طريقة قد تؤدي إلى فقدان -
7:39 - 7:44الكثير من المال بسرعة. ولكن الفكرة هي أنه
لا يتوجب عليك استلام النفط أو تسليمه -
7:44 - 7:48لكي تتمكن من المضاربة في سوق النفط.
هذا هو أمر جيد لأن الكثيرين -
7:48 - 7:53قد يعلمون أموراً كثيرة عن ظروف الشرق الأوسط
أو عن سوق النفط -
7:53 - 7:57ولكن ليس لديهم المنشآت اللازمة لتخزين أو تسليم النفط.
-
7:58 - 8:02كلما تمكن المضاربون من التنبؤ بالمستقبل بشكل أفضل
تمكنوا من تحقيق مال أكثر. -
8:02 - 8:06عندما يقدمون تنبؤاتهم
يُغيّرون بذلك الأسعار في أسواق العقود المستقبلية. -
8:06 - 8:10غالباً من تضم الأسعار في أسواق العقود المستقبلية
معلومات في داخلها -
8:11 - 8:15تخبرنا أموراً عن المستقبل.
على سبيل المثال، فكر في عصير
محصول برتقال فلوريدا. -
8:15 - 8:20ما الذي يحدد ما إذا كان المحصول وفيراً
حيث سيكون سعر عصير البرتقال منخفضاً في تلك الحالة -
8:20 - 8:24أو قليلاً
-
8:24 - 8:30حيث سيكون السعر مرتفعاً في تلك الحالة؟
في كثير من الأحيان، يتوقف الأمر على الطقس. -
8:30 - 8:34لقد جعل ذلك أحد الاقتصاديين، وهو ريتشارد رول
ينظر في تنبؤات الطقس -
8:34 - 8:39لدائرة الأرصاد الجوية الوطنية
لرؤية ما إذا كانت أسعار العقود
المستقبيلة لعصير البرتقال -
8:39 - 8:44تساعد على التنبؤ بطقس فلوريدا.
ما وجده هو أنها في الواقع يمكنها ذلك. -
8:44 - 8:48لقد كانت هناك معلومات إضافية في أسعار العقود
المستقبلية لعصير البرتقال تساعد على -
8:48 - 8:53إجراء تحسينات على تبؤات الطقس المقدمة من
دائرة الأرصاد الجوية الوطنية. -
8:53 - 8:58هناك الكثير من المعلومات المدمجة في أسعار السوق.
دعنا ننتهي من حيث بدأنا، أي بمشكلة النظرة التي -
8:59 - 9:03يُنظر بها إلى المضاربين. إحدى المشكلات هي أن المضاربين
يرفعون الأسعار الحالية -
9:03 - 9:09ولكنهم يخفضون الأسعار في المستقبل.
يرى الجميع الأسعار وهي ترتفع في الوقت الحالي -
9:09 - 9:13بينما يرى القليلون أن الأسعار في المستقبل
ستكون أقل منها بدون مضاربة. -
9:13 - 9:19لماذا تعتبر المضاربة نافعة للمجتمع؟
-
9:19 - 9:25تذكر أن المضاربين ينقلون الموارد عبر الوقت
من الاستخدامات ذات القيمة المنخفضة
إلى الاستخدامات ذات القيمة المرتفعة. -
9:25 - 9:29بالطبع، لا يخمن المضاربون الأمور بشكل صحيح دائماً.
عندما يكون تخمينهم خاطئاً -
9:30 - 9:35ينقلون الموارد من الاستخدامات ذات القيمة المرتفعة
إلى الاستخدامات ذات القيمة المنخفضة. -
9:35 - 9:39نحن لا نريد ذلك، ولكن المضاربين يتصرفون في أموالهم الخاصة.
-
9:39 - 9:43إن لديهم حافزاً كبيراً لأن يكونوا محقين
ولكن عندما يكونوا مخطئين
يتحملون خسائر فادحة. -
9:43 - 9:49بمرور الوقت، فإن المضاربين السيئين
أي غير البارعين في التنبؤ بالسوق -
9:49 - 9:54ينتهي بهم الأمر إلى الإفلاس.
أما المضاربين الجيدين -
9:54 - 9:58يشكلون حصة كبيرة من السوق.
دعنا نتذكر أيضاً أننا نريد حقاً أن يتمكن أحد ما -
9:59 - 10:02من التبؤ بالمستقبل.
نحن نريد أن يفكر الناس في المستقبل. -
10:03 - 10:06نحن نريد أن نعطي الناس حافزاً
-
10:06 - 10:11للتفكير في الأحداث المستقبلية خيرها وشرها
وكيفية تأثير تلك الأحداث -
10:11 - 10:16على قرارات الإنتاج والاستهلاك.
إن أسواق المضاربة
أي أسواق العقود المستقبلية -
10:17 - 10:21تعطي للناس حوافزاً للتفكير في المستقبل بعناية.
-
10:21 - 10:25في الواقع لقد أظهرت تلك الأسواق أنها متنبئات بالمستقبل
-
10:25 - 10:30وطرق للنظر في المستقبل
أفضل كثيراً من المؤسسات البديلة -
10:30 - 10:34التي تعتمد بشكل أقل على الحوافز
وتعتمد بشكل أقل على الأسواق.
سنتحدث أكثر عن ذلك -
10:34 - 10:37في المحاضرة المقبلة.
شكراً. -
10:38 - 10:43إذا أردت اختبار نفسك، اضغط على أسئلة التمرين
-
10:43 - 10:45أو إذا كنت مستعداً للمتابعة
اضغط على "الفيديو التالي." -
10:46 - 10:51Translated by Shaimaa Rakha with One Hour Translation
- Title:
- Speculation
- Description:
-
Speculation is often considered to be morally dubious. But, can speculation actually be useful to the market process? This video shows that speculation can actually smooth prices over time and increase welfare.
Speculators take resources from where they have low value and move them through time to where they have high value. We also take a look at speculation in the futures market — for instance, can orange juice future prices help predict Florida weather? Let’s find out.
Microeconomics Course: http://mruniversity.com/courses/princ...
Ask a question about the video: http://mruniversity.com/courses/principles-economics-microeconomics/speculation-oil-futures-market#QandA
Next video: http://mruniversity.com/courses/principles-economics-microeconomics/prediction-markets-election-forecasting
- Video Language:
- English
- Team:
- Marginal Revolution University
- Project:
- Micro
- Duration:
- 10:51
kbebell edited Arabic subtitles for Speculation | ||
MRU2 edited Arabic subtitles for Speculation | ||
MRU2 edited Arabic subtitles for Speculation |