1
00:00:01,270 --> 00:00:05,928
Faremos tudo o que for possível
para evitar a mudança climática?

2
00:00:07,393 --> 00:00:10,380
Eu cheguei a esta questão
não como um ativista verde.

3
00:00:10,380 --> 00:00:12,985
Na verdade, confesso estar
descrente da reciclagem.

4
00:00:13,553 --> 00:00:17,133
Foi como um observador professional
de elaboração de política financeira

5
00:00:17,133 --> 00:00:18,693
que eu cheguei a ela

6
00:00:18,693 --> 00:00:23,450
e como alguém que se pergunta
como a história há de nos julgar.

7
00:00:24,353 --> 00:00:25,593
Um dia,

8
00:00:25,593 --> 00:00:29,482
este anel que pertenceu ao meu avô

9
00:00:29,482 --> 00:00:31,529
será do meu neto, Charlie.

10
00:00:32,021 --> 00:00:37,133
E me pergunto o que a sua geração
e, talvez, aquela que a sucederá,

11
00:00:37,133 --> 00:00:42,021
farão com as duas vidas
que usaram este anel.

12
00:00:42,995 --> 00:00:45,518
Meu avô era um mineiro de carvão.

13
00:00:46,500 --> 00:00:47,677
Naquela época,

14
00:00:48,616 --> 00:00:54,539
aceitava-se queimar combustíveis fósseis
para gerar energia e aquecer a economia.

15
00:00:55,198 --> 00:00:58,571
Sabemos que hoje não é mais assim,

16
00:00:58,571 --> 00:01:01,983
devido aos gases com efeito estufa
que o carvão produz.

17
00:01:03,315 --> 00:01:04,526
Mas, hoje,

18
00:01:04,526 --> 00:01:08,596
eu temo que a indústria na qual trabalho
será julgada mais severamene


19
00:01:08,596 --> 00:01:10,662
devido ao seu impacto no clima,

20
00:01:11,498 --> 00:01:13,845
até com mais rigor
do que a indústria do meu avô.

21
00:01:14,202 --> 00:01:16,872
Eu trabalho, claro, no sistema bancário,

22
00:01:16,872 --> 00:01:20,704
que será lembrado por sua crise em 2008,

23
00:01:21,831 --> 00:01:26,702
uma crise que desviou a atenção
das finanças dos governos

24
00:01:26,702 --> 00:01:32,091
de promessas realmente muito importantes,

25
00:01:32,091 --> 00:01:37,291
como as da Cúpula do Clima
de Copenhague em 2009,

26
00:01:37,305 --> 00:01:41,831
para destinar US$ 100 bilhões por ano
aos países em desenvolvimento

27
00:01:41,831 --> 00:01:44,708
e ajudá-los a migrar
dos combustíveis fósseis

28
00:01:44,708 --> 00:01:47,688
e fazer a transição para usar
energia mais limpa.

29
00:01:48,396 --> 00:01:51,391
Aquela promessa já está sob ameaça.

30
00:01:51,904 --> 00:01:53,793
E é um problema concreto,

31
00:01:53,793 --> 00:01:55,964
pois a transição para energia mais limpa

32
00:01:55,964 --> 00:01:59,184
precisa acontecer,
e o quanto antes, melhor.

33
00:01:59,184 --> 00:02:02,144
Primeiro, uma vez liberados,
os gases com efeito estufa

34
00:02:02,144 --> 00:02:05,023
permanecem na atmosfera por décadas.

35
00:02:05,023 --> 00:02:06,245
Em segundo lugar,

36
00:02:06,245 --> 00:02:08,746
se uma economia em desenvolvimento

37
00:02:08,746 --> 00:02:12,086
adotar como matriz de energia
os combustíveis fósseis, hoje,

38
00:02:12,086 --> 00:02:15,299
será muito mais caro mudá-la depois.

39
00:02:16,316 --> 00:02:18,456
Quanto ao clima,

40
00:02:18,456 --> 00:02:22,276
a história poderá julgar
que a crise bancária ocorreu

41
00:02:22,276 --> 00:02:24,315
numa hora muito imprópria.

42
00:02:24,920 --> 00:02:28,698
Contudo, a história
não precisa ser tão pessimista.

43
00:02:29,669 --> 00:02:31,541
Há três anos,

44
00:02:31,541 --> 00:02:34,481
eu argumentei que os governos
poderiam usar os instrumentos

45
00:02:34,481 --> 00:02:38,926
destinados a salvar o sistema financeiro,
para enfrentar outros desafios globais.

46
00:02:39,918 --> 00:02:45,041
E estes argumentos tornam-se mais fortes
com o tempo, não mais fracos.

47
00:02:46,334 --> 00:02:50,746
Vamos fazer um breve lembrete
de quais foram tais instrumentos.

48
00:02:51,578 --> 00:02:54,549
Quando surgiu a crise financeira em 2008,

49
00:02:54,549 --> 00:02:57,130
os bancos centrais 
dos EUA e do Reino Unido

50
00:02:57,130 --> 00:03:00,349
começaram a comprar títulos 
emitidos pelos seus próprios governos,

51
00:03:00,349 --> 00:03:03,368
política conhecida como 
como “flexibilização quantitativa”.

52
00:03:03,368 --> 00:03:07,049
Dependendo do que acontecer
com os títulos quando eles vencerem,

53
00:03:07,049 --> 00:03:09,529
eles podem receber outro nome:
emissão monetária.

54
00:03:10,350 --> 00:03:12,254
E como houve emissão!

55
00:03:12,784 --> 00:03:17,326
Apenas nos EUA, foram emitidos títulos
no valor de US$ 4 trilhões.

56
00:03:17,326 --> 00:03:19,449
Isto não foi um fato isolado.

57
00:03:19,449 --> 00:03:22,167
Num ato notável de cooperação,

58
00:03:22,167 --> 00:03:26,760
os 188 países-membros do Fundo
Monetário Internacional, o FMI,

59
00:03:26,760 --> 00:03:30,937
concordaram em emitir US$ 250 bilhões
de suas próprias reservas,

60
00:03:30,937 --> 00:03:33,049
o Direito Especial de Saque,

61
00:03:33,053 --> 00:03:35,226
para fortalecer as reservas
em todo o mundo.

62
00:03:35,712 --> 00:03:38,263
Quando a crise financeira chegou à Europa,

63
00:03:39,626 --> 00:03:43,091
o presidente do Banco Central,
Europeu, Mario Draghi,

64
00:03:43,091 --> 00:03:45,855
prometeu fazer 
“tudo o que fosse possível”.

65
00:03:47,516 --> 00:03:48,768
E foi feito.

66
00:03:49,696 --> 00:03:54,044
O Banco do Japão repetiu aquelas palavras,
exatamente o mesmo comprometimento,

67
00:03:54,044 --> 00:03:58,185
fazer “tudo o que fosse possível”
para reaquecer a economia.

68
00:03:59,484 --> 00:04:01,420
Em ambos os casos,

69
00:04:01,420 --> 00:04:05,639
“tudo o que fosse possível”
significou trilhões de dólares a mais

70
00:04:05,643 --> 00:04:08,891
em políticas de emissão monetária
que perduram até hoje.

71
00:04:09,334 --> 00:04:11,116
O que isto mostra

72
00:04:11,116 --> 00:04:14,912
é que, quando confrontados
com certos desafios globais,

73
00:04:16,062 --> 00:04:20,691
os gestores de políticas são capazes 
de agir em conjunto, com urgência,

74
00:04:20,691 --> 00:04:25,219
e correr os riscos
de políticas não convencionais,

75
00:04:25,219 --> 00:04:27,509
como a de emissão monetária.

76
00:04:27,509 --> 00:04:31,560
Voltemos à questão original:

77
00:04:33,511 --> 00:04:36,355
podemos emitir moeda
para financiar o clima?

78
00:04:37,201 --> 00:04:38,945
Há três anos,

79
00:04:38,945 --> 00:04:42,684
a ideia de usar dinheiro desta forma
era um verdadeiro tabu.

80
00:04:42,684 --> 00:04:45,864
Uma vez que se desfaça a ideia,

81
00:04:45,864 --> 00:04:47,953
de que o dinheiro é um recurso finito,

82
00:04:48,580 --> 00:04:53,047
governos podem ser logo pressionados
pela demanda de seus cidadãos

83
00:04:53,047 --> 00:04:56,313
de imprimir cada vez mais dinheiro
para outras finalidades:

84
00:04:56,317 --> 00:04:58,331
educação, saúde, assistência social,

85
00:04:58,331 --> 00:04:59,591
e até para a defesa.

86
00:05:00,384 --> 00:05:05,816
Há alguns exemplos históricos
bem terríveis de emissão monetária,

87
00:05:05,816 --> 00:05:09,903
impressão descontrolada de dinheiro,
que levou à hiperinflação.

88
00:05:10,764 --> 00:05:14,324
Pensem: República de Weimar em 1930,

89
00:05:14,324 --> 00:05:17,447
Zimbábue, mais recentemente, em 2008,

90
00:05:17,451 --> 00:05:21,535
quando os preços de produtos básicos,
como o pão, dobravam a cada dia.

91
00:05:22,892 --> 00:05:27,880
Mas tudo isso está promovendo
o avanço do debate público,

92
00:05:27,880 --> 00:05:31,202
tanto assim, que agora
discute-se abertamente

93
00:05:31,202 --> 00:05:33,232
com o público a emissão de dinheiro

94
00:05:33,232 --> 00:05:37,486
nos meios financeiros, e até
em alguns manifestos políticos.

95
00:05:38,203 --> 00:05:40,716
Mas é importante que o debate
não pare por aqui,

96
00:05:40,716 --> 00:05:42,949
com a emissão de moedas nacionais.

97
00:05:45,912 --> 00:05:49,845
Sendo a mudança climática
um problema de âmbito global,

98
00:05:49,845 --> 00:05:52,939
há razões prementes

99
00:05:52,939 --> 00:05:56,382
para que façamos a emissão
de recursos internacionais

100
00:05:56,382 --> 00:05:59,124
que sejam garantidos pelo FMI,
para tal financiamento.

101
00:05:59,944 --> 00:06:03,149
O Direito Especial de Saque, DES,

102
00:06:03,153 --> 00:06:06,523
é a unidade eletrônica
de contabilidade do FMI

103
00:06:06,523 --> 00:06:11,105
que os governos usam para transferir
fundos de um para o outro.

104
00:06:11,933 --> 00:06:14,674
Considere-o como uma rede
de pagamentos ponto a ponto;

105
00:06:14,688 --> 00:06:17,474
como o Bitcoin, mas para governos.

106
00:06:18,572 --> 00:06:20,220
O DES é realmente global.

107
00:06:21,005 --> 00:06:26,271
Cada um dos 188 membros
do FMI detém quotas de DES

108
00:06:26,271 --> 00:06:29,043
como parte de suas reservas cambiais.

109
00:06:29,935 --> 00:06:32,197
São estoques da riqueza nacional

110
00:06:32,197 --> 00:06:35,898
que os governos mantêm como proteção
para crises de ordem cambial.

111
00:06:36,984 --> 00:06:41,673
E essa natureza global é a razão
pela qual, no auge da crise de 2009,

112
00:06:43,410 --> 00:06:47,122
os US$ 250 bilhões adicionais
foram liberados pelo FMI

113
00:06:47,122 --> 00:06:50,717
porque foi um ação coletiva global,

114
00:06:50,717 --> 00:06:55,554
que socorreu países grandes 
e pequenos ao mesmo tempo.


115
00:06:57,043 --> 00:06:58,343
Mas aqui…

116
00:06:58,343 --> 00:07:00,029
há um aspecto intrigante.

117
00:07:01,083 --> 00:07:06,319
Mais da metade dos DES extras
que foram liberados em 2009,

118
00:07:06,319 --> 00:07:08,289
no valor de US$ 150 bilhões,

119
00:07:08,289 --> 00:07:12,638
foram para países desenvolvidos,
os quais, em sua maioria,

120
00:07:12,638 --> 00:07:15,495
têm uma necessidade limitada
de reservas cambiais externas,

121
00:07:15,499 --> 00:07:17,950
porque têm taxas cambiais flexíveis.

122
00:07:18,427 --> 00:07:22,808
As reservas extras liberadas em 2009,

123
00:07:22,808 --> 00:07:26,297
no fim, pelo menos
para os países desenvolvidos,

124
00:07:26,297 --> 00:07:27,953
não eram realmente necessários,

125
00:07:28,508 --> 00:07:30,781
e eles continuam sem uso atualmente.

126
00:07:31,642 --> 00:07:33,002
A ideia é a seguinte:


127
00:07:33,006 --> 00:07:34,398
como primeiro passo,

128
00:07:35,046 --> 00:07:39,256
por que não gastamos os DES 
adicionais, não utilizados,

129
00:07:39,256 --> 00:07:41,556
que foram emitidos em 2009,

130
00:07:41,556 --> 00:07:43,274
para combater a mudança climática?

131
00:07:43,948 --> 00:07:45,445
Por exemplo,

132
00:07:45,445 --> 00:07:50,185
eles poderiam comprar títulos garantidos
pelo Fundo Verde para o Clima, da ONU.

133
00:07:50,901 --> 00:07:53,797
É um fundo que foi criado em 2009,

134
00:07:53,801 --> 00:07:57,095
com o acordo para o clima em Copenhague.

135
00:07:57,906 --> 00:08:02,236
Ele foi planejado para destinar fundos
para que os países em desenvolvimento

136
00:08:02,236 --> 00:08:04,297
inplementem seus projetos para o clima.

137
00:08:04,297 --> 00:08:07,200
Tem sido um dos fundos
mais bem-sucedidos deste tipo,

138
00:08:07,200 --> 00:08:09,538
levantando quase US$ 10 bilhões.

139
00:08:09,538 --> 00:08:13,020
Mas, se usarmos os DES extras
que foram emitidos,

140
00:08:13,020 --> 00:08:16,316
isso ajudará os governos a voltarem
a cumprir a promessa

141
00:08:16,316 --> 00:08:19,209
de usar US$ 100 bilhões por ano

142
00:08:19,213 --> 00:08:21,823
que foi abandonada
em razão da crise financeira.

143
00:08:23,766 --> 00:08:25,618
Ela também poderia...

144
00:08:25,618 --> 00:08:28,344
poderia server como um campo de provas.

145
00:08:30,096 --> 00:08:35,455
Se as consequências inflacionárias
do uso dos DES forem benignas,

146
00:08:36,474 --> 00:08:38,413
elas poderiam ser usadas para justificar

147
00:08:38,413 --> 00:08:43,187
emissão extra de DES, digamos,
a cada cinco anos,

148
00:08:43,191 --> 00:08:45,610
novamente, com o compromisso

149
00:08:45,610 --> 00:08:50,054
de que os países desenvolvidos
destinassem sua quota

150
00:08:50,054 --> 00:08:51,519
de novas reservas

151
00:08:51,519 --> 00:08:53,362
para o Fundo Verde para o Clima.

152
00:08:55,076 --> 00:08:58,814
A emissão de moeda internacional
por este meio tem várias vantagens

153
00:08:58,814 --> 00:09:00,885
sobre a emissão de moedas nacionais.

154
00:09:01,500 --> 00:09:04,315
A primeira é realmente fácil de defender,

155
00:09:04,319 --> 00:09:08,756
a de que gastar dinheiro para amenizar
a mudança climática beneficia a todos.

156
00:09:09,206 --> 00:09:13,199
Nenhum setor da sociedade leva vantagem
sobre os demais, por este tipo de emissão.

157
00:09:13,199 --> 00:09:17,033
São atenuados os problemas
de interesses conflitantes.


158
00:09:17,463 --> 00:09:18,797
Também é válido afirmar

159
00:09:18,797 --> 00:09:23,958
que, por exigir que tantos países 
concordem com a emissão dos DES extras,

160
00:09:23,958 --> 00:09:28,181
é muito improvável que a emissão
de moeda saia do controle.

161
00:09:28,998 --> 00:09:34,025
Resultará uma ação global e coletiva,

162
00:09:34,881 --> 00:09:40,966
uma ação global sob controle,
visando um bem global.

163
00:09:41,637 --> 00:09:45,469
E, de acordo com o que aprendemos 
com os esquemas de emissão de dinheiro,

164
00:09:45,469 --> 00:09:48,292
as normas eliminam
quaisquer preocupações que tenhamos.

165
00:09:48,757 --> 00:09:50,639
Então, por exemplo,

166
00:09:50,643 --> 00:09:55,610
a emissão dos DES extras,
a cada cinco anos, seria limitada,

167
00:09:55,610 --> 00:10:01,229
de modo que essa moeda internacional
nunca fosse mais do que 5%

168
00:10:01,229 --> 00:10:03,241
das reservas cambiais mundias.

169
00:10:03,781 --> 00:10:05,790
Isto é importante porque acalmaria

170
00:10:05,790 --> 00:10:09,680
digamos, a preocupação ridícula
que os EUA podem ter

171
00:10:09,680 --> 00:10:14,266
de que os DES possam desafiar
o papel dominante do dólar

172
00:10:14,266 --> 00:10:15,892
nas finanças internacionais.

173
00:10:16,214 --> 00:10:17,981
E, na verdade,

174
00:10:17,981 --> 00:10:21,385
acho que a única coisa que o DES
seria capaz de subtrair do dólar,

175
00:10:21,389 --> 00:10:22,872
dentro deste esquema,

176
00:10:22,872 --> 00:10:26,403
é seu apelido de “garantia verde”,

177
00:10:26,407 --> 00:10:30,327
pois, mesmo colocando aquele limite,

178
00:10:30,327 --> 00:10:33,825
o FMI teria concretizado sua emissão,

179
00:10:33,825 --> 00:10:36,867
a emissão em massa de DES em 2009,

180
00:10:36,867 --> 00:10:41,919
e depois mais US$ 200 bilhões
de DES em 2014.

181
00:10:42,716 --> 00:10:45,050
Então, hipoteticamente,

182
00:10:46,052 --> 00:10:49,194
significaria que os países desenvolvidos
poderiam ter contribuído

183
00:10:49,194 --> 00:10:55,255
com até US$ 300 bilhões de DES
ao Fundo Verde para o Clima.

184
00:10:56,186 --> 00:10:59,630
É 30 vezes mais do que tem hoje.

185
00:10:59,630 --> 00:11:00,800
E, vocês sabem,

186
00:11:00,800 --> 00:11:02,691
por mais espetacular que pareça,

187
00:11:03,580 --> 00:11:07,770
está apenas começando a se aproximar
do “faremos tudo o que for possível”.

188
00:11:09,129 --> 00:11:12,447
Imaginem as coisas incríveis
que poderíamos fazer com esse dinheiro.

189
00:11:12,471 --> 00:11:13,682
Considerem o seguinte:

190
00:11:14,618 --> 00:11:16,246
em 2009,

191
00:11:16,270 --> 00:11:21,002
a Noruega prometeu US$ 1 bilhão
de suas reservas ao Brasil

192
00:11:21,002 --> 00:11:25,695
se continuasse com as metas
de limitação do desmatamento.

193
00:11:26,593 --> 00:11:32,922
Desde então, esse programa já conseguiu
uma redução de 70% no desmatamento

194
00:11:32,922 --> 00:11:34,327
ná última década.

195
00:11:34,926 --> 00:11:39,228
É evitar 3,2 bilhões de toneladas
de emissões de dióxido de carbono,

196
00:11:39,228 --> 00:11:43,819
o que equivale a retirar todos
os carros americanos das rodovias

197
00:11:43,823 --> 00:11:46,129
durante três anos.

198
00:11:47,704 --> 00:11:49,036
O que poderíamos fazer

199
00:11:49,036 --> 00:11:54,058
com 300 outros projetos 
de recompensas climáticas como esse,

200
00:11:54,058 --> 00:11:56,977
organizados em uma escala mundial?

201
00:11:57,857 --> 00:12:00,944
Poderíamos retirar os carros
das rodovias durante uma geração.

202
00:12:01,600 --> 00:12:06,027
Então, não vamos tergiversar 
sobre se temos a capacidade

203
00:12:06,027 --> 00:12:08,877
de financiar medidas
contra a mudança climática.

204
00:12:08,877 --> 00:12:11,119
A questão verdadeira é:

205
00:12:11,119 --> 00:12:14,540
nós realmente nos importamos
com as gerações futuras

206
00:12:14,540 --> 00:12:17,513
a ponto de assumir os mesmos riscos
com a política que adotamos

207
00:12:17,513 --> 00:12:19,513
para salvar o sistema financeiro?

208
00:12:19,513 --> 00:12:21,121
Afinal,

209
00:12:22,249 --> 00:12:23,468
podemos fazê-lo,

210
00:12:24,284 --> 00:12:25,429
nós o fizemos

211
00:12:25,429 --> 00:12:27,380
e o estamos fazendo atualmente.

212
00:12:27,808 --> 00:12:32,126
Devemos, devemos muito, sim,
“fazer tudo o que for possível”.

213
00:12:33,426 --> 00:12:34,597
Obrigado.

214
00:12:34,601 --> 00:12:36,691
(Aplausos)