0:00:02.040,0:00:04.078
Кредитный кризис.

0:00:04.078,0:00:09.001
Наглядно.

0:00:09.001,0:00:11.031
Что такое кредитный кризис?

0:00:11.031,0:00:13.038
Это всемирное финансовое фиаско,

0:00:13.038,0:00:15.070
затрагивающее термины, о которых вы, возможно, слышали:

0:00:15.070,0:00:17.069
Субстандартная ипотека

0:00:17.069,0:00:19.070
Облигации, обеспеченные долговыми расписками

0:00:19.070,0:00:21.081
Замороженные кредитные рынки и

0:00:21.081,0:00:23.082
Кредитные дефолтные свопы

0:00:23.082,0:00:25.013
Кого это касается?

0:00:25.013,0:00:26.080
Всех!

0:00:26.080,0:00:28.024
Как это произошло?

0:00:28.024,0:00:29.076
Вот как:

0:00:29.076,0:00:34.020
Кредитный кризис сплачивает две группы людей вместе: домовладельцев и инвесторов

0:00:34.020,0:00:37.038
Домовладельцы представляют их ипотечные договора, а

0:00:37.038,0:00:39.037
инвесторы представляют их деньги

0:00:39.037,0:00:42.021
Ипотечные договора представляют дома, а

0:00:42.021,0:00:45.041
деньги представляют большие организации, такие как:

0:00:45.041,0:00:46.045
пенсионные фонды,

0:00:46.045,0:00:47.073
страховые компании,

0:00:47.073,0:00:48.085
суверенные фонды,

0:00:48.085,0:00:49.092
взаимные фонды

0:00:49.092,0:00:50.099
и т.д.

0:00:50.099,0:00:53.063
Эти группы собраны вместе в финансовую систему:

0:00:53.063,0:00:56.074
кучу банков и брокеров, широко известную, как

0:00:56.074,0:00:58.005
Уолл-стрит

0:00:58.005,0:01:04.097
Хотя это не очень очевидно, но эти банки на Уолл-стрит сильно связаны с домами на "Главной улице".

0:01:04.097,0:01:07.053
Чтобы понять как, давайте начнем с самого начала.

0:01:07.053,0:01:08.096
Много лет назад...

0:01:08.096,0:01:14.011
Инвесторы сидели на их куче денег, в поисках хороших инвестиций, чтобы...

0:01:14.011,0:01:15.089
заработать больше денег!

0:01:15.089,0:01:20.048
Раньше они шли в американский федеральный резерв и покупали казначейские векселя, которые

0:01:20.048,0:01:22.099
считались самыми безопасными инвестициями...

0:01:22.099,0:01:24.006
НО!

0:01:24.006,0:01:27.001
После краха доткомов и событий 11 сентября,

0:01:27.001,0:01:29.057
председатель совета управляющих федеральной резервной системы, Алан Гринспен,

0:01:29.057,0:01:34.022
понизил процентную ставку до всего лишь 1%, чтобы сохранить экономику сильной

0:01:34.022,0:01:37.020
1% - это очень низкий уровень возврата инвестиций,

0:01:37.020,0:01:41.009
поэтому инвесторы сказали: -"Спасибо, нет"

0:01:41.009,0:01:43.047
С другой стороны, это означало, что банки с Уолл-стрит

0:01:43.047,0:01:43.097
могли занимать у федеральной резервной службы под всего лишь 1%

0:01:43.097,0:01:52.038
Основные поставщики из Японии, Китая и Средней Азии не остались в долгу и

0:01:52.038,0:01:54.076
таким образом, появилось большое количество дешевых кредитов

0:01:54.076,0:01:57.058
Благодаря этому, банкам стало просто занимать деньги

0:01:57.058,0:02:00.019
и они обезумели от финансовых рычагов.

0:02:00.019,0:02:07.035
Финансовый рычаг - это заём денег, чтобы увеличить объём сделки.

0:02:07.035,0:02:09.083
Вот как это работает:

0:02:09.083,0:02:16.090
При нормальной сделке кто-то с $10 000 покупает коробку за $10 000

0:02:16.090,0:02:22.018
и потом продает её кому-то ещё за $11 000

0:02:22.018,0:02:25.013
получив при этом прибыль в $1000

0:02:25.013,0:02:26.057
Хорошая сделка!

0:02:26.057,0:02:38.022
Но используя финансовый рычаг, кто-то с $10 000 идёт занять ещё $990 000

0:02:38.022,0:02:41.029
получая $1 000 000 на руки

0:02:41.029,0:02:48.065
Потом он идёт и покупает 100 коробок на его $1 000 000

0:02:48.065,0:02:56.077
и продаёт их кому-то ещё за $1 100 000

0:02:56.077,0:03:02.091
Затем он выплачивает назад $990 000 плюс $10 000 в качестве комиссии

0:03:02.091,0:03:07.058
И без его начального капитала в $10 000, у него остается $90 000 прибыли,

0:03:07.058,0:03:10.005
против $1000 у других парней

0:03:10.005,0:03:13.054
Финансовые рычаги превращают хорошие сделки в великие сделки!

0:03:13.054,0:03:17.043
Это основной способ, с помощью которого, банки зарабатывают.

0:03:17.043,0:03:21.080
Таким образом, Уолл-стрит взял тонны кредитов, совершая великие сделки

0:03:21.080,0:03:25.092
и становясь безумно богатым...

0:03:25.092,0:03:29.027
И выплачивая назад причитающееся

0:03:29.027,0:03:32.071
Инвесторы видят это: -"Вот это движуха!"

0:03:32.071,0:03:34.086
И это дает Уолл-стриту идею:

0:03:34.086,0:03:37.061
Они могут соединить инвесторов с домовладельцами...

0:03:37.061,0:03:43.058
...с помощью ипотечных договоров!

0:03:43.058,0:03:45.096
Вот как это работает:

0:03:45.096,0:03:47.081
Семья мечтает о доме,

0:03:47.081,0:03:49.098
поэтому они копят задаток

0:03:49.098,0:03:52.025
и связываются с кредитным брокером

0:03:52.025,0:03:56.030
Кредитный брокер соединяет семью с кредитором по закладным,

0:03:56.030,0:03:58.016
который дает им ипотечный договор.

0:03:58.016,0:04:00.035
Брокер получает хорошую комиссию.

0:04:00.035,0:04:04.037
Семья покупает дом и становится домовладельцами

0:04:04.037,0:04:10.015
Это хорошо для них, так как цены на дома растут, практически, всегда.

0:04:10.015,0:04:13.065
Всё идет хорошо.

0:04:13.065,0:04:15.079
Однажды, кредитор по закладным получает звонок от инвестиционного банкира,

0:04:15.079,0:04:17.036
который хочет купить ипотечный договор

0:04:17.036,0:04:21.041
Кредитор продает их ему за очень хорошую комиссию.

0:04:21.041,0:04:24.080
Инвестиционный банкир занимает миллионы долларов и

0:04:24.080,0:04:29.022
покупает еще тысячи ипотечных договоров и кладет их

0:04:29.022,0:04:30.083
в хорошую маленькую коробку

0:04:30.083,0:04:34.031
Это означает, что каждый месяц он получает выплаты от домовладельцев,

0:04:34.031,0:04:38.007
чьи ипотечные договора находятся в коробке.

0:04:38.007,0:04:42.072
Затем он обращается к банковским колдунам, чтобы применить финансовую магию,

0:04:42.072,0:04:46.035
то есть, проще говоря, разделить содержимое на 3 части:

0:04:46.035,0:04:47.063
Безопасную,

0:04:47.063,0:04:48.094
нормальную и

0:04:48.094,0:04:50.024
рискованную

0:04:50.024,0:04:53.004
они упаковывают куски назад в коробку и называют её

0:04:53.004,0:04:57.053
"Облигации, обеспеченные долговыми расписками" или "CDO"

0:04:57.053,0:05:01.040
CDO работает как трёхкаскадный поток:

0:05:01.040,0:05:04.014
Когда деньги поступают, то сначала заполняется верхний ящик,

0:05:04.014,0:05:06.013
потом, всё что перелилось, попадает в середину,

0:05:06.013,0:05:09.016
и всё что осталось - в нижний ящик.

0:05:09.016,0:05:12.021
Деньги приходят от домовладельцев, которые платят по ипотечным договорам.

0:05:12.021,0:05:16.016
Если некоторые домовладельцы не платят, и не выполняют договор,

0:05:16.016,0:05:19.079
то приходит меньше денег и в нижний ящик ничего не попадает.

0:05:19.079,0:05:22.061
Из-за этого, нижний ящик - рискованный, а

0:05:22.061,0:05:24.075
верхний ящик - самый безопасный.

0:05:24.075,0:05:27.002
Чтобы скомпенсировать более высокий риск,

0:05:27.002,0:05:29.001
нижний ящик получает больший процент выручки, а

0:05:29.001,0:05:34.073
верхний - меньший, но все равно довольно неплохой

0:05:34.073,0:05:37.024
Чтобы сделать верхний ящик даже более безопасным, банк страхует его

0:05:37.024,0:05:41.060
за небольшую плату, которая называется "Кредитный дефолтный своп"

0:05:41.060,0:05:44.089
Банк выполнил всю эту работу, поэтому рейтинговое агентство

0:05:44.089,0:05:48.086
проштампует верхний кусок как "безопасная AAA инвестиция":

0:05:48.086,0:05:52.099
самая безопасная, с минимально возможным риском

0:05:52.099,0:05:56.005
Нормальный кусок станет "BBB": всё ещё довольно неплохо

0:05:56.005,0:05:59.039
И они не будут давать рейтинг для рискованного куска.

0:05:59.039,0:06:04.004
Из-за "AAA"-рейтинг, инвестиционный банкир может продавать безопасный кусок

0:06:04.004,0:06:07.070
инвесторам, которые хотят только безопасных инвестиций.

0:06:07.070,0:06:10.086
Он продает нормальные куски другим банкирам, а

0:06:10.086,0:06:15.014
рискованные куски - хеджевым фондам и другим компаниям, ведущим рискованные стратегии.

0:06:15.014,0:06:18.085
Инвестиционный банкир зарабатывает миллионы, и

0:06:18.085,0:06:22.038
затем выплачивает свои долги.

0:06:22.038,0:06:24.065
Наконец-то инвесторы нашли хорошее применение своим деньгам:

0:06:24.065,0:06:28.015
намного лучше, чем казначейские векселя с их 1%

0:06:28.015,0:06:31.052
Они настолько довольны, что хотят больше кусков CDO

0:06:31.052,0:06:34.000
Поэтому, инвестиционный банкир звонит кредитору по закладным,

0:06:34.000,0:06:36.012
запрашивая больше ипотечных договоров.

0:06:36.012,0:06:38.013
Кредитор звонит брокеру,

0:06:38.013,0:06:39.057
за большим количеством домовладельцев,

0:06:39.057,0:06:42.015
но брокер не может никого найти:

0:06:42.015,0:06:46.027
все, кто подходили под требования ипотечного договора, уже его заключили...

0:06:46.027,0:06:52.076
Но у них появилась идея:

0:06:52.076,0:06:55.068
Когда домовладельцы не выполняют условия договора,

0:06:55.068,0:06:56.099
кредитор получает дом, а

0:06:56.099,0:06:59.086
дома всегда растут в цене

0:06:59.086,0:07:02.063
Поскольку они покрывают издержки при невыполнении договора,

0:07:02.063,0:07:06.013
кредитор может начать добавлять долю риска для новых ипотечных договоров:

0:07:06.013,0:07:08.017
"Задаток не требуется!"

0:07:08.017,0:07:09.071
"Без подтверждения доходов!"

0:07:09.071,0:07:11.062
"Документы вообще не нужны!"

0:07:11.062,0:07:14.050
И это именно то, что они сделали

0:07:14.050,0:07:17.037
Итак, вместо предоставления кредита ответственным домовладельцам,

0:07:17.037,0:07:19.051
который называется "стандартная ипотека",

0:07:19.051,0:07:24.037
они начали предоставлять их... Ну-у... Менее ответственным - это

0:07:24.037,0:07:27.029
"субстандартная ипотека".

0:07:27.029,0:07:32.070
Это - поворотный момент

0:07:32.070,0:07:36.023
Итак, так же как и всегда, кредитный брокер соединяет семью с

0:07:36.023,0:07:37.071
кредитором по закладным и ипотечным договором,

0:07:37.071,0:07:39.093
получая свою комиссию.

0:07:39.093,0:07:42.099
Семья покупает большой дом!

0:07:42.099,0:07:45.031
Кредитор продает закладную инвестиционному банкиру,

0:07:45.031,0:07:51.053
который превращает её в CDO...

0:07:51.053,0:07:55.016
и продаёт куски инвесторам и прочим

0:07:55.016,0:08:00.000
Это прекрасно работает для всех и делает всех их очень богатыми!

0:08:00.000,0:08:03.086
Никто не волновался, потому что, как только они продавали ипотечный договор,

0:08:03.086,0:08:05.085
следующему парню, это становилось его проблемой.

0:08:05.085,0:08:08.072
Если домовладельцы не выполняли договор, то их не беспокоило:

0:08:08.072,0:08:12.064
они перепродавали свой риск следующему парню и делали миллионы,

0:08:12.064,0:08:16.095
как будто играли в "горячую картошку" с бомбой замедленного действия

0:08:16.095,0:08:20.048
Неудивительно, что домовладельцы нарушили договор,

0:08:20.048,0:08:23.009
что на данный момент касается только банкира

0:08:23.009,0:08:25.081
Это означает, что он лишает права выкупа закладной и один из его

0:08:25.081,0:08:29.020
ежемесячных платежей превратился в дом

0:08:29.020,0:08:32.073
Не страшно, он выставляет его на продажу.

0:08:32.073,0:08:41.003
Но больше и больше его ежемесячных платежей превращается в дома

0:08:41.003,0:08:43.075
Теперь, на рынке так много выставленных на продажу домов,

0:08:43.075,0:08:47.012
создающих больше предложений, чем спроса, что

0:08:47.012,0:08:49.036
стоимость домов больше не растет...

0:08:49.036,0:08:53.039
На самом деле, она рухнула под откос...

0:08:53.039,0:08:56.093
Это создаёт интересную проблему для домовладельцев, которые

0:08:56.093,0:08:58.038
всё ещё платят по ипотечному договору:

0:08:58.038,0:09:01.014
В то время, как все дома по соседству, выставлены на продажу,

0:09:01.014,0:09:04.007
стоимость их дома упала.

0:09:04.007,0:09:08.078
И они начинают задумываться: -"Зачем выплачивать $300 000 по договору, если

0:09:08.078,0:09:13.022
дом теперь стоит только $90 000?"

0:09:13.022,0:09:16.053
Они решают, что продолжение платежей - это чушь, даже если бы они могли

0:09:16.053,0:09:18.044
себе позволить и дальше.

0:09:18.044,0:09:20.014
И они уходят из своего дома.

0:09:20.014,0:09:23.089
Ставки по кредитам сметают страну и цены рушатся.

0:09:23.089,0:09:28.050
Теперь, инвестиционный банкир просто держит коробку с обесценившимися домами.

0:09:28.050,0:09:32.002
Он звонит своим друзьям-инвесторам, чтобы продать свои части CDO, но

0:09:32.002,0:09:36.018
инвесторы неглупы и отвечают: -"Спасибо, нет".

0:09:36.018,0:09:39.029
Он знает, что поток денег уже даже не ручеёк.

0:09:39.029,0:09:44.085
Банкир пытается продать хоть кому-нибудь, но никто не хочет покупать его бомбу.

0:09:44.085,0:09:49.016
Он бесится, потому что он занял миллионы и, иногда, миллиарды долларов, чтобы

0:09:49.016,0:09:52.032
купить эту бомбу и он не может вернуть их.

0:09:52.032,0:09:58.041
Чтобы он не пробовал, он не может от неё избавиться...

0:09:58.041,0:10:05.027
Но он не одинок: инвесторы уже купили тысячи этих бомб.

0:10:05.027,0:10:10.045
Кредитор звонит, чтобы продать его ипотечные договора, но банкир не хочет их покупать, а

0:10:10.045,0:10:12.067
брокер остался без работы.

0:10:12.067,0:10:22.088
Вся финансовая система замерзает и становится темно...

0:10:22.088,0:10:28.037
Все начинают становиться банкротами.

0:10:28.037,0:10:29.076
Но это не всё!

0:10:29.076,0:10:36.055
Инвесторы звонят домовладельцам и говорят, что их инвестиции обесценились.

0:10:36.055,0:10:42.084
И вы можете увидеть, как кризис идёт по кругу.

0:10:42.084,0:10:47.011
Добро пожаловать в кредитный кризис.

0:10:47.011,0:10:52.048
Автор - Jonathan Jarvis

0:10:52.048,0:10:57.042
Голос - John Levoff

0:10:57.042,0:11:02.076
Музыка - Brandon Au (aka DJ Skwint)

0:11:02.076,9:59:59.000
crisisofcredit.com