[Script Info]
Title: 
[Events]
Format: Layer, Start, End, Style, Name, MarginL, MarginR, MarginV, Effect, Text
Dialogue: 0,0:00:00.64,0:00:05.74,Default,,0000,0000,0000,,La cuestión se ha planteado en términos muy generales: por qué los académicos no entienden de dinero
Dialogue: 0,0:00:05.74,0:00:11.22,Default,,0000,0000,0000,,y yo he elegido realmente examinarlo desde el punto de vista de los académicos que son economistas,
Dialogue: 0,0:00:11.22,0:00:18.91,Default,,0000,0000,0000,,porque yo lo soy, y eso es lo que yo conozco, y creo que hay unas cuantas cosas interesantes que decir al respecto.
Dialogue: 0,0:00:18.91,0:00:24.54,Default,,0000,0000,0000,,Y además el resto de los académicos se dirigirían a nosotros en busca de respuestas,
Dialogue: 0,0:00:24.54,0:00:31.17,Default,,0000,0000,0000,,con el argumento de que es nuestra especialidad y nosotros tendríamos que poder iluminarlos sobre ello.
Dialogue: 0,0:00:31.17,0:00:40.02,Default,,0000,0000,0000,,Y es una de esas casualidades del destino el que yo lleve metida en este asunto el tiempo suficiente
Dialogue: 0,0:00:40.02,0:00:49.26,Default,,0000,0000,0000,,como para que el el tipo de entendimiento al que se han visto expuestos ustedes hoy, y a través de la pregunta de dónde viene el dinero y de este nuevo libro,
Dialogue: 0,0:00:49.26,0:00:57.26,Default,,0000,0000,0000,,este tipo de entendimiento, digo, representa una vuelta a lo que me enseñaron cuando era estudiante universitaria.
Dialogue: 0,0:00:57.26,0:01:03.43,Default,,0000,0000,0000,,Dennis Robertson, un economista de Cambridge solía decir "la opinión de los intelectuales es como una liebre a la que se está dando caza:
Dialogue: 0,0:01:03.43,0:01:08.16,Default,,0000,0000,0000,,si te quedas en el mismo sitio el tiempo suficiente, va a volver ahí otra vez".
Dialogue: 0,0:01:08.16,0:01:19.15,Default,,0000,0000,0000,,Pues bien, ha vuelto, y lo sorprendente para mí es la cantidad de energía
Dialogue: 0,0:01:19.15,0:01:24.66,Default,,0000,0000,0000,,que la gente de Positive Money y de NEF y otros sitios por el estilo tienen para dedicar
Dialogue: 0,0:01:24.66,0:01:31.10,Default,,0000,0000,0000,,y transmitir un punto de vista que me enseñaron cuando era estudiante y después se olvidó.
Dialogue: 0,0:01:31.10,0:01:41.03,Default,,0000,0000,0000,,Así pues, se ha producido una regresión deliberada..., bueno... deliberada... se ha producido una regresión de la interpretación que les han presentado aquí hoy,
Dialogue: 0,0:01:41.03,0:01:51.83,Default,,0000,0000,0000,,y que era la que había a finales de los cincuenta y principios de los sesenta, y ahora estamos intentando restaurar dicha interpretación.
Dialogue: 0,0:01:51.83,0:01:56.82,Default,,0000,0000,0000,,Y esa es una situación muy peculiar, y espero darles sólo
Dialogue: 0,0:01:56.82,0:02:05.32,Default,,0000,0000,0000,,unas ideas, sencillamente eso, sobre cómo se ha podido producir.
Dialogue: 0,0:02:05.32,0:02:10.92,Default,,0000,0000,0000,,La pregunta ha de ser tratada en dos partes, según una división muy extraña
Dialogue: 0,0:02:10.92,0:02:18.91,Default,,0000,0000,0000,,en la forma en que se habla del dinero en el sector académico de la economía.
Dialogue: 0,0:02:18.91,0:02:25.56,Default,,0000,0000,0000,,En primer lugar, desempeña un papel en lo que denominamos macroeconomía, y creo que la mayoría de ustedes tienen una buena idea de lo que es:
Dialogue: 0,0:02:25.56,0:02:37.33,Default,,0000,0000,0000,,es la teoría de la economía en general, y las políticas que se pueden emplear para cambiar la economía de alguna forma de vez en cuando.
Dialogue: 0,0:02:37.33,0:02:46.27,Default,,0000,0000,0000,,Y luego, bastante separado de la macroeconomía, siempre hay cursos sobre el dinero y la banca.
Dialogue: 0,0:02:46.27,0:02:57.03,Default,,0000,0000,0000,,La macroeconomía se considera, de alguna forma, como el núcleo de la economía; y el dinero y la banca es algo así como una cosa opcional y algo frívola,
Dialogue: 0,0:02:57.03,0:03:04.32,Default,,0000,0000,0000,,a lo que algunos dedican algo de su tiempo y de su pensamiento.
Dialogue: 0,0:03:04.32,0:03:14.50,Default,,0000,0000,0000,,Así, lo que tengo que decir va a dividirse entre esas dos partes. Pero resulta que están conectadas.
Dialogue: 0,0:03:14.50,0:03:25.92,Default,,0000,0000,0000,,En macroeconomía el dinero, en la corriente principal de la ciencia económica, tiene una esfera de influencia muy limitada.
Dialogue: 0,0:03:25.92,0:03:32.15,Default,,0000,0000,0000,,Y no conecta nada bien ni tan siquiera con el tipo de dinero y banca
Dialogue: 0,0:03:32.15,0:03:39.43,Default,,0000,0000,0000,,que se enseña como esa opción frívola que mencioné antes.
Dialogue: 0,0:03:39.43,0:03:50.11,Default,,0000,0000,0000,,Keynes, John Maynard Keynes, en su famosa carta a George Bernard Shaw, le decía cuando estaba escribiendo su Teoría General
Dialogue: 0,0:03:50.11,0:04:00.56,Default,,0000,0000,0000,,que pensaba que lo que estaba escribiendo iba a revolucionar la forma en el mundo concebía los problemas económicos.
Dialogue: 0,0:04:00.56,0:04:05.66,Default,,0000,0000,0000,,Y más adelante, en un pequeño artículo, detalló lo que distinguía
Dialogue: 0,0:04:05.66,0:04:11.50,Default,,0000,0000,0000,,a la ciencia económica que él estaba creando, de la que se daba antes. Y decía lo siguiente:
Dialogue: 0,0:04:11.50,0:04:25.80,Default,,0000,0000,0000,,"Yo quiero hablar de una economía relacionada con la producción de dinero, y el tipo de ciencia económica que hemos estado haciendo tiene que ver con una economía de intercambio real:"
Dialogue: 0,0:04:25.80,0:04:31.26,Default,,0000,0000,0000,,Eso era el contraste fundamental que él proponía, lo que él consideraba que sería su gran revolución.
Dialogue: 0,0:04:31.26,0:04:38.27,Default,,0000,0000,0000,,La suya era una teoría en la que el dinero permeaba toda la economía.
Dialogue: 0,0:04:38.27,0:04:44.64,Default,,0000,0000,0000,,El intercambio de trabajo por un salario monetario, el ahorro y la inversión eran analizados por Keynes en términos monetarios,
Dialogue: 0,0:04:44.64,0:04:50.66,Default,,0000,0000,0000,,la tasa de interés era un fenómeno monetario, y estaba determinado por intercambios de activos monetarios.
Dialogue: 0,0:04:50.66,0:04:57.32,Default,,0000,0000,0000,,Todos estos aspectos no están incluidos ahora como lo estaban antes en la corriente principal de la ciencia económica,
Dialogue: 0,0:04:57.32,0:05:02.34,Default,,0000,0000,0000,,de la ciencia económica que rodeaba a Keynes cuando escribía.
Dialogue: 0,0:05:02.34,0:05:07.70,Default,,0000,0000,0000,,En la corriente principal de la ciencia económica hemos vuelto a hablar sobre una economía de intercambio real
Dialogue: 0,0:05:07.70,0:05:13.90,Default,,0000,0000,0000,,que asigna un papel muy limitado al dinero.
Dialogue: 0,0:05:13.90,0:05:22.35,Default,,0000,0000,0000,,La ciencia económica clásica, o pre-Keynesiana, modela todo en términos reales.
Dialogue: 0,0:05:22.35,0:05:30.87,Default,,0000,0000,0000,,Es el salario real, es decir, la cantidad de bienes que el salario puede comprar, descendiendo así por toda la línea.
Dialogue: 0,0:05:30.87,0:05:37.26,Default,,0000,0000,0000,,Y sólo en el último momento se trae a colación el dinero para fijar los precios.
Dialogue: 0,0:05:37.26,0:05:49.66,Default,,0000,0000,0000,,Por tanto, el papel del dinero está separado de todo este análisis de la economía real, tiene este pequeño papel que desempeñar, el de fijar el nivel del precio.
Dialogue: 0,0:05:49.66,0:05:56.44,Default,,0000,0000,0000,,El término de "economía pura" como lo utilizaban Alfred Marshall y Waldras,
Dialogue: 0,0:05:56.44,0:06:03.19,Default,,0000,0000,0000,,significaba la "teoría económica" de esta economía real, esta economía del trueque.
Dialogue: 0,0:06:03.19,0:06:11.08,Default,,0000,0000,0000,,Así que, por deducción, imagino que el dinero es algo profundamente impuro.
Dialogue: 0,0:06:11.08,0:06:18.12,Default,,0000,0000,0000,,Y la idea era que el dinero era neutral. No afectaba realmente estas relaciones que sí eran reales.
Dialogue: 0,0:06:18.12,0:06:23.25,Default,,0000,0000,0000,,Lo único que hacía era fijar los precios, y los precios podían ser cualquier cosa, no importaba.
Dialogue: 0,0:06:23.25,0:06:29.09,Default,,0000,0000,0000,,Las auténticas relaciones las establecía el sistema en otra parte,
Dialogue: 0,0:06:29.09,0:06:35.92,Default,,0000,0000,0000,,sin dinero, en la economía pura, la economía de trueque, la economía de intercambio.
Dialogue: 0,0:06:35.92,0:06:46.76,Default,,0000,0000,0000,,Y este tipo de sistema, que divide a la economía entre la real y la monetaria, se conocía como la dicotomía clásica,
Dialogue: 0,0:06:46.76,0:06:52.12,Default,,0000,0000,0000,,y en la parte monetaria, teníamos la Teoría Cuantitativa del Dinero.
Dialogue: 0,0:06:52.12,0:06:56.07,Default,,0000,0000,0000,,La teoría cuantitativa del dinero fijaba los precios y punto, eso era todo.
Dialogue: 0,0:06:56.07,0:07:01.19,Default,,0000,0000,0000,,Realmente no muy interesante para el papel del dinero.
Dialogue: 0,0:07:01.19,0:07:06.72,Default,,0000,0000,0000,,Ahora bien, Keynes mostró cómo la Teoría Cuantitativa del Dinero se basaba en asunciones enormemente restrictivas,
Dialogue: 0,0:07:06.72,0:07:12.70,Default,,0000,0000,0000,,que era muy poco probable tuvieran relación con la práctica.
Dialogue: 0,0:07:12.70,0:07:21.02,Default,,0000,0000,0000,,Pero Milton Friedman, cuyo nombre estoy segura de que también conocen, pudo usar la Teoría Cuantitativa del Dinero
Dialogue: 0,0:07:21.02,0:07:28.09,Default,,0000,0000,0000,,como la base de su revolución monetarista a finales de los sesenta, principios de los setenta.
Dialogue: 0,0:07:28.09,0:07:40.87,Default,,0000,0000,0000,,Y, como estoy segura de que ya saben, la revolución monetarista llegó al corazón de Margaret Thatcher, y se abrió paso hasta la política monetaria.
Dialogue: 0,0:07:40.87,0:07:49.26,Default,,0000,0000,0000,,Lo que puede que no sepan, pero deberían saber, es que el monetarismo está también en la base de la construcción del euro
Dialogue: 0,0:07:49.26,0:07:54.27,Default,,0000,0000,0000,,No puede haber sido esto muy bueno, ¿verdad? [risas del público]
Dialogue: 0,0:07:54.27,0:08:01.74,Default,,0000,0000,0000,,Y determina la forma en la que el BCE está condenado a funcionar,
Dialogue: 0,0:08:01.74,0:08:07.67,Default,,0000,0000,0000,,y es responsable del establecimiento de objetivos en materia de inflación de forma más general en el mundo occidental,
Dialogue: 0,0:08:07.67,0:08:14.88,Default,,0000,0000,0000,,y se podría decir que es la base también de la Relajación Cuantitativa, aunque ese interpretación es algo más discutible.
Dialogue: 0,0:08:14.88,0:08:18.38,Default,,0000,0000,0000,,Así pues, el monetarismo y la Teoría Cuantitativa del Dinero y la dicotomía clásica
Dialogue: 0,0:08:18.38,0:08:28.83,Default,,0000,0000,0000,,está todo ello esparcido por las economías occidentales como una especie de enfermedad cutánea, lo cual es bastante sorprendente.
Dialogue: 0,0:08:28.83,0:08:34.66,Default,,0000,0000,0000,,Y se ha olvidado la historia Keynesiana, según la cual el dinero tiene influencia en todo lo que ocurre,
Dialogue: 0,0:08:34.66,0:08:40.59,Default,,0000,0000,0000,,lo que, desde mi punto de vista, es una tragedia.
Dialogue: 0,0:08:40.59,0:08:52.23,Default,,0000,0000,0000,,Ahora bien, este simple y aislado papel que desempeña el dinero, en un análisis que usa la dicotomía clásica,
Dialogue: 0,0:08:52.23,0:09:04.38,Default,,0000,0000,0000,,produce una retórica para sustentarlo que le deja maravillado a uno. Después de todo, tiene que ser más interesante estudiar "la economía real"
Dialogue: 0,0:09:04.38,0:09:12.16,Default,,0000,0000,0000,,que la economía monetaria, la "economía real" como "economía pura".
Dialogue: 0,0:09:12.16,0:09:20.32,Default,,0000,0000,0000,,Se considera al dinero como un mero velo que cubre ligeramente la economía real, sin que afecte a nada.
Dialogue: 0,0:09:20.32,0:09:31.42,Default,,0000,0000,0000,,Y cualquiera que piense que sí que afecta a las cosas está afectado de "ilusión monetaria", que es una enfermedad mental terrible. [Risas del público]
Dialogue: 0,0:09:31.42,0:09:40.15,Default,,0000,0000,0000,,Ahora bien, ¿cómo se produce todo esto? ¿cuál es el atractivo de analizar así la economía, cuando sabemos,
Dialogue: 0,0:09:40.15,0:09:45.83,Default,,0000,0000,0000,,si mantenemos el sentido común, que en realidad el dinero sí afecta a todo lo que nos rodea?
Dialogue: 0,0:09:45.83,0:09:53.03,Default,,0000,0000,0000,,Pues bien, uno de los motivos que tiene relación con la ciencia económica académica y no con la gente con sentido común, como nosotros,
Dialogue: 0,0:09:53.03,0:10:03.18,Default,,0000,0000,0000,,es que la ciencia económica realmente no entiende que su disciplina está situada en un contexto histórico; la considera como algo que cubre verdades universales,
Dialogue: 0,0:10:03.18,0:10:09.21,Default,,0000,0000,0000,,y, por consiguiente, es incapaz de reconocer la base institucional de sus teorías.
Dialogue: 0,0:10:09.21,0:10:15.34,Default,,0000,0000,0000,,La Teoría Cuantitativa del Dinero se había diseñado en los tiempos en los que circulaban monedas de oro
Dialogue: 0,0:10:15.34,0:10:24.19,Default,,0000,0000,0000,,no en los tiempos en los que los bancos eran de forma mayoritaria los proveedores de dinero.
Dialogue: 0,0:10:24.19,0:10:33.46,Default,,0000,0000,0000,,Y aún así, la Teoría Cuantitativa del Dinero ha seguido avanzando y, como ya les he comentado, ha influido hasta la fecha en las principales instituciones.
Dialogue: 0,0:10:33.46,0:10:42.12,Default,,0000,0000,0000,,La idea de que el dinero debería tener algo que ver con el establecimiento de los precios tiene un cierto atractivo intuitivo,
Dialogue: 0,0:10:42.12,0:10:46.59,Default,,0000,0000,0000,,y, desde luego, sí tiene algo que ver con el establecimiento de precios.
Dialogue: 0,0:10:46.59,0:10:53.26,Default,,0000,0000,0000,,Pero la Teoría Cuantitativa del Dinero dice que su única función es establecer o fijar los precios,
Dialogue: 0,0:10:53.26,0:11:04.24,Default,,0000,0000,0000,,y que los precios se fijan exclusivamente según la cantidad de dinero y eso es ir demasiado lejos.
Dialogue: 0,0:11:04.24,0:11:15.03,Default,,0000,0000,0000,,Otra posibilidad para explicar cómo ha llegado la macroeconomía hasta esa posición es que ha sido por pura pereza.
Dialogue: 0,0:11:15.03,0:11:21.62,Default,,0000,0000,0000,,Hayek, una fuente inesperada de lo que les voy a leer ahora, lo dijo en los siguientes términos:
Dialogue: 0,0:11:21.62,0:11:26.31,Default,,0000,0000,0000,,"la función de la teoría monetaria es mucho más amplia de lo que generalmente se asume.
Dialogue: 0,0:11:26.31,0:11:32.71,Default,,0000,0000,0000,,Su función en nada menos que cubrir por segunda vez todo el campo tratado por la teoría pura"
Dialogue: 0,0:11:32.71,0:11:45.34,Default,,0000,0000,0000,,- fíjense: teoría pura, teoría real - "bajo la asunción de trueque, e investigar qué cambios hay que hacer en las conclusiones de la teoría pura".
Dialogue: 0,0:11:45.34,0:11:50.59,Default,,0000,0000,0000,,Así que si queremos tomarnos el dinero en serio, ha que volver a hacerlo todo otra vez.
Dialogue: 0,0:11:50.59,0:11:58.18,Default,,0000,0000,0000,,Yo creo que Keynes lo hizo todo otra vez, y ha sido borrado de la faz de la corriente principal de la ciencia económica.
Dialogue: 0,0:11:58.18,0:12:02.64,Default,,0000,0000,0000,,No se le enseña, nadie sabe lo que dijo, nadie lee su libro.
Dialogue: 0,0:12:02.64,0:12:09.18,Default,,0000,0000,0000,,Hemos retrocedido a la ciencia económica pre-Keynesiana.
Dialogue: 0,0:12:09.18,0:12:24.44,Default,,0000,0000,0000,,Permitanme ahora volver a esta separación entre la macroeconomía y el dinero y la banca que está puesta en los altares del currículo académico.
Dialogue: 0,0:12:24.44,0:12:34.10,Default,,0000,0000,0000,,Como ya he dicho, cuando yo era una estudiante universitaria, a finales de los cincuenta y principio de los sesenta, era comúnmente entendido, totalmente se daba por sentado,
Dialogue: 0,0:12:34.10,0:12:42.09,Default,,0000,0000,0000,,que la causalidad iba de los préstamos a los depósitos. Los préstamos crean depósitos.
Dialogue: 0,0:12:42.09,0:12:51.71,Default,,0000,0000,0000,,Ahora se enseña a los estudiantes que los bancos prestan en base a los depósitos, que los depósitos crean la capacidad de prestar, y que los bancos responden a esta situación.
Dialogue: 0,0:12:51.71,0:13:02.58,Default,,0000,0000,0000,,Esto es un retroceso, que gente como Ben intentan rectificar o reorientar.
Dialogue: 0,0:13:02.58,0:13:17.58,Default,,0000,0000,0000,,Y, una vez más, intento pensar en los motivos por los que esta idea de que los depósitos son anteriores y determinan el volumen de los préstamos, tiene un atractivo tan enorme,
Dialogue: 0,0:13:17.58,0:13:25.35,Default,,0000,0000,0000,,y por qué la idea de que los préstamos crean depósitos les resulta tan difícil de entender a la gente.
Dialogue: 0,0:13:25.35,0:13:30.42,Default,,0000,0000,0000,,Un factor es que hay un fallo muy grande en el lenguaje que usamos,
Dialogue: 0,0:13:30.42,0:13:36.02,Default,,0000,0000,0000,,o un gran sesgo en el lenguaje que usamos en lo relacionado con la banca.
Dialogue: 0,0:13:36.02,0:13:43.71,Default,,0000,0000,0000,,La palabra "depósito" es un término que nos ha quedado de la época de los orfebres, que llevaban bolsas de oro para que se las guardaran,
Dialogue: 0,0:13:43.71,0:13:55.48,Default,,0000,0000,0000,,y, si miramos con atención, encontraremos que gran parte de la teoría neoclásica de la banca sigue considerando a los bancos como clases de cajas de caudales glorificadas,
Dialogue: 0,0:13:55.48,0:13:58.08,Default,,0000,0000,0000,,que, obviamente, no son.
Dialogue: 0,0:13:58.08,0:14:04.39,Default,,0000,0000,0000,,Y a esto le añadimos el hecho de que no se entienda a los bancos como un sistema, un sistema interrelacionado.
Dialogue: 0,0:14:04.39,0:14:14.62,Default,,0000,0000,0000,,Habrán oído mucho en los albores de la crisis sobre la falta de comprensión sistémica de los riesgos que estaban corriendo los bancos.
Dialogue: 0,0:14:14.62,0:14:24.10,Default,,0000,0000,0000,,Si uno realmente pensara de forma sistémica, se daría cuenta fácilmente que el cheque que depositamos en nuestro banco, procedía de los depósitos de otra persona.
Dialogue: 0,0:14:24.10,0:14:29.91,Default,,0000,0000,0000,,No es dinero nuevo. Simplemente se está moviendo.
Dialogue: 0,0:14:29.91,0:14:39.84,Default,,0000,0000,0000,,Y, después, si pensamos en los bancos de forma sistémica o macroeconómica, hay muy pocas fuentes de generación de dinero nuevo en el sistema,
Dialogue: 0,0:14:39.84,0:14:47.54,Default,,0000,0000,0000,,excepto cuando los bancos están todos ampliando sus balances, y eso es lo que hemos visto en los gráficos,
Dialogue: 0,0:14:47.54,0:14:53.10,Default,,0000,0000,0000,,todos esos poderosos gráficos que les han mostrado.
Dialogue: 0,0:14:53.10,0:15:00.34,Default,,0000,0000,0000,,Por lo tanto, el lenguaje es erróneo. Y también decimos que los bancos "prestan dinero".
Dialogue: 0,0:15:00.34,0:15:08.33,Default,,0000,0000,0000,,Los bancos no prestan dinero. Puede darnos esa impresión cuando nos conceden un préstamo, pero no es eso lo que hacen.
Dialogue: 0,0:15:08.33,0:15:15.93,Default,,0000,0000,0000,,No tienen un puchero con dinero que van pasando. Lo que hacen es aceptar nuestros "certificados de reconocimiento de deuda"
Dialogue: 0,0:15:15.93,0:15:23.47,Default,,0000,0000,0000,,y aceptan pagar nuestros cargos mientras no tenemos dinero en nuestras cuentas;
Dialogue: 0,0:15:23.47,0:15:29.02,Default,,0000,0000,0000,,Es un sistema de descubierto (números rojos). En un sistema de préstamo el banco sencillamente amortiza nuestra cuenta.
Dialogue: 0,0:15:29.02,0:15:39.10,Default,,0000,0000,0000,,Hemos pasado toda la mañana hablando de ello, y ustedes ya lo conocen, pero ello nos lleva a otro punto que es muy potente,
Dialogue: 0,0:15:39.10,0:15:48.70,Default,,0000,0000,0000,,y que ilustra que a la banca le interesa que no sepamos lo que hacen porque, de saberlo, no nos gustaría .
Dialogue: 0,0:15:48.70,0:15:51.76,Default,,0000,0000,0000,,Tienen demasiado poder.
Dialogue: 0,0:15:51.76,0:16:01.03,Default,,0000,0000,0000,,Y otros, incluidos los economistas académicos, puede que tampoco quieran que se reconozca el poder de la banca,
Dialogue: 0,0:16:01.03,0:16:10.94,Default,,0000,0000,0000,,saben que si ponen en evidencia a la banca se verán en grandes apuros, y su financiación se verá reducida, y se verán envueltos en todo tipo de cosas horribles.
Dialogue: 0,0:16:10.94,0:16:20.15,Default,,0000,0000,0000,,Por eso lo aceptan. Todos han visto la película -documental "Inside Job", me imagino. Pues es una especie de problema de "trabajo interno".
Dialogue: 0,0:16:20.15,0:16:24.74,Default,,0000,0000,0000,,Lo que es más, hay una larga trayectoria de querer creer que el dinero es algo real.
Dialogue: 0,0:16:24.74,0:16:33.63,Default,,0000,0000,0000,,La idea de que los bancos puedan fabricar dinero con sólo mover el bolígrafo es sencillamente intragable.
Dialogue: 0,0:16:33.63,0:16:45.87,Default,,0000,0000,0000,,Y eso nos lleva a rechazarlo. La idea de que, para tener dinero, sólo tenga que depender del hecho de que todos lo aceptemos así es demasiado espeluznante para expresarlo en palabras.
Dialogue: 0,0:16:45.87,0:16:51.04,Default,,0000,0000,0000,,Y por eso no aparece en los libros de texto.
Dialogue: 0,0:16:51.04,0:17:00.03,Default,,0000,0000,0000,,Me gustaría dejar aquí muy claro también que el dinero es algo muy frágil. Una vez se ha roto la confianza, todo el tinglado podría venirse abajo.
Dialogue: 0,0:17:00.03,0:17:11.22,Default,,0000,0000,0000,,Pero, entonces, por fin, hay una conexión entre esa separación macroeconómica del dinero del resto de la economía,
Dialogue: 0,0:17:11.22,0:17:21.47,Default,,0000,0000,0000,,y la dificultad de hacer que la gente entienda que los bancos crean dinero de la nada,
Dialogue: 0,0:17:21.47,0:17:30.98,Default,,0000,0000,0000,,y que los préstamos son el motor de la creación del dinero.
Dialogue: 0,0:17:30.98,0:17:38.87,Default,,0000,0000,0000,,Una idea profundamente asentada y de hace mucho tiempo en la macroeconomía es que el ahorro es necesario antes de poder invertir.
Dialogue: 0,0:17:38.87,0:17:44.69,Default,,0000,0000,0000,,Si leemos los informes del Banco Mundial, veremos que nos hablan de que no hay suficiente ahorro para el desarrollo.
Dialogue: 0,0:17:44.69,0:17:49.100,Default,,0000,0000,0000,,Esto es algo absolutamente sin sentido, si los bancos pueden crear dinero.
Dialogue: 0,0:17:49.100,0:17:59.07,Default,,0000,0000,0000,,Y fue esta capacidad de los bancos de crear dinero de la nada lo que llevó a Keynes a decir: "No, el ahorro no es el motor del crecimiento en la economía, la inversión lo es.
Dialogue: 0,0:17:59.07,0:18:07.24,Default,,0000,0000,0000,,La inversión está antes que el ahorro. Y son los bancos quienes permiten que así sea.
Dialogue: 0,0:18:07.24,0:18:17.94,Default,,0000,0000,0000,,Esto me lleva de vuelta, en un círculo completo, a enlazar los dos ramales, están relacionados, y si la macroeconomía va a retroceder a una forma pre-Keynsiana,
Dialogue: 0,0:18:17.94,0:18:28.74,Default,,0000,0000,0000,,también lo tiene que hacer la forma de entender la banca, y lo que nuestros valientes héroes están intentando de reorientar.
Dialogue: 0,0:18:28.74,0:18:32.74,Default,,0000,0000,0000,,Gracias. [aplausos]