0:00:00.042,0:00:05.018
쉽게 이해하는 2008년 금융위기

0:00:08.780,0:00:10.345
신용 위기란 무엇일까요?

0:00:10.345,0:00:13.793
이는 세계적인 금융 붕괴를 말합니다.

0:00:14.163,0:00:22.571
서브프라임 모기지, CDO, 신용경색, CDS같은 말을 들어보셨을 겁니다.

0:00:23.043,0:00:24.233
누가 영향을 받을까요?

0:00:24.263,0:00:26.031
모든 사람들입니다.

0:00:26.031,0:00:27.291
어떻게 이런일이 발생했을까요?

0:00:27.291,0:00:28.092
지금부터 알려드리겠습니다.

0:00:28.092,0:00:31.373
신용 위기는 다른 두 그룹의 사람들에게 영향을 미쳤습니다.

0:00:31.525,0:00:33.526
주택보유자들과 투자자들이죠.

0:00:34.007,0:00:39.027
주택보유자들은 모기지(주택담보)를 대표하고, 투자자들은 돈을 대표합니다.

0:00:39.039,0:00:43.908
모기지는 주택을 대표하고, 돈은 대형 금융 기관들을 대표합니다.

0:00:44.080,0:00:50.037
예를들어 연기금, 보험회사, 국부펀드, 뮤츄얼 펀드같은 곳들이 있습니다.

0:00:50.159,0:00:56.881
이러한 그룹들은 금융 체계, 은행, 브로커들을 통해서 [br]동시에 영향을 받게됩니다. 월스트리트라고 알려져있죠.

0:00:57.031,0:01:04.362
그럴 거란 생각이 안들겠지만, 월스트리트의 은행들은 [br]메인스트리트의 주택들과 매우 밀접하게 연결되어 있습니다.

0:01:04.674,0:01:06.786
어떻게요? 이렇게 시작됩니다

0:01:07.039,0:01:11.159
몇 년 전까지만 해도 투자자들은 돈방석에 앉아있었습니다.

0:01:11.301,0:01:15.025
돈을 불려줄 좋은 투자처를 찾으면서 말이죠.

0:01:15.127,0:01:22.012
옛날 같으면 가장 안전한 투자라고 여겨지는 국채를 샀을 겁니다.

0:01:22.024,0:01:26.062
하지만 닷컴버블의 붕괴와 911테러 이후

0:01:26.074,0:01:33.082
미국 연방준비제도 이사회 의장인 앨런 그리스펀은 금리를[br]1%까지 낮춰서, 경제를 활성화 시키려합니다.

0:01:33.094,0:01:39.829
1%는 투자대상으로 너무나도 낮은 수익률입니다.[br]투자자들은 말하죠. "아니, 됐어요"

0:01:40.231,0:01:46.203
월스트리트의 은행에게는 기회였습니다. [br]단 1%의 이자율에 국가에서 돈을 빌릴 수 있었습니다.

0:01:46.218,0:01:51.058
게다가 일본, 중국, 그리고 중동 아시아의 흑자에 힘입어[br]

0:01:51.070,0:01:54.033
싸게 돈을 빌릴 수 있는 수단이 넘쳐났습니다.

0:01:54.031,0:02:00.313
덕분에 은행들은 돈을 빌리기가 쉬워졌고[br]신나게 레버리지를 사용하기 시작했죠.

0:02:01.037,0:02:07.690
레버리지란 수익을 극대화 하기위해 돈을 빌리는 것을 의미합니다.

0:02:07.690,0:02:08.560
레버리지가 어떻게 작동하는지 살펴봅시다.

0:02:08.560,0:02:15.076
레버리지를 사용하지 않으면, $10,000를 가지고[br]있는 사람이 $10,000를 주고 상자 하나를 삽니다.[br]

0:02:16.024,0:02:20.002
그리고 다른 사람에게 $11,000에 파는거죠.

0:02:22.042,0:02:25.052
$1,000의 이익이네요. 좋습니다.

0:02:25.064,0:02:33.079
하지만 레버리지를 사용하면, $10,000를 가진 사람이 [br]$990,000를 더 빌릴 수 있습니다.

0:02:37.028,0:02:40.041
총 $1,000,000를 가지게 되는 거죠.

0:02:40.083,0:02:45.854
그러고는 100개의 상자를 사서

0:02:47.941,0:02:53.019
$1,100,000에 판매합니다.

0:02:56.077,0:03:01.083
그리고 빌린 돈 $990,000와 이자 $10,000를 상환합니다.

0:03:02.017,0:03:09.199
$10,000로 시작했는데, $90,000의 수익을 벌어들입니다. [br]레버리지를 사용하지 않았을 때는 $1,000를 벌었죠.

0:03:09.371,0:03:13.054
레버리지의 마법을 봤습니다.

0:03:13.054,0:03:16.054
은행들은 이런 방식으로 돈을 법니다.

0:03:16.054,0:03:24.002
그렇게 월스트리트는 천문학적인 금액의 빚을 내서, [br]엄청난 돈을 벌어들입니다.

0:03:25.011,0:03:26.075
빌린돈은 갚으면 되니까요.

0:03:28.068,0:03:34.006
투자자들은 은행처럼 돈을 벌고 싶었습니다. [br]이에 월스트리트는 한가지 아이디어를 떠올리게 되죠.

0:03:34.043,0:03:39.146
은행은 투자자들을 주택보유자들과 연결해줄 수 있었습니다. [br]

0:03:39.146,0:03:41.446
모기지를 통해서 말이죠.

0:03:43.051,0:03:45.000
어떻게 가능할까요?

0:03:45.026,0:03:51.052
한 가족이 집을 사려합니다. [br]그들은 계약금을 가지고 모기지 브로커를 만납니다.

0:03:51.064,0:03:57.032
모기지 브로커는 그들에게 채권자를 소개해주고,[br]채권자는 그들에게 모기지 대출을 해줍니다.

0:03:57.044,0:03:59.071
브로커는 짭짤한 수수료를 챙겨가죠.

0:04:00.033,0:04:03.085
그 가족은 집을 사고, 주택 보유자가 됩니다.

0:04:03.097,0:04:08.731
그들에겐 잘 된 일이죠. 집 값이 영원할 것처럼 오르고 있으니까요.[br]모든게 잘 작동합니다.

0:04:09.371,0:04:11.061
모든 일이 잘 풀려가고 있습니다.

0:04:11.061,0:04:16.533
어느날, 채권자에게 투자은행에서 전화 한 통이 걸려옵니다. [br]모기지(주택 보유자에게 돈을 상환받는 권리증서)를 사고싶다고 합니다.

0:04:16.533,0:04:19.697
채권자는 모기지를 팔고 괜찮을 수익을 챙겨갑니다.

0:04:20.848,0:04:27.015
투자은행은 수백만 달러를 빌려서 수천개 이상의 모기지를 더 사들입니다.

0:04:27.027,0:04:29.090
그리고 그것들을 아주 작은 상자에 넣습니다.

0:04:30.002,0:04:35.074
매월 모기지 대출을 받은 주택보유자들이 빚을 상환하면 [br]이 박스 안으로 들어가는 거죠.

0:04:37.023,0:04:41.455
투자은행은 마법을 발휘해서 이 박스를 금융상품으로 만들어버립니다.

0:04:42.020,0:04:45.042
쉽게 말하면 박스를 세등분 하는 일입니다.

0:04:45.082,0:04:49.018
"안전", "보통", "위험"으로 분류합니다.

0:04:49.031,0:04:56.067
그리고, 나누었던 박스를 다시 잘 합쳐서 다른 박스를 만들어 냅니다.[br]이 것을 CDO라고 부릅니다.

0:04:56.079,0:05:00.024
CDO는 차례대로 그릇에 물을 따르는 것과 같습니다.

0:05:00.083,0:05:08.023
돈이 들어오면 첫 번째 상자를 먼저 채우고, 두 번째 상자를 채웁니다.[br]남는 것은 세 번째 상자로가게 되겠죠.

0:05:08.047,0:05:11.071
채무자들이 돈을 갚으면 돈이 들어옵니다.

0:05:12.014,0:05:15.065
만약 몇몇 채무자들이 돈을 갚지 못하고 파산하게 되면

0:05:15.077,0:05:19.022
제일 밑에 있는 상자는 다 채워지지 못하게 되는거죠.

0:05:19.057,0:05:23.449
이 때문에 제일 밑에 있는 상자가 가장 위험하고,[br]제일 위에 있는 상자가 제일 안전합니다.

0:05:24.011,0:05:26.048
제일 밑에 있는 상자는 더 높은 위험 때문에

0:05:26.060,0:05:33.048
더 높은 이자를 받고, 제일 위에 있는 상자는 조금 낮지만, [br]그래도 꽤 괜찮은 이자를 받습니다.

0:05:33.060,0:05:40.067
"안전"상자를 더 안전하게 만들기 위해, 은행들은 [br]보험상품에 가입합니다. 이 보험품이 CDS(신용 디폴트 스왑)입니다.

0:05:41.012,0:05:49.029
은행들이 이런 일을 하는 이유는, 신용 평가사에서 [br]AAA+ 도장을 받기 위함입니다.

0:05:49.041,0:05:51.070
가장 안전한 상품이라는 의미입니다.

0:05:52.019,0:05:57.067
"보통"상자는 BBB-이지만 꽤 괜찮습니다. [br]"위험"상자는 별 상관이 없습니다.

0:05:58.024,0:06:06.048
투자 은행은 AAA+ 상품을 안전한 투자처를 원하는 [br]투자자들에게 팔 수가 있습니다.

0:06:07.001,0:06:13.099
"보통"상자는 다른 은행들에게 판매하고, "위험"상자는 [br]헤지펀드나 하이리스크를 선호하는 사람들에게 팔면 됩니다.

0:06:14.011,0:06:17.029
은행들은 수백만달러를 벌어들입니다.

0:06:18.018,0:06:20.087
그리고 빌렸던 빚을 갚습니다.

0:06:21.033,0:06:26.335
투자자들도 좋은 투자처를 찾은 셈이죠. 1% 국채보단 훨씬 좋습니다.

0:06:27.035,0:06:30.074
자연스럽게 더 많은 CDO를 요구합니다.

0:06:30.099,0:06:35.012
투자은행은 다시 채권자들에게 더 많은 모기지를 사려고 합니다.

0:06:35.024,0:06:38.050
채권자는 다시 브로커에게 전화를 하게되죠.

0:06:39.003,0:06:41.033
그런데 이제는 주택을 사려는 사람이 없습니다.

0:06:41.058,0:06:45.041
모기지 대출 자격이 되는 사람들은 다들 집을 한채씩 샀거든요.

0:06:45.082,0:06:47.033
하지만 채권자들은 좋은 생각이 있었습니다.

0:06:52.279,0:06:58.093
주택 보유자가 파산하게 되더라도, 채권자는 집을 얻게 됩니다.[br]당시 집 값은 계속 오르고 있었습니다.

0:06:59.029,0:07:01.088
파산에 별 피해를 입지 않자

0:07:02.000,0:07:07.064
채권자들은 더 위험한 새로운 모기지를 만들어 냅니다. 계약금도 필요없습니다.

0:07:07.076,0:07:10.065
소득 증명도 필요없고, 아무런 서류가 필요 없습니다.

0:07:11.000,0:07:13.002
실제로 그렇게 했습니다.

0:07:13.038,0:07:18.062
자격이 되는 "프라임 모기지"에게만 돈을 빌려주지 않고

0:07:18.087,0:07:23.004
자격이 안되는 사람들에게도 돈을 빌려주기 시작합니다.

0:07:23.016,0:07:25.092
이들을 서브프라임 모기지라고 부릅니다.

0:07:26.055,0:07:28.088
이 때부터 상황이 변하기 시작합니다.

0:07:31.077,0:07:37.084
언제나 그랬듯, 브로커는 사람들을 채권자에게 소개해줍니다.

0:07:37.096,0:07:39.028
수수료를 벌면서 말이죠.

0:07:39.040,0:07:41.078
사람들은 큰 집을 가지게 됩니다.

0:07:42.014,0:07:45.004
채권자는 모기지를 투자 은행에 팔고,

0:07:47.016,0:07:49.064
투자은행은 그것을 CDO로 바꿉니다.

0:07:50.061,0:07:53.726
그리고 CDO를 나눠서 투자자들에게 판매합니다.

0:07:53.778,0:07:58.064
실제로 이렇게 잘 작동했고, 모든 사람들은 부자가 되어 갔습니다.

0:07:59.049,0:08:04.717
아무도 아무런 걱정을 하지 않았습니다. 모기지를 다른 사람에게 [br]파는 순간 부터는 자기가 책임을 질 필요가 없거든요.

0:08:05.018,0:08:08.031
주택 보유자가 파산을 하든 말든 신경을 쓰지 않았습니다.

0:08:08.043,0:08:12.004
이미 그들은 자신들의 리스크를 다른 사람에게 팔아서 [br]수백만 달러를 챙기고 있었습니다.

0:08:12.029,0:08:15.002
마치 폭탄 돌리기와 같았습니다.

0:08:16.000,0:08:22.042
당연하게도 주택 보유자들은 파산했습니다.[br]이 때 모기지는 투자 은행들의 손에 있었습니다.

0:08:22.054,0:08:28.021
파산한 모기지에서는 더 이상 돈을 받지 못합니다.[br]대신 집을 갖게 되죠.

0:08:28.033,0:08:31.021
별 일 아닙니다. 집을 팔면 되니까요.

0:08:33.024,0:08:37.028
그런데 점점 더 많은 모기지들이 집으로 바뀌어 갔습니다.

0:08:40.535,0:08:46.014
이제는 시장에 집이 넘쳐났습니다. 공급이 수요를 넘어섰습니다.

0:08:46.026,0:08:50.649
그리고 집 값 또한 더 이상 오르지 않았습니다. [br]오히려 급락했습니다.

0:08:52.044,0:08:57.034
착실히 돈을 상환하고 있던 사람들에게도 재밌는 일이 벌어집니다.

0:08:57.059,0:09:03.011
이웃의 집들이 매물로 나오면서, 그들의 집 값도 같이 떨어졌습니다.

0:09:03.023,0:09:08.003
그런데 생각해보니 자신들은 $300,000의 모기지를 갚아야 합니다.

0:09:08.015,0:09:12.042
집 값은 $90,000 밖에 안하는데 말이죠.

0:09:12.054,0:09:15.925
그들은 더이상 돈을 갚는 것은 수지에 안 맞는다고 판단합니다.[br]

0:09:15.925,0:09:17.055
돈이 있었는데도 말이죠.

0:09:17.055,0:09:22.780
그들은 집에서 떠나고, 파산률은 치솟았습니다.[br]가격은 끝이 보이지 않을 정도로 떨어집니다.

0:09:23.038,0:09:27.654
이제 투자은행들은 아무런 가치가 없는 집들로 가득찬 박스를 들고 있습니다.

0:09:27.654,0:09:35.051
투자은행은 가치가 없어진 CDO를 투자자에게 팔려고 합니다.[br]그런데 투자자들은 바보가 아닙니다. 단 칼에 거절합니다.

0:09:35.063,0:09:39.071
이제 돈이 들어오는 곳은 거의 한군데도 없습니다.

0:09:39.083,0:09:43.431
은행은 어떻게 해서라도 팔아보려고 하지만, [br]폭탄을 사려는 사람은 없습니다.

0:09:44.027,0:09:49.072
투자은행들은 난리가 났습니다. 폭탄을 사기 위해 [br]수백만 달러를 빌렸거든요. 수십억을 빌린 곳도 있습니다.

0:09:49.084,0:09:54.538
그런데 갚을 수가 없습니다. 아무리 노력해도 팔 수가 없습니다.

0:09:57.017,0:09:58.488
그런데 은행만의 문제가 아니었습니다.

0:10:00.029,0:10:03.085
투자자들도 이미 수천개의 폭탄을 구매했습니다.

0:10:04.070,0:10:11.174
채권자들도 모기지를 팔기 위해 은행들에 전화를 하지만,[br]은행들이 살 리가 없습니다. 브로커는 일이 없습니다.

0:10:11.221,0:10:16.759
전체 금융 시스템이 마비되었습니다. 상황은 암울해져 갑니다.

0:10:22.010,0:10:24.035
모두가 파산하기 시작합니다.

0:10:27.064,0:10:28.501
하지만 이게 다가 아닙니다.

0:10:29.003,0:10:35.804
투자자들은 사람들에게 전화를 해 투자한 모든 돈이 날라갔다고 말합니다.

0:10:35.864,0:10:39.366
상황은 악순환의 고리에 빠지게 됩니다.

0:10:40.090,0:10:43.585
신용 위기에 오신걸 환영합니다.