1
00: 00: 00,515 -> 00: 00: 01,936
Řekněme, že před
mnoha lety
2
00: 00: 01,936 -> 00: 00: 03,803
jste si založili malý byznys.
3
00: 00: 03,803 -> 00: 00: 06,582
Nejste zadlužený, a ročně vám tento byznys
4
00: 00: 06,582 -> 00: 00: 08,189
přináší nezdaněný zisk
5
00: 00: 08,189 -> 00: 00: 09,641
1,5 milionu dolarů,
6
00: 00: 09,641 -> 00: 00: 11,404
z čehož třetina jde na daně.
7
00: 00: 11,404 -> 00: 00: 13,937
Vám tedy zůstane hezký 1 milion dolarů
8
00: 00: 13,937 -> 00: 00: 17,144
čistého příjmu za rok,
a váš byznys je stabilní;
9
00: 00: 17,144 -> 00: 00: 19,336
nic riskantní se neděje.
10
00: 00: 19,336 -> 00: 00: 21,738
Čistě z podstaty toho s čím podnikáte,
11
00: 00: 21,738 -> 00: 00: 23,670
je velmi malá šance, že zisk
12
00: 00: 23,670 -> 00: 00: 26,868
1 milion ročně
se změní k lepšímu či horšímu.
13
00: 00: 26,868 -> 00: 00: 29,137
Takže takto by v podstatě vypadala
14
00: 00: 29,137 -> 00: 00: 29,893
vaše rozvaha.
15
00: 00: 29,893 -> 00: 00: 30,893
Toto jsou vaše aktiva.
16
00: 00: 30,893 -> 00: 00: 32,144
Nemáte dluh.
17
00: 00: 32,144 -> 00: 00: 33,736
Předpokládejme, že nemáte
18
00: 00: 33,736 -> 00: 00: 35,811
žádné závazky, neboť majetek vlastníte.
19
00: 00: 35,811 -> 00: 00: 37,978
Vlastníte všechny vaše aktiva, ale blížíte
20
00: 00: 37,978 -> 00: 00: 39,478
se do důchodového věku,
21
00: 00: 39,478 -> 00: 00: 41,336
a chtěli byste si všechno vyplatit.
22
00: 00: 41,336 -> 00: 00: 43,203
Nechcete firmu prodat svým konkurentům,
23
00: 00: 43,203 -> 00: 00: 45,561
nebo možná na trhu nemáte
niijakých přímých
24
00: 00: 45,561 -> 00: 00: 47,895
konkurentů.
Nebo pokud ano, nechcete to prodat jim,
25
00: 00: 47,895 -> 00: 00: 49,669
neboť jste s nimi soupeřili
26
00: 00: 49,669 -> 00: 00: 51,478
celý život.
27
00: 00: 51,478 -> 00: 00: 53,802
Váš byznys zároveň není vhodný na
obchodování
28
00: 00: 53,802 -> 00: 00: 55,803
na burze, protože na to není dost velký.
29
00: 00: 55,803 -> 00: 00: 57,604
Možná na sebe my dva narazíme,
30
00: 00: 57,604 -> 00: 01: 00,405
a já si řeknu:
"Tento byznys vypadá zajímavě!
31
00: 01: 00,405 -> 00: 01: 03,203
Líbí se mi, že je stabilní
32
00: 01: 03,203 -> 00: 01: 05,135
a každoročně produkuje dost zisku. "
33
00: 01: 05,135 -> 00: 01: 07,336
Tak se vás zeptám: "Byli byste ochoten
34
00: 01: 07,336 -> 00: 01: 09,144
prodat svůj byznys za
10 milionů dolarů? "
35
00: 01: 09,144 -> 00: 01: 13,604
Tak vám nabídnu 10 milionů.
36
00: 01: 13,604 -> 00: 01: 15,071
A vy si řeknete,
37
00: 01: 15,071 -> 00: 01: 17,700
že to zní fajn. Je to přesně 10násobek
38
00: 01: 17,700 -> 00: 01: 19,311
vašeho ročního příjmu. A není
39
00: 01: 19,311 -> 00: 01: 21,475
to rostoucí byznys, je velmi stabilní.
40
00: 01: 21,475 -> 00: 01: 24,269
Přijde vám to jako rozumný návrh.
41
00: 01: 24,269 -> 00: 01: 25,978
Na druhé straně, já si řeknu,
42
00: 01: 25,978 -> 00: 01: 28,338
že zaplatit 10 milionů a dostat milion
43
00: 01: 28,338 -> 00: 01: 30,337
každý rok, to je jen 10% mé investice.
44
00: 01: 30,337 -> 00: 01: 33,270
A to je sice dobré,
ale mohu udělat ještě něco jiného.
45
00: 01: 33,270 -> 00: 01: 35,467
Nemusím vložit celých 10 milionů
ze svých
46
00: 01: 35,467 -> 00: 01: 36,978
zdrojů; můžu si nějaké půjčit,
47
00: 01: 36,978 -> 00: 01: 39,336
a lze tak získat lepší návratnost.
48
00: 01: 39,336 -> 00: 01: 42,404
Takže když nastane čas uzavřít dohodu,
49
00: 01: 42,404 -> 00: 01: 44,978
koupím si váš byznys.
Takže, tento byznys co si kupuji
50
00: 01: 44,978 -> 00: 01: 46,736
to jsou ty vaše aktiva,
51
00: 01: 46,736 -> 00: 01: 49,603
a ty peníze které mám
a které si půjčím
52
00: 01: 49,603 -> 00: 01: 51,210
jdou vám -
53
00: 01: 51,210 -> 00: 01: 53,337
člověku, co ten byznys založil.
54
00: 01: 53,337 -> 00: 01: 55,135
Takže, toto je ten byznys - aktiva.
55
00: 01: 55,135 -> 00: 01: 57,603
No místo toho, abych já
56
00: 01: 57,603 -> 00: 02: 01,644
vložil celých 10 milionů,
57
00: 02: 01,644 -> 00: 02: 04,870
vložím jen 1 milion,
58
00: 02: 04,870 -> 00: 02: 07,671
1 milion bude ode mne.
59
00: 02: 07,671 -> 00: 02: 09,002
A půjdu do banky a řeknu:
60
00: 02: 09,002 -> 00: 02: 11,939
"Půjčíte mi 9 milonů dolarů?
Kupuji byznys, a dám do něj
61
00: 02: 11,939 -> 00: 02: 14,145
1 milion vlastních peněz. Půjčíte mi
62
00: 02: 14,145 -> 00: 02: 16,961
9 milionů,
abyste mi pomohli koupit tento byznys
63
00: 02: 16,961 -> 00: 02: 18,478
který stojí 10? A banka
64
00: 02: 18,478 -> 00: 02: 19,004
odpoví
65
00: 02: 19,004 -> 00: 02: 20,311
"To je dost hodně peněz.
66
00: 02: 20,311 -> 00: 02: 22,444
Budeme tím hodně riskovat. "
67
00: 02: 22,444 -> 00: 02: 24,535
Já odpovím: "Můžete mi dát
vysoký úrok,
68
00: 02: 24,535 -> 00: 02: 28,669
možná i 10%, a jelikož je tento byznys
velmi stabilní, nebudu mít
69
00: 02: 28,669 -> 00: 02: 31,004
problém váš úrok splatit
z jeho výnosů.
70
00: 02: 31,004 -> 00: 02: 34,478
A pokud bych ho z jakéhokoliv důvodu
71
00: 02: 34,478 -> 00: 02: 35,978
splatit nedokázal,
72
00: 02: 35,978 -> 00: 02: 39,143
ten byznys připadne vám.
Dávám vám
73
00: 02: 39,143 -> 00: 02: 40,423
tento podnik jako záruku. "
74
00: 02: 40,454 -> 00: 02: 42,668
Najdu tedy banku, která na to přistoupí
75
00: 02: 42,668 -> 00: 02: 45,643
a půjčí mi 9 milionů dolarů.
76
00: 02: 45,643 -> 00: 02: 47,737
Dají mi 9 milionů ...
77
00: 02: 47,737 -> 00: 02: 50,004
půjčka 9 milion dolarů,
78
00: 02: 50,004 -> 00: 02: 55,871
řekněme že za úrok 10%.
79
00: 02: 55,871 -> 00: 02: 58,883
Takže, teď mám 9 milionů
od banky
80
00: 02: 58,883 -> 00: 03: 01,449
a jeden ode mne. To vše jde vám.
81
00: 03: 01,549 -> 00: 03: 04,599
Můžete odejít do důchodu
a koupit si vysněný dům
82
00: 03: 04,599 -> 00: 03: 06,461
nebo cokoliv co vám jen
83
00: 03: 06,461 -> 00: 03: 06,961
napadne.
84
00: 03: 06,961 -> 00: 03: 10,404
Můžete to nechat vašim dětem,
85
00: 03: 10,404 -> 00: 03: 12,938
můžete je dát na charitu, cokoliv.
Ale teď
86
00: 03: 12,938 -> 00: 03: 15,003
kapitálová struktura toho byznysu,
87
00: 03: 15,003 -> 00: 03: 16,337
vypadá takto:
88
00: 03: 16,337 -> 00: 03: 17,670
Já už mám velký dluh.
89
00: 03: 17,670 -> 00: 03: 19,605
Koupil jsem váš podnik s pomocí půjčky.
90
00: 03: 19,605 -> 00: 03: 22,227
Tomu se říká vykoupení na dluh.
91
00: 03: 22,227 -> 00: 03: 24,730
Nyní máme 1 milion vlastního majetku
92
00: 03: 24,730 -> 00: 03: 25,833
který šel ode mě
93
00: 03: 25,833 -> 00: 03: 30,478
a 9 milionů dluhu,
který poskytla banka.
94
00: 03: 30,478 -> 00: 03: 32,727
Dohromady mám 9 milionů dluhu.
95
00: 03: 32,727 -> 00: 03: 37,144
Aktiva, v respektive to co jsem
za ně zaplatil, mají hodnotu 10 milionů.
96
00: 03: 37,144 -> 00: 03: 39,144
Závazky jsou 9 milionů.
97
00: 03: 39,144 -> 00: 03: 40,803
To co zbývá, je 1 milion.
98
00: 03: 40,803 -> 00: 03: 42,311
Pouvažujme o této investici.
99
00: 03: 42,311 -> 00: 03: 44,737
Předpokládejme, že tento podnik
bude nadále vynášet
100
00: 03: 44,737 -> 00: 03: 47,463
1 milion ročně.
Jak velký zisk to bude na mou investici
101
00: 03: 47,463 -> 00: 03: 50,334
v hodnotě 1 milion dolarů?
102
00: 03: 50,334 -> 00: 03: 54,143
Předtím měl byznys nezdaněný zisk
1,5 milionu.
103
00: 03: 54,143 -> 00: 03: 59,739
Takže, 1,5 před zdaněním.
104
00: 03: 59,739 -> 00: 04: 02,310
Já teď budu muset platit nějaký úrok.
105
00: 04: 02,310 -> 00: 04: 05,003
Úvěr ve výši 9 milionů dolarů
106
00: 04: 05,003 -> 00: 04: 10,978
za úrokovou míru 10%,
to je úrok 900 000 dolarů.
107
00: 04: 10,978 -> 00: 04: 13,337
Čili můj výnos před zdaněním nebude
1,5 milionu,
108
00: 04: 13,337 -> 00: 04: 17,144
neboť budu muset platit i úrok
v hodnotě 900 tisíc.
109
00: 04: 17,144 -> 00: 04: 22,936
Čili mínus 900 tisíc, zůstává mi
600 tisíc.
110
00: 04: 22,936 -> 00: 04: 30,404
600 tisíc je tedy můj nezdaněný zisk,
111
00: 04: 30,404 -> 00: 04: 33,605
600 000 za rok,
112
00: 04: 33,605 -> 00: 04: 35,402
a budu ho muset zdanit.
113
00: 04: 35,402 -> 00: 04: 37,670
Skvělá věc na firemních úrocích je,
že si je
114
00: 04: 37,670 -> 00: 04: 39,561
můžete odečíst
z daňového základu.
115
00: 04: 39,561 -> 00: 04: 41,894
Odečítají se od vašeho zisku před zdaněním.
116
00: 04: 41,894 -> 00: 04: 45,009
Takže, vezmete 900 z těch 1,5,
a zůstane vám 600 tisíc,
117
00: 04: 45,009 -> 00: 04: 46,622
a už jen z nich platíte daně.
118
00: 04: 46,622 -> 00: 04: 48,643
Řekněme, že daňová sazba zůstává stejná,
119
00: 04: 48,643 -> 00: 04: 51,477
čili zhruba 1/3 zisku jde vládě,
120
00: 04: 51,477 -> 00: 04: 56,136
a vám tedy zůstane 400 000 čistého zisku.
121
00: 04: 56,136 -> 00: 04: 57,712
Pokud se tedy and tím zamyslíte,
122
00: 04: 57,712 -> 00: 05: 01,003
byla to pro mě
123
00: 05: 01,003 -> 00: 05: 02,270
poměrně dobrá koupě.
124
00: 05: 02,270 -> 00: 05: 03,560
Vy jste mi ho prodali, a já
125
00: 05: 03,560 -> 00: 05: 04,560
jsem dobře koupil.
126
00: 05: 04,560 -> 00: 05: 09,727
Zůstalo mi 400 000 dolarů
čistého zisku ročně,
127
00: 05: 09,727 -> 00: 05: 11,604
což je super, protože jsem investoval jen
128
00: 05: 11,604 -> 00: 05: 13,404
milión z vlastních peněz.
129
00: 05: 13,404 -> 00: 05: 15,405
Ačkoli vám to mohlo připadat
130
00: 05: 15,405 -> 00: 05: 17,143
jako spící byznys a vypadalo to,
131
00: 05: 17,143 -> 00: 05: 20,935
že dostanu zpět jen 10%
své investice,
132
00: 05: 20,935 -> 00: 05: 23,336
byl jsem schopen ho koupit na dluh,
133
00: 05: 23,336 -> 00: 05: 27,070
a teď vydělávám 400 tisíc ročně,
134
00: 05: 27,070 -> 00: 05: 29,144
za milionovou investici.
135
00: 05: 29,144 -> 00: 05: 34,310
To už tedy stojí za to.