1
00:00:14,612 --> 00:00:23,758
сверхбыстрые компьютеры и продвинутые формулы большей частью вытеснили людей-трейдеров из финансовых рынков

2
00:00:23,758 --> 00:00:27,512
алгоритмы, которые отныне живут сами по себе

3
00:00:28,682 --> 00:00:34,542
Они ждут, затаившись, пока ваши акции Apple или пенсионные деньги выйдут на рынок

4
00:00:36,219 --> 00:00:42,719
Единственные, кто понимает в них хоть что-то - это их архитекторы = разработчики алгоритмов

5
00:00:43,319 --> 00:00:47,209
Хайм Бодек - один из таких разработчиков

6
00:00:47,209 --> 00:00:54,998
После обнаружения неправомерных действий он решил предпринять личную атаку на эту систему

7
00:00:56,198 --> 00:01:03,311
Это шаг против неписаного кода секретности, принятого на Уолл стрит

8
00:01:03,311 --> 00:01:05,562
У него есть для вас кое-что...

9
00:01:05,562 --> 00:01:14,180
"Это неправильно - никогда не винить рынок, не винить других, винить только себя... ваш код - неправильный!"

10
00:01:14,180 --> 00:01:18,945
На уолл-стрит тебя всегда рвут на части, если только не ты рвешь на части

11
00:01:18,945 --> 00:01:24,561
На Уолл Стрит принят кодекс молчания. Ты не обращаешься к SEC если что

12
00:01:25,469 --> 00:01:36,731
Эта история про обратную сторону Уолл Стрит. Добро пожаловать на темную сторону - мы проведем вас по тихим закоулкам финансовой системы

13
00:01:36,731 --> 00:01:42,253
И все это - ради движения в один цент в цене акции

14
00:01:45,438 --> 00:01:52,186
Единственный тик... малейшее изменение в цене... и тут вступают алгоритмы и разыгрывается игра.

15
00:01:53,156 --> 00:02:00,525
И когда этот тик реализуется - мир разделится на победителей и проигравших

16
00:02:09,557 --> 00:02:19,141
Система, стоящая за финансовыми рынками, содержащая математические модели, датацентры и многие мили оптических кабелей,

17
00:02:19,141 --> 00:02:23,355
скрыта за технологической сложностью и секретностью

18
00:02:25,386 --> 00:02:29,348
Архитекторы этих машин - новое поколение сотрудников Уолл Стрит

19
00:02:29,779 --> 00:02:36,989
Кванты - математики и физики - занимаются технологической революцией

20
00:02:38,436 --> 00:02:46,515
Хайм Бодек - квант. Специализировался на разработке искусственного интеллекта и работал на Халл Трейдинг и Годман Сакс.

21
00:02:46,515 --> 00:02:48,591
Он знает систему изнутри

22
00:02:49,607 --> 00:02:51,234
Он помогал ее создавать

23
00:02:52,019 --> 00:02:57,282
Однажды мне позвонили: "Привет! тебе нужно связаться с этим парнем - Хаймом Бодек"

24
00:02:57,282 --> 00:03:03,494
У него есть революционная информация про HFT трейдинг - а это одна из тем, которую мы освещаем в Битве Квантов.

25
00:03:03,494 --> 00:03:05,832
Конечно, я ему позвоню.

26
00:03:09,602 --> 00:03:13,602
Слушать Хайма - было как открыть ящик Пандорры.

27
00:03:14,973 --> 00:03:23,787
И он буквально выстрелил свою историю - со слайдами. Люди в аудитории были поражены

28
00:03:26,511 --> 00:03:31,922
Никто не говорил о типах ордеров до Хайма.

29
00:03:31,922 --> 00:03:41,426
И когда я услышал Хайма ... при правильном использовании буквально гарантируют вам прибыль.

30
00:03:46,319 --> 00:03:56,703
Были люди в аудитории, которые интересовались - кто этот парень? кто разрешил ему говорить об этих вещах?

31
00:03:58,365 --> 00:04:03,136
Ведь он практически разрушил нашу систему генерации прибыли.

32
00:04:05,106 --> 00:04:26,931
Там было много русских. Один подошел ко мне и сказал "я знаю, что ты делаешь. Нужна помощь - у меня есть кое-какие друзья.

33
00:04:26,931 --> 00:04:37,120
Я точно на конференцию Квантов? - подумал я. Вот так реагировали люди. Я сказал себе: "Это кучка гиков, которые делают эти вещи"

34
00:04:37,120 --> 00:04:41,180
Я не думал о том, что иду против мафии :)

35
00:04:43,427 --> 00:04:49,941
В 2011 собственная HFT компании Бодека - Trading Machines - разорилась

36
00:04:49,941 --> 00:04:54,411
По словам Бодека причиной стал неправильный тип ордера.

37
00:04:54,411 --> 00:04:58,548
Порядок, в котором он указал бирже исполнить его ордер.

38
00:04:58,548 --> 00:05:02,668
Не совсем тот сетап, который был у меня :)

39
00:05:06,284 --> 00:05:08,227
Но сойдет

40
00:05:08,227 --> 00:05:22,590
Когда мы запустили Trading Machines - мы точно знали насколько наши машины быстрее других - по фирмам - и у кого более быстрые машины, чем у нас.

41
00:05:22,590 --> 00:05:25,378
Нам ведь приходилось торговать против этих фирм.

42
00:05:25,378 --> 00:05:28,710
- Т.е. вы были так же быстры как и остальные?

43
00:05:28,710 --> 00:05:32,675
- Нет, мы были еще быстрее

44
00:05:41,415 --> 00:05:50,500
Можно взять таймфрэйм в одну секунду и для алгоритмов это будет целая жизнь, которую вы не видите.

45
00:05:52,177 --> 00:05:56,881
Барт Кэлиман пригласил Хайма рассказать его историю.

46
00:05:56,881 --> 00:06:02,413
на очередном собрании Битвы Квантов, где кванты обсуждают высокочастотный трейдинг.

47
00:06:02,413 --> 00:06:04,498
среди других тем.

48
00:06:07,022 --> 00:06:13,110
Когда покупаешь акцию - покупаешь по определенной цене и следующему покупателю придется платить больше.

49
00:06:13,110 --> 00:06:22,004
И эта разница была тем преимуществом, что позволяла многим HFT фирмам зарабатывать.

50
00:06:25,097 --> 00:06:35,034
Сама по себе разница ничтожная, но когда повторяешь операцию миллионы раз - это создает огромную прибыль.

51
00:06:37,219 --> 00:06:46,779
Лет десять назад можно было запустить эту модель на рынок, уйти загорать на пляж, а в конце дня можно было пересчитать прибыль.

52
00:06:48,441 --> 00:06:54,573
Бодек также составил алгоритм, который гарантировал прибыль.

53
00:06:54,573 --> 00:07:00,173
Денежная машина, которая ВЫДЕРЖАЛА глобальный кризис 2008 года.

54
00:07:00,173 --> 00:07:03,702
Но затем алгоритм стал сбоить.

55
00:07:06,226 --> 00:07:12,589
На некоторых биржах поведение программ было очень странным.

56
00:07:16,174 --> 00:07:20,245
Наблюдаешь за алгоритмом - а он просто не может торговать.

57
00:07:20,245 --> 00:07:28,166
Вроде, все работает правильно - но сделки не совершаются.

58
00:07:28,166 --> 00:07:31,719
Проверил досконально - может, код изменился? Но там миллион строк кода.

59
00:07:31,719 --> 00:07:38,577
Паттерн, который я увидел, был мне совершенно незнаком - никогда такого не видел.

60
00:07:38,577 --> 00:07:48,369
Это неправильно. Никогда не вини других, не вини рынок - виноват всегда ты. Неправильный у тебя код.

61
00:07:48,369 --> 00:07:58,500
Двенадцать месяцев занял у меня разбор ситуации и потом все прояснилось - причем объяснил мне все это человек.

62
00:07:58,500 --> 00:08:07,623
Вот почему я так долго с этим разбирался - ведь я пытался понять что МЫ сделали неправильно.

63
00:08:07,623 --> 00:08:13,657
[алгоритмы плывут к шлюзу биржи]

64
00:08:13,657 --> 00:08:19,571
[алгоритм Хайма блокируется шлюзом]

65
00:08:19,571 --> 00:08:30,121
Я отправился на мероприятие той самой биржи и говорю - извините, но у меня баг

66
00:08:30,121 --> 00:08:31,652
С кем вы говорили?

67
00:08:31,652 --> 00:08:41,168
С бизнес-разработчиком - т.е. тем самым специалистом, который как раз должен стимулировать увеличение оборота биржи

68
00:08:41,168 --> 00:08:44,983
Он мне и объяснил, что мои роботы принудительно получали низший приоритет

69
00:08:44,983 --> 00:08:47,862
Потому что я использовал не тот тип ордера.

70
00:08:47,862 --> 00:08:54,108
На самом деле я не виню ассиметрию на рынке, которая нас прикончила...

71
00:08:54,108 --> 00:09:01,856
Но я потерял год жизни, пытаясь понять то, что я мог узнать на вечеринке.

72
00:09:01,856 --> 00:09:03,336
Какая была первая реакция?

73
00:09:03,336 --> 00:09:05,773
Я был унижен.

74
00:09:05,773 --> 00:09:10,685
Я... как я мог это знать?

75
00:09:10,685 --> 00:09:18,658
Бодек думал что понимает устройство автоматических систем финансовых рынков

76
00:09:18,658 --> 00:09:24,752
Но оказалось, что внутри есть ограничения, связанные с социальным кодексом.

77
00:09:24,752 --> 00:09:34,423
Некоторые трейдеры нашли способ, чтобы их ордера перепрыгивали других в очереди

78
00:09:34,423 --> 00:09:38,688
Бодек начинал карьеру в фирме-пионере автоматических систем трейдинга.

79
00:09:38,688 --> 00:09:42,130
В Чикаго, в Халл-трейдинг

80
00:09:42,130 --> 00:09:49,800
У нас был очень строгий формализованный отбор кандидатов.

81
00:09:49,800 --> 00:09:53,333
Так что получить работу в Холл-трейдинг весьма тяжело.

82
00:09:53,333 --> 00:09:55,750
Блэр Халл - легенда трейдинга.

83
00:09:55,750 --> 00:10:02,593
Математический гений, он сделал свое первое состояние в блэк-джэк в Лас-Вегасе.

84
00:10:02,593 --> 00:10:08,150
На эти деньги он и основал Халл-Трейдинг.

85
00:10:08,150 --> 00:10:12,248
С другими квантами он был на передовой автоматических систем в трейдинге.

86
00:10:12,248 --> 00:10:17,207
В 1977-м, когда я впервые попал на Тихоокеанскую биржу

87
00:10:17,207 --> 00:10:22,552
я понял, что вся эта бумага на полу биржи, не имела смысла

88
00:10:22,552 --> 00:10:28,813
И приличный программист мог бы автоматизировать весь процесс за год.

89
00:10:28,813 --> 00:10:36,105
То, куда двинется трейдинг в ближайшие тридцать лет - было совершенно ясно для меня

90
00:10:36,105 --> 00:10:40,000
Никто из тех, кто поступил в Халл-Трейдинг не думал о Уолл Стрит.

91
00:10:40,000 --> 00:10:46,019
Они хотели работать среди реально умнейших людей.

92
00:10:46,019 --> 00:10:49,562
И работать над интересными проектами

93
00:10:49,562 --> 00:10:53,452
Они не ассоциировали свою работу со спекуляциями.

94
00:10:53,452 --> 00:10:54,990
Никогда не хотел работать инвестиционным банкиром.

95
00:10:54,990 --> 00:11:04,077
Я больше из мира Гугл.

96
00:11:04,077 --> 00:11:15,320
Но... все сложилось как сложилось

97
00:11:15,320 --> 00:11:22,732
Наше исследование истоков технологического развития в трейдинге, которое наблюдалось на финансовых рынков последние десятилетия,

98
00:11:22,732 --> 00:11:32,397
привело нас, пожалуй, к еще большей легенде - Томасу Пэтэфи.

99
00:11:32,397 --> 00:11:40,484
Здесь все есть - и американский флаг, и природа.

100
00:11:40,484 --> 00:11:47,767
50 минут от Нью-Йорка в хороший день... это прекрасно :)

101
00:11:47,767 --> 00:11:51,647
В 21 год Пэтэфи бежал из коммунистической Венгрии

102
00:11:51,647 --> 00:11:58,853
Он был один из первых, кто оценил невероятные возможности автоматического трейдинга.

103
00:11:58,853 --> 00:12:05,494
С его компанией - Интерактив Брокерс - его состояние оценивают в шесть миллиардов долларов.

104
00:12:05,494 --> 00:12:09,134
Нас он принял в своем офисе.

105
00:12:09,134 --> 00:12:23,665
У меня был первый iPad в мире :) я сделал его в 1983 году

106
00:12:23,665 --> 00:12:30,805
Мы использовали его в яме.

107
00:12:30,805 --> 00:12:36,643
Вот это подключалось к батарее.

108
00:12:36,643 --> 00:12:44,312
Здесь высвечивались опционы - страйки и даты экспирации

109
00:12:44,312 --> 00:12:46,488
Здесь биды, здесь офферы

110
00:12:46,488 --> 00:12:55,971
Так что наши люди в яме могли видеть, что происходит с рынком

111
00:12:55,971 --> 00:12:58,377
А вот здесь можно было нажимать...

112
00:12:58,377 --> 00:12:59,392
Это же тач-скрин?

113
00:12:59,392 --> 00:13:00,692
Да

114
00:13:00,692 --> 00:13:02,168
И мы говорим про...

115
00:13:02,168 --> 00:13:03,696
1983 год

116
00:13:03,696 --> 00:13:05,446
А как остальные?

117
00:13:05,446 --> 00:13:13,381
Остальные все в голове держали

118
00:13:13,381 --> 00:13:15,527
Вы запатентовали это устройство?

119
00:13:15,527 --> 00:13:17,077
Нет, я не верю в патенты

120
00:13:17,077 --> 00:13:23,938
Патенты, я считаю, деморализуют других людей изобретать новые вещи.

121
00:13:23,938 --> 00:13:26,731
И другие копировали?

122
00:13:26,731 --> 00:13:38,176
Да, конечно. Другие меня всегда копировали, но это нормально - это двигает мир вперед

123
00:13:38,176 --> 00:13:44,556
Вы могли иметь компьютер в яме в начале 80-х, но вы не могли подключить его напрямую к данным.

124
00:13:44,556 --> 00:13:57,660
Мой компьютер был в офисе, и я бегал между этажами, чтобы заключать сделки

125
00:13:57,660 --> 00:14:01,302
Я не мог напрямую получать котировки в компьютер

126
00:14:01,302 --> 00:14:05,381
Впервые когда котировки опционов дошли до ямы,

127
00:14:05,381 --> 00:14:10,718
чтобы ввести данные по S&P500 у нас был - как бы это назвать - человек-тикер

128
00:14:10,718 --> 00:14:18,183
Это был человек, который смотрел на экран и устанавливал цену вверх или вниз - чтобы убедиться, что цена была одна и та же.

129
00:14:18,183 --> 00:14:27,225
Эти правила были для того, чтобы трейдеры не могли воспользоваться преимуществами автоматизации

130
00:14:27,225 --> 00:14:43,727
Тогда мы придумали способ подключиться напрямую к проводам, которые подключались к клавиатуре

131
00:14:43,727 --> 00:14:48,571
чтобы избежать использования людей, нажимающих на клавиши

132
00:14:48,571 --> 00:15:03,046
Потом этот парень из NASDAQ подошел и сказал Эй! Так нельзя! Все ордера должны вводиться посредством клавиатуры.

133
00:15:03,046 --> 00:15:20,520
Тогда мы построили прибор с резиновыми пальцами, автоматизированный, который бил по нужным клавишам :)

134
00:15:20,520 --> 00:15:28,320
Он был очень шумный

135
00:15:28,320 --> 00:15:40,063
На следующий день этот парень снова пришел, услышал адский шум и не знал, что делать

136
00:15:40,063 --> 00:15:52,652
И ушел. Больше мы его не видели

137
00:15:52,652 --> 00:16:01,132
В 90-х владельцы Wall Street осознали, что они позади всех в технологическом развитии

138
00:16:01,132 --> 00:16:07,301
Незадолго до начала нового века Блэр Халл продал свою компанию вместе с персоналом

139
00:16:07,301 --> 00:16:10,046
инвестиционному банку Goldman Sacks

140
00:16:10,046 --> 00:16:14,180
за полмиллиарда долларов

141
00:16:14,180 --> 00:16:18,817
Через покупку Саксами компании Халла мы будто вошли через заднюю дверь

142
00:16:18,817 --> 00:16:22,132
Часто шутили об этом

143
00:16:22,132 --> 00:16:32,812
Нам всем раздали тесты персонализации

144
00:16:32,812 --> 00:16:41,218
По их итогам вышло, что мой тип - сумасшедший ученый

145
00:16:41,218 --> 00:16:49,775
В течение девяти месяцев семья была озабочена тем, что теперь я работаю в банке

146
00:16:49,775 --> 00:16:56,322
Большую часть жизни и детства я провел в окружении физиков и лабораторий

147
00:16:56,322 --> 00:17:02,303
Что сказал ваш отец?

148
00:17:02,303 --> 00:17:05,692
Вряд ли он гордился

149
00:17:05,692 --> 00:17:13,389
В нашем мире люди были исключительные

150
00:17:13,389 --> 00:17:25,765
Помню когда мне было восемь и друзья семьи собирались вместе... Этот парень получил Нобелевку, и этот тоже... пожми им руки обоим

151
00:17:25,765 --> 00:17:31,166
Эти люди создавали ядерную бомбу вообще-то

152
00:17:31,166 --> 00:17:36,830
Они верили, что наука сделает мир лучше

153
00:17:36,830 --> 00:17:45,341
И способ сделать мир лучше - понимать, создавать, открывать, узнавать новое

154
00:17:45,341 --> 00:17:51,761
И эти люди, смотря на мир финансов, сказали бы - если ты такой умный - зачем ты этим занимаешься?

155
00:17:51,761 --> 00:18:00,286
Делать больше денег чем тот другой парень - разве для этого рождаются гении?

156
00:18:00,286 --> 00:18:06,173
Объединенные силы лучших умов из математиков и физиков, которые решили работать в финансах

157
00:18:06,173 --> 00:18:09,922
привели к тому, что 70% трейдинга теперь - автоматизировано

158
00:18:09,922 --> 00:18:14,517
а 50% сделок осуществляются за милисекунды

159
00:18:14,517 --> 00:18:18,757
что называют высокочастотным трейдингом - или HFT

160
00:18:18,757 --> 00:18:27,127
HFT не имеет отношения к экономике вообще. Он связан с работой сетей, их отказами и как заставить их отказать

161
00:18:27,127 --> 00:18:29,260
как заставить их отказать в твою пользу

162
00:18:29,260 --> 00:18:35,004
и так, чтобы не засекли

163
00:18:35,004 --> 00:18:39,754
Компания Эрика Нанекс продает финансовые данные

164
00:18:39,754 --> 00:18:46,294
из любопытства он исследует абнормальные паттерны в финансовых данных

165
00:18:46,294 --> 00:18:55,020
Он знает, что происходит на финансовых рынках внутри милисекунд

166
00:18:55,020 --> 00:18:58,255
Куда едем, Эрик?

167
00:18:58,255 --> 00:19:02,218
CME, Аврора, Иллинойс

168
00:19:02,218 --> 00:19:04,254
Но ведь CME в Чикаго?

169
00:19:04,254 --> 00:19:13,691
Ерунда. Главное - где находятся датацентры

170
00:19:13,691 --> 00:19:18,073
Вот это здание слева - датацентры CME

171
00:19:18,073 --> 00:19:19,136
Огромное

172
00:19:19,136 --> 00:19:26,568
Огромное. Здесь каждый день миллиарды долларов меняют руки на фьючерсном рынке

173
00:19:26,568 --> 00:19:31,572
Когда вы направляете ордер на покупку или продажу - все происходит здесь

174
00:19:31,572 --> 00:19:34,206
Огромные антенны

175
00:19:34,206 --> 00:19:37,741
Да, чтобы быстро в Нью-Йорк данные передать

176
00:19:37,741 --> 00:19:50,169
Если забраться на вышку (что я не советую), и посмотрите в направлении, куда указывает антенна и у вас будет телескоп - увидите следующую вышку

177
00:19:50,169 --> 00:19:54,245
Я думала вы используете оптические кабели

178
00:19:54,245 --> 00:19:58,994
Напрямую лучше

179
00:19:58,994 --> 00:20:03,790
Скорость света и расстояние

180
00:20:03,790 --> 00:20:22,628
Свет в воздухе быстрее распространяется нежели по кабелю

181
00:20:22,628 --> 00:20:38,167
На одну наносекунду быть может - и этого достаточно. Главное быть быстрее других

182
00:20:38,167 --> 00:20:42,087
Есть разные факторы влияющие на качество передачи сигнала

183
00:20:42,087 --> 00:20:44,401
Фракционные атмосферные явления

184
00:20:44,401 --> 00:20:47,953
Погода

185
00:20:47,953 --> 00:20:54,384
Детский надувной шарик не вовремя

186
00:20:54,384 --> 00:21:00,651
Системы Бодека - Trading Machines - также делают деньги на сверхскоростных решениях

187
00:21:00,651 --> 00:21:18,981
Если бы это было игра на равных и я бы проиграл , я бы упрекал себя, зализывал раны и вел бы себя тихо

188
00:21:18,981 --> 00:21:25,781
Но я знаю, где лично я облажался, а где - нет

189
00:21:25,781 --> 00:21:33,799
В январе 2011-го компания Бодека закрывается - навсегда

190
00:21:33,799 --> 00:21:41,177
Слышал про Trading Machines, но ничего не знал про Хайма

191
00:21:41,177 --> 00:21:49,897
Потом мы встретились - несколько месяцев спустя как Trading Machines фактически прекратили деятельность

192
00:21:49,897 --> 00:21:54,838
Не случайно Бодек начал общаться со Скотом Патэсоном

193
00:21:54,838 --> 00:21:57,519
журналистом из Wall Street Journal

194
00:21:57,519 --> 00:22:02,047
Патерсон освещал HFT трейдинг на протяжении многих лет

195
00:22:02,047 --> 00:22:15,069
Независимо друг от друга Патерсон и Бодек оба интересовались проблемой конфликта интересов - между биржами и HFT фирмами

196
00:22:15,069 --> 00:22:19,746
Мы встретились в Старбаксе в Манхэтенне

197
00:22:19,746 --> 00:22:33,410
И отчетливо помню, как в конце беседы Хайм сказал что-то насчет мошенничества на рынке

198
00:22:33,410 --> 00:22:37,410
И он считал это отчасти причиной того, что случилось с Trading Machines

199
00:22:37,757 --> 00:22:46,855
У меня была организационная диаграмма с персоналиями HFT

200
00:22:46,855 --> 00:22:55,266
И другие элементы - часть моей бизнес-компетенции

201
00:22:55,266 --> 00:22:59,253
Он много поработал на этим

202
00:22:59,253 --> 00:23:02,293
И вы отдали ему эти документы?

203
00:23:02,293 --> 00:23:03,937
Нет, просто дал взглянуть

204
00:23:03,937 --> 00:23:07,579
Ты должен рассказать мне все

205
00:23:07,579 --> 00:23:20,900
Много раз в моей карьере я общался с людьми, которые что-то знали - потенциально незаконное

206
00:23:20,900 --> 00:23:31,712
но никогда не удавалось заставить их зайти дальше - кроме неопределенных намеков

207
00:23:31,712 --> 00:23:45,396
Помню нашу первую встречу в его доме, 10:30 утра и проговорили часов семь

208
00:23:45,396 --> 00:23:56,221
Ничего не ели - бокал воды, просто слушал и записывал

209
00:23:56,221 --> 00:23:58,353
Потом села батарея у моего ноутбука

210
00:23:58,353 --> 00:24:03,672
Пришлось записывать руками

211
00:24:03,672 --> 00:24:10,672
Я пытался объяснить метафорически... это как цирк

212
00:24:10,672 --> 00:24:17,004
Некоторые думаю, что все это комедия, но, к сожалению, это реальность

213
00:24:17,004 --> 00:24:25,926
Представьте концертный зал - пусть это будет концерт Металлики - мне нравится металл

214
00:24:25,926 --> 00:24:30,860
Итак, Металлика выступает. Билетная будка открывается в шесть вечера

215
00:24:30,860 --> 00:24:35,842
Так что я подхожу и встаю в очередь

216
00:24:35,842 --> 00:24:39,504
Люди подходят и занимают очередь за мной

217
00:24:39,504 --> 00:24:41,351
Так что я уже не последний

218
00:24:41,351 --> 00:24:44,861
Это - скальперы

219
00:24:44,861 --> 00:24:48,003
И они тоже в очереди

220
00:24:48,003 --> 00:24:53,759
Я могу их видеть, потому что они в одинаковых футболках

221
00:24:53,759 --> 00:24:58,299
У них тоже близкие отношения с биржей

222
00:24:58,299 --> 00:25:05,763
С организаторами концерта, в смысле

223
00:25:05,763 --> 00:25:12,623
Один из них, быть может, принес с собой большие объемы

224
00:25:12,623 --> 00:25:15,525
И он купит много билетов

225
00:25:15,525 --> 00:25:20,520
И потом перепродаст их другим клиентам

226
00:25:20,520 --> 00:25:27,890
Другой, например, владеет 10% всех билетов

227
00:25:27,890 --> 00:25:35,101
Третий... много не имеет на ЭТОМ концерте, но на других концертах - он имеет МНОГО

228
00:25:35,101 --> 00:25:41,007
Так что на этом концерте у него королевская ложа

229
00:25:41,007 --> 00:25:48,763
Так что у этих ребят очень близкие отношения с организаторами данного концерта

230
00:25:48,763 --> 00:25:52,607
Скальпируют билеты Металлики

231
00:25:52,607 --> 00:26:06,829
Итак, билетная будка открывается и я жду момента, когда цена изменится

232
00:26:06,829 --> 00:26:22,980
И вот что я вижу - каждый из этих ребят-скальперов идет в одну пикосекунду - они буквально телепортируются впереди меня

233
00:26:22,980 --> 00:26:26,790
Как это случилось? спрашиваю я организаторов

234
00:26:26,790 --> 00:26:29,082
О, они очень быстрце

235
00:26:29,082 --> 00:26:31,298
Да нет же - они телепортировались - они же были позади меня

236
00:26:31,298 --> 00:26:33,663
Как они меня опередили?

237
00:26:33,663 --> 00:26:38,911
Нет разницы между типом ордера и парнем в футболке

238
00:26:38,911 --> 00:26:50,742
Просто... маленький кусок кода, который просит "Эй, не обращайся со мной плохо, пожалуйста"

239
00:26:50,742 --> 00:26:53,081
Как вы познакомились с Хаймом Бодеком?

240
00:26:53,081 --> 00:26:58,638
Я встретил его в доме Блэра Халла, меня пригласили на ужин

241
00:26:58,638 --> 00:27:00,480
Он вам понравился?

242
00:27:00,480 --> 00:27:06,099
Он классный. Он разбирается в программах и через пять минут мы уже общались на нашей волне

243
00:27:06,099 --> 00:27:12,495
Когда он рассказал свою историю - вы знали об этих деталях в вашей работе с финансовыми данными?

244
00:27:12,495 --> 00:27:26,295
Нет, мы не знали кто стоит за исполнением наших ордеров, а он знал, кто стоит за его

245
00:27:26,295 --> 00:27:30,364
И он знает на каких биржах

246
00:27:30,364 --> 00:27:40,944
Да, он видит, что он должен быть следующим для исполнения... но этого не происходило

247
00:27:40,944 --> 00:27:45,372
Когда мне объяснили - остальное понять было просто

248
00:27:45,372 --> 00:27:57,123
Если ты не знаешь, что там есть скальперы, которые используют специальные типы ордеров, чтобы перепрыгивать очередь и скупать все билеты

249
00:27:57,123 --> 00:28:03,415
И ты этого не знаешь, а это значительная часть подноготной трейдинга

250
00:28:03,415 --> 00:28:10,121
И если ты не знаешь этого механизма - тебе остается верить потоку котировок

251
00:28:10,121 --> 00:28:11,711
Кто это все устроил?

252
00:28:11,711 --> 00:28:18,015
Ну точно не тот бизнес-разработчик

253
00:28:18,015 --> 00:28:26,043
Только несколько человек могли создать подобную систему

254
00:28:26,043 --> 00:28:31,993
Меньше десяти

255
00:28:31,993 --> 00:28:33,360
Значительно меньше десяти

256
00:28:33,360 --> 00:28:35,222
Вы знаете их всех?

257
00:28:35,222 --> 00:28:43,357
Большинство знаю лично, не всех

258
00:28:43,357 --> 00:28:46,253
Но с их работой я знаком отлично

259
00:28:46,253 --> 00:28:48,578
Что за алгоритмы вы создавали в Citadel?

260
00:28:48,578 --> 00:28:54,504
Не могу рассказать

261
00:28:54,504 --> 00:28:57,981
Меня порвут юристы Citadel :)

262
00:28:57,981 --> 00:29:05,905
Его попросили выступить экспертом на слушаниях по HFT делу

263
00:29:05,905 --> 00:29:21,543
Как и Бодек - он один из инсайдеров, которые привнесли на слушания свои знания

264
00:29:21,543 --> 00:29:24,743
На самом верху работает HFT

265
00:29:24,743 --> 00:29:27,541
и propriaty desks банков

266
00:29:27,541 --> 00:29:36,822
Это - большая вечеринка, каждый хотел бы ее обслуживать или быть ее частью

267
00:29:36,822 --> 00:29:44,574
Чуть ниже - биржи, и весь их бизнес сконцентрирован вокруг объемов

268
00:29:44,574 --> 00:29:52,941
Поэтому биржи делают все возможное, чтобы привлечь HFT фирмы на свою сторону

269
00:29:52,941 --> 00:29:58,772
Брокеры зарабатывают на комиссиях

270
00:29:58,772 --> 00:30:01,767
с покупок своих клиентов

271
00:30:01,767 --> 00:30:03,302
В самом низу - покупатели

272
00:30:03,302 --> 00:30:06,295
Пенсионные и взаимные фонды

273
00:30:06,295 --> 00:30:14,462
Они - инвесторы. Пришли на рынок, потому что думают, что конкретная бумага - перспективная

274
00:30:14,462 --> 00:30:18,455
И сумма, которую зарабатывает вся эта прокладка...

275
00:30:18,455 --> 00:30:23,142
Да, это затраты на трейдинг

276
00:30:23,142 --> 00:30:30,520
Когда пенсионный или взаимный фонд размещает ордер на бирже - как вы его называете между собой, на жаргоне?

277
00:30:30,520 --> 00:30:44,683
Тупые деньги. Низковисящий фрукт. Ужин. Хлеб с маслом.

278
00:30:44,683 --> 00:30:52,603
Задача любых алгоритмов - понять, когда крупный институциональный инвестор размещает большой ордер

279
00:30:52,603 --> 00:30:55,378
Так что алгоритмы просто ждут моих пенсионных денег на рынке?

280
00:30:55,378 --> 00:30:59,204
Да, и они оторвут кусок ваших денег для себя

281
00:30:59,204 --> 00:31:09,801
Смерть от тысячи порезов :) ваш ордер обкусывают, пока он размещается на бирже

282
00:31:09,801 --> 00:31:19,813
Вам бы лучше находится по другую сторону сделки - там вы заработаете денег

283
00:31:19,813 --> 00:31:25,711
Так продолжается очень давно, и, думаю, люди в основном привыкли и не задают вопросов

284
00:31:25,711 --> 00:31:28,848
Они смирились с тем, что их обкрадывают

285
00:31:28,848 --> 00:31:32,379
На Уолл Стрит тебя либо обкрадывают, либо ты обкрадываешь - без вариантов

286
00:31:32,379 --> 00:31:42,829
Люди, деньги которых находятся в пенсионных фондах или на инвестиционных счетах, не понимают, что на самом деле происходит

287
00:31:42,829 --> 00:31:53,606
Если бы они поняли, что это ИХ деньги, что банки отбирают и репортуют как свою прибыль, они бы сделали что=нибудь

288
00:31:53,606 --> 00:31:59,093
Проблема в том, что все это слишком сложно для обывателей, чтобы понять

289
00:31:59,093 --> 00:32:07,310
Для меня это была чистая комедия, когда эта история с типом ордера прояснилась

290
00:32:07,310 --> 00:32:14,643
Удивительно, как много людей не знали, что биржи предлагают специальные типы ордеров

291
00:32:14,643 --> 00:32:17,712
Процентов 90, думаю

292
00:32:17,712 --> 00:32:35,836
Не знают, как работают финансовые рынки на самом деле

293
00:32:35,836 --> 00:32:53,402
Изначально биржи принадлежали брокерам, которые размещали акции новых компаний на рынке с расчетом на продажу акций клиентам и получение комиссии

294
00:32:53,402 --> 00:32:54,856
И эти компании будут расти

295
00:32:54,856 --> 00:32:57,438
Они будут успешными и все будут счастливы

296
00:32:57,438 --> 00:33:09,491
Что изменилось - сейчас биржи захватили крупные инвесторы - private equty банками

297
00:33:09,491 --> 00:33:20,826
Которые вовсе не обязательно заинтересованы в размещении новых компаний - их целью стала стабильная генерация прибыли каждый месяц

298
00:33:20,826 --> 00:33:25,806
HFT фирмы обеспечивают биржам комиссию за каждую сделку

299
00:33:25,806 --> 00:33:34,539
Чем больше сделок - тем жирнее прибыль бирж

300
00:33:34,539 --> 00:33:39,917
HFT фирмы богатеют на технологической сложности

301
00:33:39,917 --> 00:33:42,361
Потому что они понимают систему лучше других, это их бизнес

302
00:33:42,361 --> 00:33:50,094
Изучить рынок, найти неэффективности на рынке и заработать на них

303
00:33:50,094 --> 00:33:52,171
Биржи изменились.

304
00:33:52,171 --> 00:33:55,331
От мест, где компании привлекали инвесторов,

305
00:33:55,331 --> 00:33:59,461
до датацентров, где разворачиваются войны между алгоритмами

306
00:33:59,461 --> 00:34:04,914
которые бьются между собой на скорости света

307
00:34:04,914 --> 00:34:06,829
Скрытый мир

308
00:34:06,829 --> 00:34:10,010
в котором, в результате сбоя, в 2010-м году

309
00:34:10,010 --> 00:34:17,257
862 миллиардов долларов испарились за минуты на американском фондовом рынке

310
00:34:20,051 --> 00:34:22,997
ого, тысяча пунктов!

311
00:34:22,997 --> 00:34:26,461
они должны остановить торговлю!

312
00:34:31,571 --> 00:34:35,570
То обрушение было решающим моментом для меня

313
00:34:35,570 --> 00:34:37,899
Игнорировать его было невозможно

314
00:34:37,899 --> 00:34:41,309
я как раз был в HFT яме

315
00:34:41,309 --> 00:34:45,488
все было как обычно - с учетом того, что рынок упал на 2.5%

316
00:34:45,488 --> 00:34:53,974
Беспорядки в Греции и каждый эпизод на ТВ вызывал очередное падение рынка

317
00:34:53,974 --> 00:35:03,646
Помню, смотрю на монитор - как обычно SNBC канал - Доу падает на сто пунктов

318
00:35:03,646 --> 00:35:06,941
Ок, продолжаем работать

319
00:35:06,941 --> 00:35:10,196
Через минуту - еще на сто пунктов

320
00:35:10,196 --> 00:35:14,499
Я поднялся из-за стола и подошел к фьючерс-трейдерам

321
00:35:14,499 --> 00:35:18,091
Они в суматохе, не понимают, что происходит

322
00:35:18,091 --> 00:35:22,531
Куча ордеров на рынке, все сходят с ума

323
00:35:22,531 --> 00:35:25,583
Еще сто пунктов

324
00:35:25,583 --> 00:35:30,650
Глава компании подбегает и кричит "отключайте все!"

325
00:35:30,650 --> 00:35:35,751
Все начали отключать компьютеры

326
00:35:35,751 --> 00:35:39,613
Мы собрались около двух мониторов

327
00:35:39,613 --> 00:35:44,860
На одном был фьючерсный рынок

328
00:35:44,860 --> 00:35:50,195
Ордера на покупку и на продажу

329
00:35:50,195 --> 00:35:51,734
Это же рынок, верно?

330
00:35:51,734 --> 00:35:54,671
И вот мы наблюдаем

331
00:35:54,671 --> 00:36:00,089
Ордера начинают исчезать - их отменяют

332
00:36:00,196 --> 00:36:02,534
И все. Ничего нет

333
00:36:05,950 --> 00:36:10,858
На секунды рынок прекратил существование

334
00:36:10,858 --> 00:36:12,588
Как будто смотришь в небытие

335
00:36:12,588 --> 00:36:15,232
Никаких мыслей - что дальше

336
00:36:15,232 --> 00:36:18,878
Я думал, что-то ужасное случилось

337
00:36:23,325 --> 00:36:32,186
Я позвонил на свой трейдинг деск - ребят, что происходит? "мы не знаем"

338
00:36:36,740 --> 00:36:40,557
Ну давайте ждать пока все закончится

339
00:36:44,742 --> 00:36:46,971
Конец мира, похоже

340
00:36:50,110 --> 00:36:54,696
Даже 9/11 не оказал такого эффекта на рынки

341
00:36:56,527 --> 00:37:01,681
Затем рынок стал восстанавливаться и начался отскок

342
00:37:03,820 --> 00:37:07,020
Меня изменил этот случай

343
00:37:07,020 --> 00:37:16,618
Возвращаясь в тот день - я потерял веру в капитализм, или по крайней мере ту его форму, что мы выстроили

344
00:37:16,618 --> 00:37:19,730
Больше я ему не доверял

345
00:37:20,700 --> 00:37:24,312
У моего друга докторская степень по климатологии из Гарварда

346
00:37:24,312 --> 00:37:25,528
он работал с нами

347
00:37:25,528 --> 00:37:29,133
У другого - степень в биомедицине

348
00:37:29,133 --> 00:37:32,033
инженер полупроводников

349
00:37:32,033 --> 00:37:36,526
позади меня - доктор математики из MIT

350
00:37:36,526 --> 00:37:44,293
И эти люди используют невероятную мощь своих умов чтобы выкусывать центы в HFT трейдинге

351
00:37:44,293 --> 00:37:47,945
Я вдруг перестал это понимать

352
00:37:49,807 --> 00:37:57,860
Они должны были заниматься проблемами рака или глобального потепления

353
00:37:57,860 --> 00:38:01,408
А они тупо состояние зарабатывают

354
00:38:04,008 --> 00:38:06,060
... им не следовало здесь находиться

355
00:39:29,206 --> 00:39:34,932
Эй, рынок закрыт. Я купил Фэйсбук на ночь

356
00:39:34,932 --> 00:39:36,146
идиот

357
00:39:50,662 --> 00:39:55,012
Мы управляем хэдж-фондом прямо отсюда

358
00:39:55,012 --> 00:39:58,938
На самом деле мы управляем сообществом трейдеров

359
00:39:58,938 --> 00:40:06,634
Я с Лос-Анджелос, главный трейдер с Бостона, мы собрались вместе здесь чтобы ударно заработать

360
00:40:07,481 --> 00:40:12,564
Брайан - бывший трейдер из Trading Machines

361
00:40:19,763 --> 00:40:22,225
Хайм Бодек - наш "алго-дилер"

362
00:40:23,918 --> 00:40:32,251
Так мы его зовем. Он консультирует нас о технологической архитектуре и мы становимся лучше как трейдеры

363
00:40:32,251 --> 00:40:37,374
Учу эти ребят побивать другие машины

364
00:40:37,374 --> 00:40:39,724
Мне это интересно с учетом моего опыта

365
00:40:42,256 --> 00:40:48,819
Вместе с друзьями Питер арендовал лофт в центре Манхэтэна и запустил хедж-фонд

366
00:40:48,819 --> 00:40:55,501
Недавно они пригласили Бодека чтобы разработать алроритм, который симулирует поведение дэй-трейдера

367
00:40:58,699 --> 00:41:03,180
Чарли прям здесь и живет, раньше здесь был кабинет

368
00:41:03,180 --> 00:41:10,750
он превратил его в джунгли, отлично устроился

369
00:41:10,750 --> 00:41:12,724
Кондей, туалет

370
00:41:12,724 --> 00:41:17,570
Ананд - наш основной трейдер - у него самая большая комната

371
00:41:17,570 --> 00:41:23,571
Главная спальня

372
00:41:23,571 --> 00:41:28,682
Все здесь. Апартаменты реально большие

373
00:41:28,682 --> 00:41:39,617
После трудового дня, измотанные, собираемся здесь и зависаем

374
00:41:39,617 --> 00:41:48,838
Здесь и сплю. Мое одеяло - надо бы почистить

375
00:41:48,838 --> 00:41:52,653
Хайм спит прямо на диване, когда приезжает

376
00:41:52,653 --> 00:41:59,420
...когда идет вниз... жадные насчет дельты... в этом все дело...

377
00:41:59,420 --> 00:42:05,611
Изначально мы связались с ним через твиттер, поговорили по телефону, он мне показался гением

378
00:42:05,611 --> 00:42:12,017
Приезжай, посмотришь наш офис, может, поработаем вместе

379
00:42:12,017 --> 00:42:16,813
Он приехал и сразу к делу

380
00:42:16,813 --> 00:42:22,157
Прямо в костюме, который, кстати, хреново на нем сидел

381
00:42:22,157 --> 00:42:29,177
У Ананда был лист - вопросов к Хайму Бодеку

382
00:42:29,177 --> 00:42:33,569
И Хайм с ходу начал "хаймить" - прямо к делу

383
00:42:41,938 --> 00:42:46,672
Он опытный, с внушительным резюме

384
00:42:51,697 --> 00:42:58,742
Но факт, тем не менее - его системы потерпели поражение

385
00:42:58,742 --> 00:43:02,993
И это накладывает отпечаток на то, как вас воспринимает индустрия

386
00:43:02,993 --> 00:43:07,729
Про него говорят, что он ненадежный и больше не может работать

387
00:43:12,568 --> 00:43:19,521
После общения с журналистом Скотом Паттерсоном, который позже опубликует данный материл в книге Dark pools

388
00:43:19,521 --> 00:43:26,607
Бодек обратился в Комиссию по ценным бумагам США - SEC

389
00:43:26,607 --> 00:43:38,424
На Уолл Стрит принят кодекс молчания. Ты не обращаешься к SEC и не рассказываешь им инсайд про индустрию

390
00:43:42,866 --> 00:43:46,277
Если ты это сделал - ты стукач

391
00:43:46,277 --> 00:44:00,910
Я подумал про себя - это должно прекратиться. Если кто-то выступит против - все это закончится за ночь. Этот странный кодекс - искусственный, созданный альфа-игроками

392
00:44:00,910 --> 00:44:05,369
Бодекс обратился в SEC

393
00:44:05,369 --> 00:44:09,377
Расследование длится уже два года

394
00:44:09,377 --> 00:44:12,520
SEC не комментирует ход расследования

395
00:44:12,520 --> 00:44:17,601
SEC не предпринял никаких шагов, а ведь уже прошло два года.

396
00:44:17,601 --> 00:44:26,174
Хотя они показали заинтересованность в том, чтобы исправить неправомерные действия и наказать биржи

397
00:44:26,174 --> 00:44:30,969
Так что - либо ничего противозаконного не нашли, либо все настолько сложно, что займет годы

398
00:44:30,969 --> 00:44:43,213
Конечно, технологическая сложность и компетенция HFT фирм превосходит таковую у SEC

399
00:44:43,213 --> 00:44:53,728
Эти ребята очень умные и они, пожалуй, могут оправдаться перед SEC - почему нужны эти типы ордеров и почему они полезны для всего рынка

400
00:44:53,728 --> 00:44:55,721
Они могут быть очень убедительными

401
00:44:55,721 --> 00:45:05,871
И спустить на тормозах или умело прикрыть ту часть системы, которая позволяет им зарабатывать огромные деньги - гарантировано

402
00:45:05,871 --> 00:45:11,448
Я думаю, что проп-фирмы используют правила для своей выгоды

403
00:45:11,448 --> 00:45:15,719
На самом деле мы создали эти правила, потому что они были нужны.

404
00:45:15,719 --> 00:45:20,386
И мы создали эти специальные типы ордеров, которые сейчас так пристально анализирует SEC

405
00:45:20,386 --> 00:45:25,845
Не думаю, что можно критиковать HFT фирмы, которые просто играли по правилам

406
00:45:25,845 --> 00:45:32,250
Можно ли ожидать от финансовых регуляторов того же уровня технологических компетенций?

407
00:45:32,250 --> 00:45:40,885
После обрушения 2010 года были и другие случаи сбоев, например, компьютерный сбой при размещении Фэйсбука

408
00:45:40,885 --> 00:45:44,826
Обрушение твиттера, когда люди подумали, что бомбят Белый Дом

409
00:45:44,826 --> 00:45:54,404
Или тот случай с потерей за 17 минут 100 миллионов долларов в Goldman Sachs из-за неверного алгоритма

410
00:45:54,404 --> 00:46:00,403
В мире, настолько скрытном и сложном, похоже, никто не понимает, что происходит

411
00:46:00,403 --> 00:46:02,737
А контролировать и подавно

412
00:46:02,737 --> 00:46:13,691
Все взаимосвязано. Биржи, рынки, фирмы, оборудование, протоколы, программы, алгоритмы, взаимодействие...

413
00:46:13,691 --> 00:46:23,274
Все это вместе делает систему в целом невероятно сложной.

414
00:46:23,274 --> 00:46:26,991
Падение 2010 - отличный пример.

415
00:46:26,991 --> 00:46:31,239
Нет никакой причинно-следственной связи в том случае.

416
00:46:31,239 --> 00:46:34,601
Что вызвало обрушение - глупый вопрос.

417
00:46:34,601 --> 00:46:38,521
В контексте всей сложной системы

418
00:46:38,521 --> 00:46:46,276
И если заново проиграть всю цепочку событий того дня, нет никаких гарантий, что можно будет избежать обрушения

419
00:46:46,276 --> 00:46:49,506
Такова природы сложных систем

420
00:46:58,423 --> 00:47:02,293
Т.е. даже инсайдеры не понимают рынков?

421
00:47:02,293 --> 00:47:05,000
Думаю, никто не понимает.

422
00:47:05,000 --> 00:47:15,914
Это свойство сложных систем - они могут быть за пределами человеческого понимания

423
00:47:15,914 --> 00:47:20,101
Как создатель алгоритма - ты понимаешь его.

424
00:47:20,101 --> 00:47:25,584
Но когда он начинает взаимодействовать со множеством других систем, его поведение становится сложно предсказать

425
00:47:43,242 --> 00:47:50,097
Что сказал ваш отец, когда вы стали стукачом?

426
00:47:50,097 --> 00:47:54,500
На самом деле это вписывается в систему ценностей, в которой я вырос

427
00:47:54,500 --> 00:48:00,033
Он сказал "я тебя предупреждал"?

428
00:48:00,033 --> 00:48:04,640
Думаю, произошедшее вполне вписывается в его понимание функционирования финансовой системы

429
00:48:07,066 --> 00:48:11,987
Когда попадаешь на обложку журнала, следует хранить копии, думаю

430
00:48:11,987 --> 00:48:18,805
"Для сверхбыстрых торговых систем есть способ перепрыгнуть в очереди"

431
00:48:21,189 --> 00:48:29,804
Думаю, люди не понимаю, что основной элемент в культуре Уолл Стрит - это страх.

432
00:48:29,804 --> 00:48:41,000
Обычно участники Уолл Стрит сами про себя думают, что обладают сильной волей и заслуживают тех денег, что зарабатывают

433
00:48:41,000 --> 00:48:50,247
Но если смотришь на это каждый день, на повседневную жизнь, там заправляет страх. Постоянный.

434
00:48:50,247 --> 00:48:59,432
Боишься того, что в машине играет неправильная музыка по пути на парковку.

435
00:48:59,432 --> 00:49:02,301
Буквально?

436
00:49:02,301 --> 00:49:05,845
Да. Очень много страха.

437
00:49:05,845 --> 00:49:08,626
Особенно в инвестиционных банках

438
00:49:08,626 --> 00:49:13,104
То, что сделал я - самое страшное, что только можно представить для них

439
00:49:13,104 --> 00:49:23,745
Вызвать беспокойство в индустрии... разрушить репутацию... быть отвергнутым... это самый страшный кошмар для них.

440
00:49:39,329 --> 00:49:42,667
Здесь есть правило большого пальца?

441
00:49:42,667 --> 00:49:45,129
Типа шортить на первый день?

442
00:49:45,129 --> 00:49:48,354
Есть. Не шортить по вторникам

443
00:49:48,354 --> 00:49:50,470
Мне брокер рассказал

444
00:49:52,153 --> 00:50:01,917
Трудность не в том, что ты отвергнут, трудность в том - что делать дальше.

445
00:50:05,350 --> 00:50:09,350
[перевод и субтитры - Sergei789 для Smart-lab.ru]