Prediction Markets

We’ve discussed how prices are signals that convey information about goods — but can prices also convey information about events and even predict the future? For instance, can we predict Middle East politics based on the price of oil futures? Or predict the consequences of climate change based on the price of flood insurance in coastal cities? Of course, prices in these examples are imperfect predictors as there are many factors that influence the price.

We also take a look at some markets that have been designed to make predictions, like the Iowa Electronic Markets, and a specific example of how it was used to predict the outcome of the 2008 presidential election between John McCain and Barack Obama. What about the Hollywood Stock Exchange, where traders buy and sell shares and options in movies and music? What did the studio learn about its casting choices for the film, “50 Shades of Grey”? We discuss these examples and more in this video.

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- [Tyler] 今天，我们讲解一种新的市场类型，

一种为预测而设计的市场。

我们在以前的课程中，讨论了价格如何成为传递信息的信号。

这些信息包括哪里商品价值高、哪里价值低的信息，

以及哪些商品价值高、哪些价值低的信息等等。

价格也可传递有关世界事件的信息，

甚至可以预测未来。
例如，橙汁的期货价格，

暗含对佛罗里达天气的预测。

市场并不是为此目的而设计，
而是投机者，

如果要从橙汁期货的价格浮动中获利，

就必须对佛罗里达的天气情况进行预测。
他们必须了解佛罗里达的天气情况。

因此，橙汁期货的价格，

部分用来反映投机者对佛罗里达未来天气走势所掌握的信息。

实际上，经济学家以及一些其他人经常非正式地关注市场价格，

从而帮助做出预测。
为了帮助预测佛罗里达的天气，

他们关注期货市场橙汁的价格。
为了帮助预测中东的政治形势，

他们关注石油和石油期货的价格。

为了帮助预测全球气候变化的后果，
他们关注沿海地区水灾险的价格。

现在，在上述各种情况中，
隐含的预测都只是市场的副产品，

实际上，这些市场中还会产生许多其它东西，

它们也会影响价格。
这些市场的价格只是散乱的预测者。

它们是相当不完美的预测者，
因为它们并不只是为预测而设计的。

如果我们明确地为了预测而设计市场，
将会出现什么情况？

那样的话，我们从市场得到的预测可能会更可靠、更准确。

让我们看一下为预测而设计的市场。

预测市场是为如下目的设计的投机市场：

即价格可以理解为概率并被用于预测。

其中一个最著名的市场是爱荷华电子市场。

希望你上网查一下。
爱荷华电子市场的交易者购买、出售政治候选人的股份，

这些股份的价格可用于预测竞选结果。

我来举个例子。

这是2008年Barack Obama与John McCain之间竞选的爱荷华电子市场案例。

在这些市场中，如果Obama获胜，
一个Obama股份向你支付1美元，

反之，则不对你做任何支付。
如果你持有McCain股份并且McCain获胜，

一个McCain股份向你支付1美元，
如果他失败，则不做任何支付。

现在，假定你认为Obama在大选中获胜的概率为80%，

你愿意为一个Obama股份支付多少？
好，如果Obama获胜，一个Obama股份支付1美元，

而他获胜的概率为80%，
那么，这个股份就值80美分。

你会愿意为这样一个Obama股份支付80美分。

假定你进入市场，
发现这些Obama股份的售价是65美分。

好，这就是购买机会。
你认为价值80美分的东西以65美分出售，

那么，你就应该购买Obama股份。

在购买这些股份时，你就会推高他们的价格。
这样，你有关哪位候选人可能获胜的的预测、

信息、看法，就会纳入Obama股份的价格。

顺便说一下，假定你认为，

Obama获胜的概率为80%，
但他的股份售价是90美分。

那么，你就会希望卖出Obama股份。
即便你是Obama的支持者，

为了赚取更多的钱，
你也会出售Obama股份，购买McCain股份。

这样一来，价格又会用来反映信息。

这些市场中有很多交易者 - 政治嗅觉灵敏的人，

了解总统选举团的人，了解选举运作方式的人，
以及了解选举活动进展情况的人。

当这些个人购买和出售股份时，

他们的信息就会在市场价格中予以反映。
这是2008年8月8日的实际价格。

Obama股份的售价为每股63美分，

McCain股份的售价为37美分。
市场预测Obama获胜的概率很高。

而事实上，结果当然如此。

在对这些总统选举、国会选举
以及各州选举市场进行的20多年的测试中，

来自爱荷华电子市场的这些市场价格，

最终证明它的预测比民意调查更准确。

这非常说得通。想想吧。
如果真金白银面临风险，

人们就有动机在投资时认真考虑，

他们就有动机收集、处理、

解读从世界各地获取的所有可用信息。
随之产生的市场价格，以民意调查无法采取的方式，

反映大量深层信息并真正予以诠释。

各种各样的事情都有类似的预测市场。

一些是相当琐碎的事情，
如哪位演员会赢得下一届奥斯卡金像奖。

但是，公司也开始进行预测市场的试验，

以帮助他们预测变量，譬如未来的销售，

或哪项决策更好，
或在某个特定市场或某个特定经济体中会发生什么。

公司利用预测市场，

试图帮助自己做出更好的决策。
让我们看一个例子。

在好莱坞证券交易所，
交易者购买和出售电影、音乐和奥斯卡竞争者的股份和期权。

大约800,000交易者只是为了取乐。
他们使用虚拟“好莱坞元”，

但他们仍然十分关心结果，

从而使这些市场的价格成为未来电影盈利的非常可靠的预测者。

现在，虽然交易者只是为了取乐，
但网站则是为了盈利而持有和运营。

相关信息、这些价格的隐含预测，

对于想要了解在其下部电影中什么东西可行、

什么东西不可行的电影公司来说很有价值。
举例来说。

我们有些人可能认为，关于性爱的东西可以大卖，
但果真如此吗？

嗯，在好莱坞证券交易所，
采用市场价格，我们就能精确得多。

这是影片“五十度灰”的一些交易，
你可以看出，

价格一次次的上涨、下跌。
这就反映了影片不断变化的收益预期。

Charlie Hunnam被选为电影的主角时出现上扬，

这时，价格确实上涨了。
之后，Charlie退出了，

价格马上就又跌回去了。
这些市场的价格对电影公司来说，

是十分重要的信息。
它们告诉电影公司，这些演员究竟值多少钱？

如果我们聘用这位演员，电影的收益会提高多少？

人们对某一特定演员出演某一特定角色会很激动吗？

那么导演呢？
利用好莱坞证券交易所的信息和价格，

电影公司能够更好地选聘电影的演员，

他们能够做出更好的决策。
任何预测流程都不会完全准确，

但来自好莱坞证券交易所的价格最终会相当有用，

尤其是与其它方法比较时。
在这里，

我们预测了好莱坞证券交易所价格所示的经营收入。

那么这里，我们就有了实际收入。
如果预测收入始终等于实际收入，

那么，预测收入和实际收入都会在这条红线上。
当实际收入大于预测收入时，

实际收入就会在这条红线的上面。
所以，原创电影“喜剧之王”，

获得了巨大成功，因为它比预测收入要好得多。

Eddie Murphy主演的影片“星际冒险王”，
则彻底失败了。

它比预测收入差得多。
然而，一般来说，

预测收入对实际收入的数额具有非常好的指征作用。

所以，重申一遍，
这就是电影公司关注这些市场价格的原因 -

因为他们是相对准确的预测，
比其它可供使用的方法准确。

好了，我们来总结一下。
市场价格反映信息，同时传递信息。

期货市场的价格可对所有事情发出信号，
例如中东的战争、

佛罗里达的寒冷天气，或者谁会赢得下次选举。

预测市场是一种新型市场，
它的创建旨在帮助企业、政府、

科学家预测未来事件。
市场价格是集中那些分散信息

并以一个关键数字总结这些信息的有效途径，

这一关键数字就是：价格。谢谢。

- [解说] 如果你想测试自己，请点击“Practice Questions”。

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字幕翻译：朱江波
翻译校对：由晨立