1 00:00:01,000 --> 00:00:07,000 Ahora consideremos el debate de los lingotistas que era un predecesor de lo que después se convirtió en la 2 00:00:07,000 --> 00:00:15,000 teoría monetaria moderna. Solo como trasfondo general, Inglaterra había seguido el estándar de oro desde principios 3 00:00:15,000 --> 00:00:22,000 de el siglo XVIII. La imagen aquí es el banco de Inglaterra que se fundó en 1694. Originalmente se fundó para 4 00:00:22,000 --> 00:00:29,000 crear un mercado en la deuda del gobierno inglés, pero con el tiempo evolucionó a un banco central. 5 00:00:29,000 --> 00:00:36,000 A finales del siglo XVIII, era el único banco por acciones es Inglaterra y Gales y también tenía un monopolio en 6 00:00:36,000 --> 00:00:43,000 la emisión de billetes para las zonas cerca de Londres. Luego tenemos las guerras napoleónicas que fueron una serie 7 00:00:43,000 --> 00:00:55,000 de luchas entre 1792-1815 y claro que Inglaterra resultó involucrada. En 1797 hubo rumores de una posible 8 00:00:55,000 --> 00:01:01,000 invasión francesa y eso provocó una corrida bancaria; los titulares de las notas en vez de querer sus notas, 9 00:01:01,000 --> 00:01:08,000 querían su oro de vuelta y muchos iban al banco y pedían que sus notas fueran cambiadas por oro, 10 00:01:08,000 --> 00:01:13,000 pero como es el caso común en el sistema bancario, los bancos no son lo suficientemente líquidos para acomodarse a 11 00:01:13,000 --> 00:01:21,000 todas las demandas al mismo tiempo. Como respuesta el gobierno de Inglaterra suspende los pagos de especie 12 00:01:21,000 --> 00:01:29,000 y eso quiere decir que la convertibilidad de notas a oro no es posible, y en esencia Inglaterra ahora estaba operando 13 00:01:29,000 --> 00:01:37,000 con una moneda de papel. Las controversias lingotistas son una serie de debates que duraron por décadas de hecho, 14 00:01:37,000 --> 00:01:45,000 pero la primera ronda de los debates lingotistas trataban de entender lo que significaba tener una moneda de papel 15 00:01:45,000 --> 00:01:50,000 para Inglaterra y esa ronda es la que estamos considerando en éste video. 16 00:01:50,000 --> 00:01:56,000 La declaración central bullonista se puede expresar simplemente así: la subida de los precios y la caída del 17 00:01:56,000 --> 00:02:02,000 intercambio se origina de una emisión excesiva de notas por el banco de Inglaterra. Ahora estamos en éste mundo de dinero de 18 00:02:02,000 --> 00:02:11,000 papel, el banco de Inglaterra empieza a imprimir más y los precios suben, pero la libra está bajando en los mercados 19 00:02:11,000 --> 00:02:16,000 internacionales y los lingotistas están haciendo algunos puntos muy lógicos basados en lo que ahora llamamos la 20 00:02:16,000 --> 00:02:24,000 teoría cuantitativa del dinero. Ellos pensaban que la oferta del dinero era muy importante para explicar éste fenómeno. 21 00:02:24,000 --> 00:02:30,000 La primera gran declaración de el debate bullonista la hizo Walter Boyd y en 1801 con el título de 22 00:02:30,000 --> 00:02:36,000 'Una carta al honorable hombre William Pitt' y puedes ver una versión en línea 23 00:02:36,000 --> 00:02:41,000 por google books. Otro escritor bullonista prominente e influyente fue Henry Parnell. 24 00:02:41,000 --> 00:02:50,000 Yo pienso en los debates lingotistas como en un periodo en donde la teoría cuantitativa del dinero cambia de ser una 25 00:02:50,000 --> 00:02:56,000 abstracción escrita digamos por David Hume y se vuele una herramienta práctica que se usa regularmente para 26 00:02:56,000 --> 00:03:01,000 analizar el comportamiento y las políticas de los bancos centrales. En general los debates lingotistas me parecen 27 00:03:01,000 --> 00:03:09,000 muy modernos y son una integración firme del razonamiento económico y el comentario en los eventos diarios, 28 00:03:09,000 --> 00:03:17,000 en este caso la economía monetaria. El grupo que juntamos y llamamos los anti-lingotistas tenían un punto de vista 29 00:03:17,000 --> 00:03:22,000 muy diferente, en general estaban preocupados por la exoneración del banco de Inglaterra y querían decir que 30 00:03:22,000 --> 00:03:30,000 el banco de Inglaterra no era el culpable realmente. Estos individuos son mas apologistas que economistas. 31 00:03:30,000 --> 00:03:37,000 En general los anti-lingotistas enfatizan factores reales, por ejemplo decían que algunas cosechas eran malas, entonces 32 00:03:37,000 --> 00:03:42,000 si la economía era pobre y que algunos de los precios estaban subiendo o ya estaban altos, en parte ésto era debido 33 00:03:42,000 --> 00:03:48,000 a los factores reales en la economía y no era primeramente por la mala política monetaria. 34 00:03:48,000 --> 00:03:54,000 En la medida que las crisis económicas son reales en naturaleza y monetarias en origen, esto sigue siendo una de 35 00:03:54,000 --> 00:04:00,000 las mas grandes disputas en la macro economía y los debates lingotistas eran realmente el principio de estas dos ideas 36 00:04:00,000 --> 00:04:08,000 confrontándose directamente y las implicaciones de éstas visiones escritas tan firmemente como era posible. 37 00:04:08,000 --> 00:04:14,000 Solo para complicar las cosas un poco algunos de los anti-lingotistas tenían una visión mas que ahora llamamos: 38 00:04:14,000 --> 00:04:19,000 la 'doctrina de los documentos de garantía real' o 'respaldo hipotecario en castellano' la cual fue influyente durante el 39 00:04:19,000 --> 00:04:25,000 siglo XIX y el siglo XX. La doctrina de los documentos con garantía real decía esto: el banco central debería de 40 00:04:25,000 --> 00:04:30,000 descontar solamente instrumentos commerciales y que si esos instrumentos se presentaban al banco, el banco 41 00:04:30,000 --> 00:04:38,000 podría crear crédito en contra de éste y eventualmente el crédito se auto-liquidará y esta era una formula por lo que era 42 00:04:38,000 --> 00:04:45,000 considerado ser una buena política monetaria. Para sobre simplificar las cosas un poco, puedes decir que los 43 00:04:45,000 --> 00:04:50,000 teóricos de los documentos de garantía real como un tipo de contraste con los teóricos de la teoría cuantitativa. 44 00:04:50,000 --> 00:04:55,000 Los teóricos de los documentos de garantía real dijeron que si el banco central siguiera una fórmula como ésta, 45 00:04:55,000 --> 00:04:59,000 la oferta de dinero se resolvería por si sola, y no deberíamos de pensar en la oferta de dinero como una fuente 46 00:04:59,000 --> 00:05:06,000 exógena impuesta sobre la economía. Por otro lado si había un problema, este era probablemente porque el banco 47 00:05:06,000 --> 00:05:11,000 central no estaba siguiendo la doctrina de los documentos de garantía real. Algunos de los teóricos de la 48 00:05:11,000 --> 00:05:17,000 teoría de los documentos de garantía real sostenían que en ese tiempo el banco de Inglaterra si estaba siguiendo algo 49 00:05:17,000 --> 00:05:24,000 como esta doctrina, así que era poco probable que banco de Inglaterra fuera la fuente de problemas en ese tiempo. 50 00:05:24,000 --> 00:05:30,000 Algunos de los escritores mas prominentes están en esta lista aquí. 51 00:05:30,000 --> 00:05:37,000 Ahora entra Henry Thorton quien en 1802 publica un libro llamado, 'Una investigación en la naturaleza de los efectos 52 00:05:37,000 --> 00:05:44,000 del instrumento de crédito en Gran Bretaña. Éste sigue siendo la mayor contribución que resulto de los debates lingotistas. 53 00:05:44,000 --> 00:05:50,000 Tenemos un video separado sobre Henry Thorton así que no hablaré de toda su vida, pero desde el punto de vista 54 00:05:50,000 --> 00:05:58,000 de los debates lingotistas puedes decir que Thorton sintetizó lo mejor de ambos lados, pero también entendiendo que 55 00:05:58,000 --> 00:06:04,000 la cantidad de dinero realmente importa, así que básicamente yo pondría a Thorton mas en el campo de los lingotistas. 56 00:06:04,000 --> 00:06:11,000 En términos de política Thorton tenía unos consejos significativos. Él decía que los bancos debían tener suficientes 57 00:06:11,000 --> 00:06:16,000 reservas para prestar libremente a los prestamistas incluso cuando hay una corrida bancaria, eso significaría que los 58 00:06:16,000 --> 00:06:22,000 bancos deberían de ser mucho mas líquidos, y el punto de estos préstamos es mantener a la economía líquida también, 59 00:06:22,000 --> 00:06:27,000 Lo que le preocupaba Thorton es que los bancos tendrían que contraer el crédito para economizar sus reservas, 60 00:06:27,000 --> 00:06:33,000 y en general él creía en la administración discrecional por medio de el banco de Inglaterra, por los bancos centrales, 61 00:06:33,000 --> 00:06:40,000 para evitar presiones discrecionales en la economía y claro que ésto pinta a Thorton como muy moderno. 62 00:06:40,000 --> 00:06:46,000 Thorton también rechazó lo que es la doctrina de los documentos de garantía real y nos dio lo que sigue siendo 63 00:06:46,000 --> 00:06:51,000 la mejor crítica de esa perspectiva, y él sostuvo que lo que uno descontaría como la política del banco central, no es 64 00:06:51,000 --> 00:06:58,000 la única decisión política pero también importa la política de las tasas de interés, y cuando tomamos a la 65 00:06:58,000 --> 00:07:03,000 política de las tasas de interés en cuenta puede ser el caso que tengas un banco central siguiendo la doctrina 66 00:07:03,000 --> 00:07:07,000 de los documentos de garantía real que sigue expandiendo el dinero y el crédito de una forma que pueda resultar 67 00:07:07,000 --> 00:07:14,000 inflacionaria o dañina. De nuevo para aprender mas sobre Thorton ve nuestro video exclusivo sobre el. 68 00:07:14,000 --> 00:07:19,000 Una cosa que debemos tener presente cuando leemos los debates lingotistas o cuando leemos sobre ellos, 69 00:07:19,000 --> 00:07:25,000 es que los datos en esa época eran muy pocos y la gente siempre se quejaba de eso en los panfletos, así que había 70 00:07:25,000 --> 00:07:32,000 datos en el precio de los cereals, el precio de el intercambio o el precio esterlino de los lingotes, pero no existían índices 71 00:07:32,000 --> 00:07:38,000 de precios en el sentido moderno, así que hasta cierto punto, empíricamente estos economistas estaban escribiendo en 72 00:07:38,000 --> 00:07:45,000 la oscuridad. Nota que este es solo el principio de los debates lingotistas y cubriremos mas material en nuestro 73 00:07:45,000 --> 00:07:51,000 próximo video. Pero para una buen introducción a este periodo, algo que debes leer es el ensayo de David Laidler 74 00:07:51,000 --> 00:07:56,000 'Lo mas destacado sobre la controversia lingotista', me he basado mucho en él en algunas partes, 75 00:07:56,000 --> 00:08:02,000 hay un buen escrito por Arnon en línea, Thomas Humphrey tiene un buen escrito y hay un libro entero por 76 00:08:02,000 --> 00:08:07,000 Jacob Viner que se encuentra en línea y los capítulos en debate lingotista son excelentes. 77 00:08:07,000 --> 00:08:14,000 Y finalmente algunas e las fuentes originales se pueden encontrar en línea o en una buena librería. 78 00:08:14,000 --> 00:08:18,000 Mas que nada los debates lingotistas muestran que los economistas realmente están aprendiendo a analizar las 79 00:08:18,000 --> 00:08:24,000 políticas de los bancos centrales.