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Dialogue: 0,0:00:01.50,0:00:06.10,Default,,0000,0000,0000,,John Law es probablemente mejor conocido por su vida colorida y ajetreada en Europa que por su
Dialogue: 0,0:00:06.10,0:00:11.47,Default,,0000,0000,0000,,contribución a la economía, pero les platicaré de algunas de éstas ideas en las próximas diapositivas.
Dialogue: 0,0:00:11.47,0:00:18.57,Default,,0000,0000,0000,,Primero una rápida nota sobre su vida. Law nació en Edinburgh, Escocia en 1671, apenas al sur de
Dialogue: 0,0:00:18.57,0:00:25.20,Default,,0000,0000,0000,,donde Adam Smith nacería 52 años mas tarde. Él no tenía nada parecido a una vida aburrida y lenta,
Dialogue: 0,0:00:25.20,0:00:30.80,Default,,0000,0000,0000,,Alfred Marshall por ejemplo dijo que Law era imprudente y desequilibrado pero que también era un
Dialogue: 0,0:00:30.80,0:00:37.00,Default,,0000,0000,0000,,genio. En sus años de juventud, durante sus 20's, Law fue condenado por crimen después de matar
Dialogue: 0,0:00:37.00,0:00:43.77,Default,,0000,0000,0000,,a alguien en un duelo. Él fue sentenciado a muerte por ese crimen pero después se redujo a una simple
Dialogue: 0,0:00:43.77,0:00:52.47,Default,,0000,0000,0000,,fianza y su condena por asesinato se redujo a homicidio imprudencial. Law se convirtió en un
Dialogue: 0,0:00:52.47,0:00:58.83,Default,,0000,0000,0000,,apostador y vivió una vida colorida en el continente Europeo.
Dialogue: 0,0:00:58.83,0:01:10.26,Default,,0000,0000,0000,,Yo pensé que sería bueno empezar por obtener una idea de como es que John Law cabe en la historia
Dialogue: 0,0:01:10.26,0:01:15.30,Default,,0000,0000,0000,,del pensamiento económico y ésta cita por Joseph Schumpeter, el gran historiador de la teoría
Dialogue: 0,0:01:15.30,0:01:23.07,Default,,0000,0000,0000,,económica, creo que ésta cita nos dice que Law de hecho pertenece a la primera fila de los
Dialogue: 0,0:01:23.07,0:01:26.50,Default,,0000,0000,0000,,teóricos de la teoría monetaria de todos los tiempos. Hablaremos de algunas de sus ideas sobre
Dialogue: 0,0:01:26.50,0:01:33.67,Default,,0000,0000,0000,,economía monetaria y financiera en solo unos minutos. También agregaría que de muchas maneras
Dialogue: 0,0:01:33.67,0:01:41.03,Default,,0000,0000,0000,,las ideas de Law estaban muy adelantadas para su tiempo con respecto a cosas como la oferta y
Dialogue: 0,0:01:41.03,0:01:49.00,Default,,0000,0000,0000,,la demanda, su teoría del valor subjetivo y el concepto macroeconómico del flujo circular, y
Dialogue: 0,0:01:49.00,0:01:54.40,Default,,0000,0000,0000,,hablaremos mas sobre ellos en las siguientes diapositivas. John Law de muchas formas es
Dialogue: 0,0:01:54.40,0:02:00.27,Default,,0000,0000,0000,,considerado el precursor del gran economista del siglo XX John Maynard Keynes y aun que Keynes
Dialogue: 0,0:02:00.27,0:02:08.10,Default,,0000,0000,0000,,nunca menciona a Law por su nombre en 'Teoría General' ambos hombres son conocidos por su
Dialogue: 0,0:02:08.10,0:02:15.86,Default,,0000,0000,0000,,creencia de que la macroeconomía puede ser estimulada por medio de políticas fiscales
Dialogue: 0,0:02:15.86,0:02:24.47,Default,,0000,0000,0000,,y políticas monetarias. Y además de eso hay evidencia de que Law es de hecho quien originó el
Dialogue: 0,0:02:24.47,0:02:31.13,Default,,0000,0000,0000,,concepto del flujo circular, el flujo del ingreso y el gasto en la macroeconomía y está mas conectado
Dialogue: 0,0:02:31.13,0:02:37.70,Default,,0000,0000,0000,,notablemente en pensamientos económicos mas antiguos con los fisiocráticos del siglo XVIII,
Dialogue: 0,0:02:37.70,0:02:46.13,Default,,0000,0000,0000,,pero de nuevo hay evidencia de que Law es de hecho quien originó éste concepto.
Dialogue: 0,0:02:46.13,0:02:51.70,Default,,0000,0000,0000,,Aquí hay un diagrama estándar del flujo circular, de los ingresos y los gastos, dije que a Law se le da
Dialogue: 0,0:02:51.70,0:02:56.40,Default,,0000,0000,0000,,el crédito del desarrollo de los conceptos que forman la base de este modelo.
Dialogue: 0,0:02:56.40,0:03:01.97,Default,,0000,0000,0000,,Como puedes ver aquí la macroeconomía aquí es básicamente dividida entre marcados de factores y
Dialogue: 0,0:03:01.97,0:03:10.67,Default,,0000,0000,0000,,de productos y los hogares y las firmas están atados en lo que es el flujo circular de la producción, ingreso
Dialogue: 0,0:03:10.67,0:03:17.23,Default,,0000,0000,0000,,y el gasto. En el mercado de factores los hogares están ofreciendo la mano de obra, están ofreciendo
Dialogue: 0,0:03:17.23,0:03:24.17,Default,,0000,0000,0000,,la habilidad emprendedora y otras cosas a las firmas, y las firmas entonces están usando estos factores
Dialogue: 0,0:03:24.17,0:03:30.70,Default,,0000,0000,0000,,de producción para crear los bienes y servicios que los hogares compran por medio de los mercados
Dialogue: 0,0:03:30.70,0:03:37.50,Default,,0000,0000,0000,,de productos. En los mercados de factores, a los hogares se les paga y ellos reciben salarios y otros
Dialogue: 0,0:03:37.50,0:03:44.50,Default,,0000,0000,0000,,pagos de las firmas a cambio del suministro de esos factores de producción y los hogares entonces usan
Dialogue: 0,0:03:44.50,0:03:50.53,Default,,0000,0000,0000,,esos pagos, los salarios y los otros ingresos que reciben para comprar bienes y servicios que las
Dialogue: 0,0:03:50.53,0:03:56.20,Default,,0000,0000,0000,,firmas ofrecen en el mercado de productos. Finalmente las firmas venden vienes y servicios a
Dialogue: 0,0:03:56.20,0:04:04.03,Default,,0000,0000,0000,,los hogares en esos mercados de productos y luego usan los ingresos que reciben para comprar factores
Dialogue: 0,0:04:04.03,0:04:12.47,Default,,0000,0000,0000,,de producción y como puedes ver aquí hay un rol del gobierno que provee servicios a los hogares y a las
Dialogue: 0,0:04:12.47,0:04:17.43,Default,,0000,0000,0000,,empresas y reciben ingresos por los impuestos que pagan los hogares y las empresas. También hay un
Dialogue: 0,0:04:17.43,0:04:23.43,Default,,0000,0000,0000,,rol para las instituciones financieras que es una de las contribuciones que Law brindó a la economía.
Dialogue: 0,0:04:23.43,0:04:30.87,Default,,0000,0000,0000,,Las instituciones financieras están básicamente conectado los ahorros y a los ahorradores, ellos
Dialogue: 0,0:04:30.87,0:04:35.97,Default,,0000,0000,0000,,proveen préstamos y reciben intereses en éstos préstamos.
Dialogue: 0,0:04:35.97,0:04:43.33,Default,,0000,0000,0000,,Habían escritos importantes sobre la teoría del valor subjetivo antes de John Law, en particular por la
Dialogue: 0,0:04:43.33,0:04:51.03,Default,,0000,0000,0000,,Escuela de Salamanca en España, pero los economistas clásicos que vendrían después de Law
Dialogue: 0,0:04:51.03,0:05:00.80,Default,,0000,0000,0000,,vuelven a una teoría de valor objetivo. John Law de hecho tenía una teoría del valor subjetivo, en donde
Dialogue: 0,0:05:00.80,0:05:06.63,Default,,0000,0000,0000,,el combina el valor de uso y de intercambio, esos conceptos vienen desde tiempos de Artistóteles
Dialogue: 0,0:05:06.63,0:05:12.93,Default,,0000,0000,0000,,de hecho, Law los combina en una teoría del valor subjetivo. Una teoría de valor subjetivo es aquella
Dialogue: 0,0:05:12.93,0:05:19.37,Default,,0000,0000,0000,,que dice que el valor es determinado por el deseo subjetivo de los compradores en un mercado.
Dialogue: 0,0:05:19.37,0:05:27.87,Default,,0000,0000,0000,,Entonces Law explica el valor del intercambio por la utilidad de un bien y por su escasez.
Dialogue: 0,0:05:27.87,0:05:40.20,Default,,0000,0000,0000,,Law nos dice que el valor surge cuando las cosas son útiles, pero la cantidad de valor que éstas cosas
Dialogue: 0,0:05:40.20,0:05:47.70,Default,,0000,0000,0000,,tienen es determinado por lo la cantidad de éste bien que existe en proporción de la demanda de él.
Dialogue: 0,0:05:47.70,0:05:53.73,Default,,0000,0000,0000,,Como dije antes los economistas clásicos después volverían a una teoría objetiva del valor como
Dialogue: 0,0:05:53.73,0:06:01.70,Default,,0000,0000,0000,,la teoría de la mano de obra por ejemplo que decía que el valor estaba integrado en un objeto
Dialogue: 0,0:06:01.70,0:06:10.00,Default,,0000,0000,0000,,que no es subjetivo. También debería mencionar que John Law inventa la paradoja del diamante y el agua
Dialogue: 0,0:06:10.00,0:06:17.23,Default,,0000,0000,0000,,que es mas asociada con Adam Smith pero Law la explicó usando la teoría del valor subjetivo y dice
Dialogue: 0,0:06:17.23,0:06:24.73,Default,,0000,0000,0000,,que el agua a pesar de su utilidad tiene su bajo valor de intercambio por que está disponible en cantidades
Dialogue: 0,0:06:24.73,0:06:30.67,Default,,0000,0000,0000,,que exceden la demanda y nos dice que los diamantes en contraste tienen poco utilidad
Dialogue: 0,0:06:30.67,0:06:36.83,Default,,0000,0000,0000,,pero un valor de intercambio alto porque la demanda de ellos es mucho mayor a la cantidad que existe.
Dialogue: 0,0:06:36.83,0:06:52.53,Default,,0000,0000,0000,,Law publica unas cuantas cosas en la teoría monetaria en 1704-1705, primero su ensayo sobre
Dialogue: 0,0:06:52.53,0:06:59.50,Default,,0000,0000,0000,,un banco, y segundo con su trabajo sobre dinero y comercio. En éste trabajo Law discute
Dialogue: 0,0:06:59.50,0:07:06.87,Default,,0000,0000,0000,,la idea de un banco central que distribuiría dinero de papel, que no se podría convertir, eso iba a estar
Dialogue: 0,0:07:06.87,0:07:14.37,Default,,0000,0000,0000,,respaldado por la tierra del país y el escogió la tierra porque provee lo que el vio como un buen criterio de
Dialogue: 0,0:07:14.37,0:07:23.97,Default,,0000,0000,0000,,valor en donde el valor de dinero metálico del tipo que los mercantilistas querían, fluctuaba mucho con
Dialogue: 0,0:07:23.97,0:07:31.57,Default,,0000,0000,0000,,los precios de los metales con que el dinero estaba hecho. Los incrementos de la oferta de dinero,
Dialogue: 0,0:07:31.57,0:07:40.43,Default,,0000,0000,0000,,en la visión de Law debería de expandir el comercio, debería incrementar el empleo y la producción.
Dialogue: 0,0:07:40.43,0:07:47.80,Default,,0000,0000,0000,,Como dijimos antes, Law y Kenyes por ejemplo ambos piensan que la política monetaria en este
Dialogue: 0,0:07:47.80,0:07:56.33,Default,,0000,0000,0000,,caso puede ser estimulante. Law también enfatiza que el dinero es realmente una creación del gobierno
Dialogue: 0,0:07:56.33,0:08:02.43,Default,,0000,0000,0000,,que no necesita ningún valor intrínseco como lo que sería el metal del oro o la plata.
Dialogue: 0,0:08:02.43,0:08:10.17,Default,,0000,0000,0000,,Su única función, según su idea, era que el dinero sirviera como instrumento de cambio no como
Dialogue: 0,0:08:10.17,0:08:22.73,Default,,0000,0000,0000,,reserva de valor. Como dije Law cree que una mayor oferta de dinero estimula la economía, y aquí está
Dialogue: 0,0:08:22.73,0:08:30.00,Default,,0000,0000,0000,,una de sus citas originales en éste tema. Él nos dice que una mayor cantidad emplea a mas personas
Dialogue: 0,0:08:30.00,0:08:36.10,Default,,0000,0000,0000,,que una cantidad menor, él está hablando ciertamente de la cantidad de dinero en la economía
Dialogue: 0,0:08:36.10,0:08:44.90,Default,,0000,0000,0000,,en general. El va mas lejos, él enlaza esto en el sistema bancario, en el proceso de la creación del
Dialogue: 0,0:08:44.90,0:08:53.70,Default,,0000,0000,0000,,dinero y veremos esto en las próximas diapositivas. John Law escribe también sobre el sistema bancario
Dialogue: 0,0:08:53.70,0:08:59.47,Default,,0000,0000,0000,,de la reserva fraccional y conecta esto con el proceso de la creación del dinero y hablaré de esto
Dialogue: 0,0:08:59.47,0:09:07.37,Default,,0000,0000,0000,,en un minuto. Lo que el propone es un sistema bancario basado en el crédito y a diferencia
Dialogue: 0,0:09:07.37,0:09:11.53,Default,,0000,0000,0000,,de muchos escritores en la historia del pensamiento económico, Law será capaz de implementar muchas
Dialogue: 0,0:09:11.53,0:09:17.93,Default,,0000,0000,0000,,de sus ideas y diré algo mas sobre esto también. Él esta proponiendo un sistema bancario basado
Dialogue: 0,0:09:17.93,0:09:24.30,Default,,0000,0000,0000,,en el crédito en vez de un sistema bancario basado en especie. ¿Cuál es la diferencia?
Dialogue: 0,0:09:24.30,0:09:30.97,Default,,0000,0000,0000,,La diferencia básica está en el lado de los activos de los balances contables del banco
Dialogue: 0,0:09:30.97,0:09:38.00,Default,,0000,0000,0000,,en el sistema de especies los activos se componen de oro y plata o especies.
Dialogue: 0,0:09:38.00,0:09:45.70,Default,,0000,0000,0000,,En el sistema de crédito los activos del banco entre otras cosas incluyendo los préstamos a prestatarios
Dialogue: 0,0:09:45.70,0:09:53.30,Default,,0000,0000,0000,,privados o públicos, las deudas en ambos casos son depósitos y notas bancarias y entonces éste es un
Dialogue: 0,0:09:53.30,0:10:01.50,Default,,0000,0000,0000,,sistema bancario de reserva fraccional en el sentido de que el banco retiene fondos que son equivalentes
Dialogue: 0,0:10:01.50,0:10:10.73,Default,,0000,0000,0000,,solo a una fracción de los depósitos de los clientes, y el resto de los fondos depositados por los clientes
Dialogue: 0,0:10:10.73,0:10:16.73,Default,,0000,0000,0000,,serán usados para hacer inversiones o préstamos que hará el banco a otros clientes, y también
Dialogue: 0,0:10:16.73,0:10:22.80,Default,,0000,0000,0000,,quiero enfatizar que éste es un cambio muy notable comparado con el mercantilismo,
Dialogue: 0,0:10:22.80,0:10:30.93,Default,,0000,0000,0000,,el hecho de que Law prefiere el dinero en papel y crédito en vez de especie, oro y plata.
Dialogue: 0,0:10:30.93,0:10:40.40,Default,,0000,0000,0000,,Hablando de sistema bancario de reserva fraccional Law describe como el dinero puede ser creado por
Dialogue: 0,0:10:40.40,0:10:50.80,Default,,0000,0000,0000,,el sistema bancario y entonces el origina la idea de que el dinero es creado por los préstamos bancarios
Dialogue: 0,0:10:50.80,0:10:57.13,Default,,0000,0000,0000,,antes se pensaba que los banqueros meramente transferían dinero de una persona a otra pero no
Dialogue: 0,0:10:57.13,0:11:05.53,Default,,0000,0000,0000,,existía una idea en donde los bancos por si mismos podrían crear dinero. Law explica que en efecto si
Dialogue: 0,0:11:05.53,0:11:13.47,Default,,0000,0000,0000,,se puede. Y en su sistema bancario de reserva fraccional como ya lo describimos, solamente una
Dialogue: 0,0:11:13.47,0:11:19.37,Default,,0000,0000,0000,,fracción de los depósitos se detendrán en el banco como reservas y el resto de éstos depósitos
Dialogue: 0,0:11:19.37,0:11:25.57,Default,,0000,0000,0000,,son típicamente prestados a otros clientes y claro que el banco tiene un incentivo para hacer ésto porque
Dialogue: 0,0:11:25.57,0:11:32.63,Default,,0000,0000,0000,,ellos ganan intereses en éstos préstamos. Lo que pasa con estos préstamos es que terminan
Dialogue: 0,0:11:32.63,0:11:40.33,Default,,0000,0000,0000,,como depósitos en otros bancos y esos bancos que reciben los depósitos, entonces terminan prestando
Dialogue: 0,0:11:40.33,0:11:49.40,Default,,0000,0000,0000,,una porción de esos nuevos depósitos que terminan en otros bancos y el proceso continúa de esta forma
Dialogue: 0,0:11:49.40,0:11:57.70,Default,,0000,0000,0000,,y cada vez que se hace un préstamo y se deposita en un banco, creamos un poco de mas dinero.
Dialogue: 0,0:11:57.70,0:12:07.28,Default,,0000,0000,0000,,He mencionado que Law es capaz de implementar muchas de sus ideas en práctica y hace esto en
Dialogue: 0,0:12:07.28,0:12:15.85,Default,,0000,0000,0000,,lo que él llama Banque Générale que es un banco convencional que abre en Junio de 1716.
Dialogue: 0,0:12:15.85,0:12:22.95,Default,,0000,0000,0000,,Law había tratado de interesar a diferentes países en su sistema bancario y finalmente encontró un
Dialogue: 0,0:12:22.95,0:12:29.38,Default,,0000,0000,0000,,participante en Francia y aquí es donde éste banco abrió sus puertas y el mismo Law se convierte en el
Dialogue: 0,0:12:29.38,0:12:37.65,Default,,0000,0000,0000,,ministro de finanzas en Francia, es la cabeza del banco y el banco toma el control de muchas de
Dialogue: 0,0:12:37.65,0:12:46.70,Default,,0000,0000,0000,,las funciones fiscales de el país. El banco de Law provee capital financiero que será usado para
Dialogue: 0,0:12:46.70,0:12:52.48,Default,,0000,0000,0000,,explotar los recursos de Louisiana francesa, éstos recursos aparentemente eran
Dialogue: 0,0:12:52.48,0:13:00.88,Default,,0000,0000,0000,,exagerados drásticamente para atraer inversionistas pero el banco ayudará al financiamiento de una
Dialogue: 0,0:13:00.88,0:13:11.38,Default,,0000,0000,0000,,compañía que tomará el monopolio de comercio con Louisiana y esto llevará a la creación de la
Dialogue: 0,0:13:11.38,0:13:15.88,Default,,0000,0000,0000,,burbuja de la compañía de mississippi por la cual John Law es probablemente mejor conocido.
Dialogue: 0,0:13:15.88,0:13:28.08,Default,,0000,0000,0000,,Las aventuras de John Law en America Francesa y su compañía de mississippi se pueden volver
Dialogue: 0,0:13:28.08,0:13:33.71,Default,,0000,0000,0000,,complicadas y un poco mas allá de lo que queremos hablar en éste video, pero Law se asocia en la
Dialogue: 0,0:13:33.71,0:13:42.45,Default,,0000,0000,0000,,historia mayormente por éste mismo episodio. Lo que pasó aquí es que tienes a inversionistas de
Dialogue: 0,0:13:42.45,0:13:50.41,Default,,0000,0000,0000,,toda Europa que estaban emocionados por jugar en éste nuevo mercado y como puedes ver, los precios
Dialogue: 0,0:13:50.41,0:14:01.28,Default,,0000,0000,0000,,de las acciones de la compañía empezaron al rededor de 500 por acción en enero de 1719, para finales
Dialogue: 0,0:14:01.28,0:14:09.11,Default,,0000,0000,0000,,de ese año, hemos visto un incremento de casi un 2,000% en el precio de las acciones, subieron hasta
Dialogue: 0,0:14:09.11,0:14:16.25,Default,,0000,0000,0000,,10,000, con esto nuevos millonarios surgían en Europa entonces las personas tomaban ventaja de
Dialogue: 0,0:14:16.25,0:14:24.48,Default,,0000,0000,0000,,ésta rápida apreciación del precio. Uno de los problemas es que Law estaba dispuesto a ofrecer
Dialogue: 0,0:14:24.48,0:14:33.85,Default,,0000,0000,0000,,notas bancarias para financiar las compras de acciones en la compañía, y a principios de los 1720's
Dialogue: 0,0:14:33.85,0:14:38.88,Default,,0000,0000,0000,,empezamos a ver presiones a la baja en las acciones y ésto pasó por que algunos inversionistas
Dialogue: 0,0:14:38.88,0:14:45.38,Default,,0000,0000,0000,,empezaron a sacar dinero, estaban vendiendo sus acciones y mientras las acciones se vendían, Law
Dialogue: 0,0:14:45.38,0:14:54.15,Default,,0000,0000,0000,,decidió restringir cualquier pago en oro que sobrepasaran 100.
Dialogue: 0,0:14:54.15,0:15:02.21,Default,,0000,0000,0000,,Las notas de los bancos también se podía usar como moneda de uso, eso quiere decir que se pueden
Dialogue: 0,0:15:02.21,0:15:12.51,Default,,0000,0000,0000,,usar para pagar impuestos también. Entonces la compañía estaba tratando de que la gente aceptara
Dialogue: 0,0:15:12.51,0:15:20.41,Default,,0000,0000,0000,,las notas de papel en vez de oro y el banco de hecho prometió cambiar sus notas por acciones en la
Dialogue: 0,0:15:20.41,0:15:28.98,Default,,0000,0000,0000,,compañía al precio actual de 10,000. Lo que ésto hace es que incrementa la oferta de dinero francés
Dialogue: 0,0:15:28.98,0:15:42.51,Default,,0000,0000,0000,,de una manera muy prominente que lleva a una alta tasa de inflación como resultado, Law decide en 1720
Dialogue: 0,0:15:42.51,0:15:51.11,Default,,0000,0000,0000,,en una serie de pasos, empezar a devaluar las acciones en su compañía y ésto lleva al colapso
Dialogue: 0,0:15:51.11,0:15:56.68,Default,,0000,0000,0000,,de la burbuja de precios.
Dialogue: 0,0:15:56.68,0:16:03.75,Default,,0000,0000,0000,,Ese es un rápido resumen de la contribución de Law con respecto a los arreglos bancarios y monetarios.
Dialogue: 0,0:16:03.75,0:16:11.65,Default,,0000,0000,0000,,Hay muchas otras cosas interesantes que quizás quieras leer, el artículo de Garber en
Dialogue: 0,0:16:11.65,0:16:17.71,Default,,0000,0000,0000,,"Las Famosas Primeras Burbujas" que acabo de mencionar es uno excelente que incluye algo
Dialogue: 0,0:16:17.71,0:16:26.71,Default,,0000,0000,0000,,del trabao de John Law. Hay un libro llamado John Law el teórico economista y creador de políticas.
Dialogue: 0,0:16:26.71,0:16:35.68,Default,,0000,0000,0000,,Y un artículo en el AER sobre la teoría monetaria de John Law.