WEBVTT 00:00:00.515 --> 00:00:01.936 Řekněme, že před mnoha lety 00:00:01.936 --> 00:00:03.803 jste si založili malou firmu. 00:00:03.803 --> 00:00:06.582 Nejste zadlužený a ročně vám tato firma 00:00:06.582 --> 00:00:08.189 přináší nezdaněný zisk 00:00:08.189 --> 00:00:09.641 ve výši 1,5 milionu dolarů, 00:00:09.641 --> 00:00:11.404 z čehož třetina jde na daně. 00:00:11.404 --> 00:00:13.937 Vám tedy zůstane hezký 1 milion dolarů 00:00:13.937 --> 00:00:17.144 čistého příjmu za rok a vaše firma je stabilní, 00:00:17.144 --> 00:00:19.336 Neděje se nic riskantního. 00:00:19.336 --> 00:00:21.738 Čistě z podstaty toho s čím podnikáte, 00:00:21.738 --> 00:00:23.670 je velmi malá šance, že zisk 00:00:23.670 --> 00:00:26.868 1 milion ročně se změní k lepšímu či horšímu. 00:00:26.868 --> 00:00:29.137 Takto by v podstatě vypadala 00:00:29.137 --> 00:00:29.893 vaše rozvaha. 00:00:29.893 --> 00:00:30.893 Toto jsou vaše aktiva. 00:00:30.893 --> 00:00:32.144 Nemáte dluh. 00:00:32.144 --> 00:00:33.736 Předpokládejme, že nemáte 00:00:33.736 --> 00:00:35.811 žádné závazky, neboť majetek vlastníte. 00:00:35.811 --> 00:00:37.978 Vlastníte všechny vaše aktiva, ale blížíte 00:00:37.978 --> 00:00:39.478 se do důchodového věku 00:00:39.478 --> 00:00:41.336 a chtěli byste si všechno vyplatit. 00:00:41.336 --> 00:00:43.203 Nechcete firmu prodat svým konkurentům, 00:00:43.203 --> 00:00:45.561 nebo možná na trhu nemáte žádné přirozené 00:00:45.561 --> 00:00:47.895 konkurenty, kterým byste to prodali. Nebo pokud ano, nechcete jim to prodat, 00:00:47.895 --> 00:00:49.669 neboť jste s nimi soupeřili 00:00:49.669 --> 00:00:51.478 celý život. 00:00:51.478 --> 00:00:53.802 Vaše firma není vhodný typ k obchodování 00:00:53.802 --> 00:00:55.803 na burze, protože na to není dost velká. 00:00:55.803 --> 00:00:57.604 Možná na sebe my dva narazíme 00:00:57.604 --> 00:01:00.405 a já řeknu: "Tahle firma vypadá zajímavě! 00:01:00.405 --> 00:01:03.203 Líbí se mi, že je stabilní 00:01:03.203 --> 00:01:05.135 a každoročně generuje dost zisku. " 00:01:05.135 --> 00:01:07.336 Tak se vás zeptám: "Byli byste ochotni 00:01:07.336 --> 00:01:09.144 prodat svoji firmu za 10 milionů dolarů? " 00:01:09.144 --> 00:01:13.604 Tak vám nabídnu 10 milionů. 00:01:13.604 --> 00:01:15.071 A vy si řeknete, 00:01:15.071 --> 00:01:17.700 že to zní docela dobře. Je to přesně 10násobek 00:01:17.700 --> 00:01:19.311 vašeho ročního příjmu. A není 00:01:19.311 --> 00:01:21.475 to rostoucí podnikání, jen velmi stabilní. 00:01:21.475 --> 00:01:24.269 Přijde vám to jako rozumný návrh. 00:01:24.269 --> 00:01:25.978 Na druhé straně si já řeknu, 00:01:25.978 --> 00:01:28.338 že zaplatit 10 milionů a dostat milion 00:01:28.338 --> 00:01:30.337 každý rok, to je jen 10% mé investice. 00:01:30.337 --> 00:01:33.270 A to je sice dobré, ale mohu zde získat určitou finanční sílu. 00:01:33.270 --> 00:01:35.467 Nemusím vložit celých 10 milionů ze svých 00:01:35.467 --> 00:01:36.978 zdrojů. Třeba si něco z toho můžu půjčit 00:01:36.978 --> 00:01:39.336 a možná tímto způsobem získám lepší návratnost. 00:01:39.336 --> 00:01:42.404 Když nastane čas uzavřít dohodu, 00:01:42.404 --> 00:01:44.978 kupuji si vaše aktiva. 00:01:44.978 --> 00:01:46.736 Tohle jsou stejná aktiva, která si kupuji 00:01:46.736 --> 00:01:49.603 a peníze, které mám a které si půjčím, 00:01:49.603 --> 00:01:51.210 jdou vám, 00:01:51.210 --> 00:01:53.337 člověku, který tuto firmu založil. 00:01:53.337 --> 00:01:55.135 Toto jsou aktiva. 00:01:55.135 --> 00:01:57.603 No místo toho, abych já vložil celých 10 milionů dolarů, 00:01:57.603 --> 00:02:01.644 vložím 1 milion dolarů sám. 00:02:04.870 --> 00:02:07.671 1 milion dolarů bude ode mne. 00:02:07.671 --> 00:02:09.002 A půjdu do banky a řeknu: 00:02:09.002 --> 00:02:11.939 "Půjčíte mi 9 milonů dolarů? Kupuji firmu a dám do toho 00:02:11.939 --> 00:02:14.145 1 milion dolarů vlastních peněz. Půjčíte mi 00:02:14.145 --> 00:02:16.961 9 milionů, abyste mi pomohli koupit tuto firmu, 00:02:16.961 --> 00:02:18.478 která stojí 10 milionl dolarů? 00:02:18.478 --> 00:02:19.004 A banka odpoví: 00:02:19.004 --> 00:02:20.311 "Nevíme. Je to hodně peněz. 00:02:20.311 --> 00:02:22.444 Budeme hodně peněz riskovat." 00:02:22.444 --> 00:02:24.535 Já odpovím: "Můžete mi účtovat přiměřený úrok, 00:02:24.535 --> 00:02:28.669 možná i 10% a tohle je velmi stabilní firma, 00:02:28.669 --> 00:02:31.004 takže nepochybně budu schopen platit úrok. 00:02:31.004 --> 00:02:34.478 A pokud bych ho z jakéhokoliv důvodu 00:02:34.478 --> 00:02:35.978 nebyl schopen vám peníze splácet, 00:02:35.978 --> 00:02:39.143 získáte tu firmu vy. V podstatě vám dám 00:02:39.143 --> 00:02:40.423 tuto firmu jako zástavu." 00:02:40.454 --> 00:02:42.668 Najdu tedy banku, která na to přistoupí 00:02:42.668 --> 00:02:45.643 a půjčí mi 9 milionů dolarů. 00:02:45.643 --> 00:02:47.737 Dají mi 9 milionů ... 00:02:47.737 --> 00:02:50.004 půjčka 9 milion dolarů, 00:02:50.004 --> 00:02:55.871 řekněme že s úrokem 10%. 00:02:55.871 --> 00:02:58.883 Teď mám 9 milionů dolarů od banky 00:02:58.883 --> 00:03:01.449 a jeden milion svůj. To vše je pro vás. 00:03:01.549 --> 00:03:04.599 Můžete odejít do důchodu a koupit si vysněný dům 00:03:04.599 --> 00:03:06.461 nebo cokoliv jiného, co potřebujete 00:03:06.461 --> 00:03:06.961 s těmi penězi udělat. 00:03:06.961 --> 00:03:10.404 Můžete to nechat svým dětem, 00:03:10.404 --> 00:03:12.938 můžete je dát na charitu, cokoliv chcete. 00:03:12.938 --> 00:03:15.003 Ale nyní vypadá kapitálová struktura 00:03:15.003 --> 00:03:16.337 této firmy takto: 00:03:16.337 --> 00:03:17.670 Já mám nyní velký dluh. 00:03:17.670 --> 00:03:19.605 Koupil jsem váš podnik s pomocí půjčky. 00:03:19.605 --> 00:03:22.227 Tomu se říká odkup s pomocí vypůjčeného kapitálu. 00:03:22.227 --> 00:03:24.730 Nyní je zde 1 milion dolarů vlastního majetku, 00:03:24.730 --> 00:03:25.833 který pochází ode mě 00:03:25.833 --> 00:03:30.478 a 9 milionů dolarů dluhu, který poskytla banka. 00:03:30.478 --> 00:03:32.727 Dohromady mám 9 milionů dolarů dluhu. 00:03:32.727 --> 00:03:37.144 Aktiva, alespoň kolik jsem za ně zaplatil, mají hodnotu 10 milionů dolarů. 00:03:37.144 --> 00:03:39.144 Závazky jsou 9 milionů dolarů. 00:03:39.144 --> 00:03:40.803 To, co zbývá, je 1 milion. 00:03:40.803 --> 00:03:42.311 A zamyslíme se nad touto investicí. 00:03:42.311 --> 00:03:44.737 Předpokládejme, že tato firma bude nadále vynášet 1 milion ročně. 00:03:44.737 --> 00:03:47.463 Zamysleme nad tím, jak dobrá odměna by to mohla být 00:03:47.463 --> 00:03:50.334 za mou investici 1 milion dolarů? 00:03:50.334 --> 00:03:54.143 Předtím jsem měl nezdaněný příjem 1,5 milionu. 00:03:54.143 --> 00:03:59.739 1,5 milionů před zdaněním. 00:03:59.739 --> 00:04:02.310 Nyní budu muset platit nějaký úrok. 00:04:02.310 --> 00:04:05.003 Úvěr ve výši 9 milionů dolarů NOTE Paragraph 00:04:05.003 --> 00:04:10.978 s úrokovou sazbou 10%, to je úrok 900 000 dolarů. 00:04:10.978 --> 00:04:13.337 Nyní můj příjem před zdaněním nebude 1,5 milionu, 00:04:13.337 --> 00:04:17.144 neboť budu muset platit i úrok v hodnotě 900 000. 00:04:17.144 --> 00:04:22.936 Mínus 900 000 znamená, že mám 600 000. 00:04:22.936 --> 00:04:30.404 1,5 - 900 000 je 600 000 roční nezdaněný příjem. 00:04:30.404 --> 00:04:33.605 600 000 roční nezdaněný příjem, 00:04:33.605 --> 00:04:35.402 který budu muset zdanit. 00:04:35.402 --> 00:04:37.670 Skvělá věc na firemních úrocích je, že jsou 00:04:37.670 --> 00:04:39.561 daňově uznatelné. 00:04:39.561 --> 00:04:41.894 Odečítají se od vašeho příjmu před zdaněním. 00:04:41.894 --> 00:04:45.009 Vezmete 900 z těch 1,5 a zbývá vám 600 000 00:04:45.009 --> 00:04:46.622 a z toho zaplatíte daně. 00:04:46.622 --> 00:04:48.643 Řekněme, že daňová sazba zůstává stejná, 00:04:48.643 --> 00:04:51.477 zhruba 1/3 jde vládě 00:04:51.477 --> 00:04:56.136 a vám zůstane 400 000 čistý příjem. 00:04:56.136 --> 00:04:57.712 Když se podíváte na tyto výpočty, 00:04:57.712 --> 00:05:01.003 tohle je pro mě vlastně docela dobrý obchod. Říkal jsem vy, ale 00:05:01.003 --> 00:05:02.270 já jsem ten, kdo firmu koupil. 00:05:02.270 --> 00:05:03.560 Vy jste ten člověk, který mi prodal firmu. 00:05:03.560 --> 00:05:04.560 Tohle jsem nyní já. 00:05:04.560 --> 00:05:09.727 Zůstalo mi 400 000 dolarů čistého příjmu ročně, 00:05:09.727 --> 00:05:11.604 což je docela dobré, protože jsem investoval jen 00:05:11.604 --> 00:05:13.404 milión dolarů z vlastních peněz. 00:05:13.404 --> 00:05:15.405 Ačkoli to vypadá jako ospalá firma, 00:05:15.405 --> 00:05:17.143 ačkoli to vypadalo, 00:05:17.143 --> 00:05:20.935 že to vynáší jen 10%, byl jsem schopen zvýšit částku firemního dluhu. 00:05:20.935 --> 00:05:23.336 Byl jsem schopen provést odkup s pomocí vypůjčeného kapitálu. 00:05:23.336 --> 00:05:27.070 Nyní jsem schopen vydělat 400 000 dolarů ročně 00:05:27.070 --> 00:05:29.144 z investice 1 milion dolarů. 00:05:29.144 --> 00:05:34.310 A najednou to už není tak ospalý roční výnos.