Katakanlah beberapa tahun lalu, Anda memulai bisnis kecil yang bagus.
Anda tidak punya utang
Bisnis Anda menghasilkan 1,5 juta per tahun sebelum pajak
dan sepertiganya untuk pajak.
Jadi, Anda mendapat penghasilan bersih satu juta dolar per tahun.
Itu bisnis yang sangat stabil, tidak ada yang berisiko.
Hanya karena bidang bisnis Anda, kemungkinan satu juta dolar per tahun ini
menjadi lebih baik atau lebih buruk tidaklah begitu mungkin.
Jadi, seperti inilah neraca keuangan Anda.
Ini aset Anda. Anda tidak memiliki utang.
Kita asumsikan Anda tidak punya utang.
Jadi, Anda memiliki semua ekuitasnya. Anda memiliki semua asetnya.
Namun Anda hampir pensiun dan ingin menguangkannya.
Anda tidak ingin menjualnya ke saingan Anda
atau mungkin tidak ada saingan untuk membelinya karena --
Anda tidak ingin menjual pada mereka jika mereka ada
karena Anda bersaing dengan mereka seumur hidup Anda
dan ini bukan jenis bisnis yang bisa ditawarkan sahamnya untuk umum
karena tidak cukup besar.
Mungkin kita bertemu dan saya mengatakan, "Hei, bisnis ini tampak menarik."
"Aku suka bisnismu stabil dan bisa menghasilkan banyak pemasukan
selama bertahun-tahun."
Saya mengatakan, "Maukah kau menjual bisnismu seharga 10 juta dolar?"
Saya menawarkan 10 juta dolar.
Bagi Anda, itu terdengar cukup bagus. Itu sekitar sepuluh kali --
Itu tepat sepuluh kali pendapatan tahunan Anda.
Ini bukan bisnis berkembang, hanya sangat stabil.
Sepertinya kesepakatan yang masuk akal bagi Anda.
Sebaliknya, saya membayar 10 juta dolar dan mendapat sejuta dolar per tahun,
itu sekitar 10 persen dari uang saya.
Itu tidak apa-apa, namun mungkin saya bisa dapat rasio utang.
Mungkin saya tidak perlu menghabiskan 10 juta.
Mungkin saya bisa pinjam sebagian. Mungkin saya akan dapat laba lebih banyak.
Saat waktu penutupan tiba, saya akan membeli aset-aset itu.
Ini aset yang akan saya beli dan saya akan memberi mereka--
Uang yang saya kumpulkan untuk aset ini akan menjadi milik Anda,
orang yang memulai bisnis ini.
Jadi, ini asetnya.
Jadi, alih-alih saya memberi seluruh 10 juta dolar,
yang saya lakukan adalah memberi satu juta dolar.
Saya memberi satu juta dolar.
Satu juta dolar dari saya.
Saya pergi ke bank dan bertanya, "Maukah Anda meminjamkan sembilan juta dolar?"
"Saya akan memberi sejuta dolar. Maukah Anda meminjamkan sembilan juta dolar
untuk membantu membeli bisnis ini seharga 10 juta dolar?"
Bank menjawab, "Entahlah. Itu uang yang banyak."
"Kami mempertaruhkan banyak uang."
Saya mengatakan, "Anda bisa membebankan suku bunga yang pantas."
"Mungkin suku bunga 10 persen dan ini bisnis yang sangat stabil,
jadi, jelas saya akan bisa membayar bunganya dengan uang dari bisnis itu."
"Jika karena suatu alasan saya tidak bisa membayar uang itu,
Anda boleh mengambil bisnis itu."
"Intinya, saya memberi Anda bisnis itu sebagai jaminan."
Anda menemukan bank yang menyetujuinya.
Mereka akan meminjamkan sembilan juta dolar.
Pinjaman sebesar sembilan juta dolar.
Katakanlah, dengan tingkat suku bunga 10 persen.
Jadi, sembilan juta dari bank,
satu juta dari saya. Itu untuk Anda.
Kini Anda bisa pensiun dan membeli rumah impian Anda
atau apa pun yang Anda harus lakukan dengan uang itu.
Anda bisa mewariskannya ke anak-anak, apa pun yang mungkin...
Menyumbangkan ke badan amal, apa pun yang membuat Anda senang.
Namun sekarang, struktur modal bisnis Anda tampak seperti ini.
Sekarang saya punya banyak utang.
Saya beli bisnis Anda dengan rasio utang. Ini pembelian terutang.
Jadi, sekarang, ada modal satu juta dolar yang berasal dari saya
dan utang sembilan juta dolar yang berasal dari bank.
Itu utang sebesar sembilan juta dolar.
Asetnya, setidaknya yang saya bayar, adalah 10 juta dolar.
Utangnya sembilan juta dolar. Sisanya adalah satu juta.
Mari kita pikirkan investasi ini,
dengan asumsi bisnis terus menghasilkan sejuta per tahun,
kita pikirkan betapa besar kemungkinan hasilnya
untuk investasi saya sebesar satu juta dolar.
Jadi, sebelumnya, saya punya penghasilan sebelum pajak, yaitu 1,5 juta.
Jadi, 1,5 juta sebelum pajak. Sebelum pajak, sebelumnya.
Sekarang, saya harus membayar bunga.
Sekarang, saya harus membayar... Jadi, sembilan juta dolar
dengan bunga 10 persen, berarti bunganya 900.000 dolar.
Jadi, sekarang, penghasilan sebelum pajaknya bukan 1,5 juta.
Saya juga harus membayar bunga sebesar 900.000.
Jadi, dikurangi 900.000, berarti saya punya 600.000.
Jadi, 1,5 juta dikurangi 900.000
adalah pemasukan sebelum pajak per tahun sebesar 600.000.
Penghasilan sebelum pajak sebesar 600.000 per tahun,
lalu saya akan membayar pajaknya.
Kelebihan bunga korporasi adalah dapat mengurangi pajak.
Itu dikurangi dari pemasukan sebelum pajak.
Jadi, Anda mengambil 900 dari 1,5, sisanya 600,
lalu Anda membayar pajaknya dan anggaplah persentase pajaknya sama.
Jadi, sekitar sepertiganya untuk pemerintah.
Jadi, Anda memiliki penghasilan bersih sebesar 400.000.
Jika Anda melihat hitungannya, ini kesepakatan bagus untuk saya,
atau seharusnya saya mengatakan Anda, namun saya yang membeli.
Anda yang menjual bisnis ini kepada saya. Jadi, ini saya sekarang.
Saya mendapat penghasilan bersih sebesar 400.000 dolar per tahun,
Itu cukup bagus karena investasi saya hanyalah satu juta dolar.
Jadi, walaupun ini tampak seperti bisnis yang tidak berkembang,
walaupun tampaknya saya hanya mendapat laba 10 persen,
karena saya dapat membeli dengan utang,
saya dapat melakukan pembelian terutang,
kini saya bisa mendapat 400.000 dolar per tahun
dengan investasi sebesar satu juta dolar.
Kini, tiba-tiba, itu bukan hasil tahunan yang tidak begitu berkembang lagi.