Return to Video

The Crisis of Credit Visualized - HD

  • 0:00 - 0:05
    משבר האשראי - מוחשית
  • 0:09 - 0:10
    מהו משבר האשראי?
  • 0:10 - 0:17
    זהו פיאסקו פיננסי כלל-עולמי הכולל מונחים שוודאי שמעתם, כמו משכנתאות סאבפריים
  • 0:17 - 0:23
    אג"ח מגובה משכנתאות, שווקי אשראי קפואים ועסקות החלף על חדלון פרעון
  • 0:23 - 0:26
    מי מושפע? כולם.
  • 0:26 - 0:28
    איך זה קרה? הנה איך.
  • 0:28 - 0:31
    משבר האשראי מפגיש שתי קבוצות אנשים
  • 0:31 - 0:33
    בעלי בתים ומשקיעים.
  • 0:34 - 0:39
    בעלי הבתים מייצגים את המשכנתאות שלהם, והמשקיעים מייצגים את הכסף שלהם.
  • 0:39 - 0:44
    המשכנתאות האלו מייצגות בתים, והכסף הזה מייצג מוסדות גדולים
  • 0:44 - 0:50
    כמו קרנות פנסיה, חברות ביטוח, קרנות ריבוניות, קרנות נאמנות, וכו'
  • 0:50 - 0:57
    הקבוצות האלו מופגשות דרך המערכת הפיננסית, קבוצת בנקים וברוקרים הידועים בשם "וול סטריט".
  • 0:57 - 1:04
    למרות שהדבר לא נראה כך, הבנקים האלו בוול סטריט נמצאים בקשר הדוק עם הבתים האלו ב"רחוב הראשי".
  • 1:04 - 1:07
    כדי להבין איך, בואו נתחיל בהתחלה.
  • 1:07 - 1:11
    לפני שנים, המשקיעים ישבו על ערימת הכסף שלהם
  • 1:11 - 1:15
    וחיפשו השקעה טובה כדי לעשות עוד יותר כסף.
  • 1:15 - 1:22
    באופן מסורתי, הם הולכים לבנק הפדרלי וקונים אגרות חוב, שנחשבות להשקעות הבטוחות ביותר.
  • 1:22 - 1:26
    אבל בצל בועת הדוט.קום וה-11 בספטמבר
  • 1:26 - 1:33
    יו"ר הבנק הפדרלי, אלן גרינספן, מנמיך את הריבית ל-1% בלבד כדי לשמור על כלכלה יציבה.
  • 1:33 - 1:39
    1% הוא החזר מאוד נמוך על השקעות, אז המשקיעים אומרים "לא, תודה"
  • 1:39 - 1:46
    מצד שני, בנקים בוול סטריט יכולים ללוות מהבנק הפדרלי תמורת 1% בלבד.
  • 1:46 - 1:51
    Add to that general surpluses from Japan, China and the Middle East
  • 1:51 - 1:54
    ויש אשראי זול בשפע.
  • 1:54 - 2:00
    מה שמאפשר לבנקים ללוות כסף בקלות, וגורם להם להשתמש המון ב... מנופים
  • 2:01 - 2:07
    מנוף הוא הלוואת כסף על-מנת להעצים את תוצאת העסקה
  • 2:07 - 2:15
    הנה איך זה עובד: בעסקה רגילה, מישהו עם $10,000 קונה קופסא ב-$10,000
  • 2:16 - 2:20
    הוא אחר-כך מוכר אותה למישהו אחר ב-$11,000
  • 2:22 - 2:25
    עבור רווח של $1,000. עסקה טובה.
  • 2:25 - 2:33
    אבל בעזרת מנוף, מישהו עם $10,000 ילווה עוד $990,000
  • 2:37 - 2:40
    מה שיתן לו $1,000,000 ביד.
  • 2:40 - 2:47
    הוא אחר כך הולך וקונה 100 קופסאות עם ה-$1,000,000 שלו
  • 2:47 - 2:53
    ומוכר אותן למישהו אחר עבור $1,100,000.
  • 2:55 - 3:01
    אחר כך הוא מחזיר את ה-$990,000 שלו פלוס ריבית של $10,000
  • 3:02 - 3:09
    ואחרי ה-$10,000 ההתחלתיים, הוא נותר עם רווח של $90,000 לעומת ה-$1,000 של הבחור האחר.
  • 3:09 - 3:16
    מנופים הופכים עסקאות טובות לעסקאות מצויינות. זוהי הדרך העיקרית בה בנקים מרוויחים את הכסף שלהם.
  • 3:16 - 3:24
    וול סטריט לוקחים המון אשראי, עושים עסקאות מצויינות ומתעשרים
  • 3:25 - 3:26
    ואחר-כך מחזירים את ההלוואות.
  • 3:28 - 3:34
    המשקיעים רואים את זה ורוצים חלק בעניין. זה נותן לוול סטריט רעיון
  • 3:34 - 3:40
    הם יכולים לחבר את המשקיעים עם בעלי הבתים דרך המשכנתאות.
  • 3:43 - 3:45
    הנה איך זה עובד
  • 3:45 - 3:51
    משפחה רוצה בית, אז הם חוסכים למקדמה והולכים לברוקר משכנתאות.
  • 3:51 - 3:57
    הברוקר מחבר את המשפחה עם מלווה שנותן להם משכנתא.
  • 3:57 - 3:59
    הברוקר מקבל עמלה יפה.
  • 4:00 - 4:03
    המשפחה קונה בית והם הופכים לבעלי בית.
  • 4:03 - 4:10
    זה מצויין עבורם, כי מחירי הבתים נותרו בעלייה כמעט תמיד. הכל מסתדר.
  • 4:11 - 4:16
    יום אחד, המלווה מקבל שיחה מבנקאי השקעות שרוצה לקנות את המשכנתא.
  • 4:16 - 4:19
    המלווה מוכר אותה במחיר יפה מאוד.
  • 4:20 - 4:27
    הבנקאי לווה מיליונים של דולרים וקונה עוד אלפי משכנתאות
  • 4:27 - 4:29
    ושם אותם בקופסא קטנה.
  • 4:30 - 4:35
    עכשיו כל חודש הוא מקבל תשלומים מבעלי הבתים של כל המשכנתאות בקופסא.
  • 4:37 - 4:41
    ואז הוא עושה את הקסמים הבנקאיים שלו
  • 4:42 - 4:45
    שהם למעשה לחתוך את הקופסא לשלוש פרוסות
  • 4:45 - 4:49
    "בטוח, בסדר ומסוכן".
  • 4:49 - 4:56
    הוא מחבר את הפרוסות חזרה לקופסא וקורא לה Collateralized Debt Obligation, או CDO.
  • 4:56 - 5:00
    CDO הוא כמו שלושה מגשים מדורגים
  • 5:00 - 5:08
    כשהכסף נכנס, המגש העליון מתמלא ראשון, אחר כך השני, וכל מה שנותר - לשלישי.
  • 5:08 - 5:11
    הכסף הוא של בעלי הבתים שמשלמים את המשכנתאות שלהם.
  • 5:12 - 5:15
    אם חלק מהבעלים מפסיקים לשלם את המשכנתא
  • 5:15 - 5:19
    פחות כסף נכנס והמגש התחתון עלול לא להתמלא.
  • 5:19 - 5:23
    זה הופך את המגש התחתון למסוכן יותר, ואת המגש העליון לבטוח יותר.
  • 5:24 - 5:26
    כדי לכסות על הסיכון הגבוה יותר
  • 5:26 - 5:33
    המגש התחתון מקבל שיעור תשואה גבוה יותר, בעוד שהמגש העליון מקבל שיעור נמוך יותר.
  • 5:33 - 5:40
    כדי להפוך את המגש העליון לבטוח עוד יותר, בנקים יבטחו אותו עבור תשלום קטן שנקרא Credit Default Swap.
  • 5:41 - 5:49
    הבנקים עושים את כל זה כדי שחברות דירוג האשראי ידרגו את הפרוסה העליונה כהשקעת AAA
  • 5:49 - 5:51
    הדירוג הגבוה והבטוח ביותר.
  • 5:52 - 5:57
    פרוסת ה"בסדר" מקבלת BBB, לא רע, והם לא טורחים לדרג את הפרוסה המסוכנת.
  • 5:58 - 6:06
    בזכות דירוג ה-AAA, הבנקאי יכול למכור את הפרוסה הבטוחה למשקיעים שרוצים רק השקעות בטוחות.
  • 6:07 - 6:13
    הוא מוכר את פרוסת ה"בסדר" לבנקאים אחרים, ואת הפרוסות המסוכנות לקרנות גידור ולוקחי סיכונים אחרים.
  • 6:14 - 6:17
    בנקאי ההשקעות עושה מיליונים.
  • 6:18 - 6:20
    ומחזיר את ההלוואות שלו.
  • 6:21 - 6:27
    לבסוף, המשקיעים מצאו השקעה טובה עבור הכסף שלהם, טובה בהרבה מאגרות החוב ב-1%.
  • 6:27 - 6:30
    הם מרוצים עד כדי כך שהם דורשים עוד פרוסות CDO
  • 6:30 - 6:35
    אז הבנקאי מתקשר למלווה ומבקש עוד משכנתאות
  • 6:35 - 6:38
    המלווה מתקשר לברוקר ומבקש עוד בעלי בתים
  • 6:39 - 6:41
    אבל הברוקר לא מוצא אף אחד.
  • 6:41 - 6:45
    כל מי שמתאים לקבל משכנתא כבר קיבל אחת.
  • 6:45 - 6:47
    אבל יש להם רעיון
  • 6:51 - 6:58
    כאשר בעלי הבתים מפסיקים לשלם המלווה מקבל את הבית, ומחירי הבתים תמיד עולים.
  • 6:59 - 7:01
    כיוון שהם מכוסים בדיפולט של בעלי הבית
  • 7:02 - 7:07
    המלווים יכולים להוסיף סיכון למשכנתאות חדשות ולא לדרוש מקדמה
  • 7:07 - 7:10
    הוכחת הכנסה, שום מסמכים בכלל!
  • 7:11 - 7:13
    וזה בדיוק מה שהם עשו.
  • 7:13 - 7:18
    אז במקום להלוות לבעלי בתים אחראיים, משכנתאות הנקראות משכנתאות פריים
  • 7:18 - 7:23
    הם התחילו להלוות לבעלי בתים אחראיים פחות.
  • 7:23 - 7:25
    אלו הן משכנתאות סאבפריים.
  • 7:26 - 7:28
    זוהי נקודת המפנה.
  • 7:31 - 7:37
    אז, כמו תמיד, הברוקר מחבר את המשפחה עם המלווה והמשכנתא
  • 7:37 - 7:39
    ומקבל את העמלה שלו.
  • 7:39 - 7:41
    המשפחה קונה בית גדול.
  • 7:42 - 7:45
    המלווה מוכר את המשכנתא לבנקאי
  • 7:47 - 7:49
    שהופך אותה ל-CDO
  • 7:50 - 7:53
    ומוכר פרוסות למשקיעים ואנשים אחרים.
  • 7:53 - 7:58
    למעשה, הכל עובד מצויין וכולם מתעשרים.
  • 7:59 - 8:04
    אף אחד לא דאג, כי ברגע שהם מכרו את המשכנתא לבחור הבא, זו הייתה כבר הבעיה שלו.
  • 8:05 - 8:08
    אם בעלי הבתים הפסיקו לשלם, לא היה אכפת להם
  • 8:08 - 8:12
    הם מכרו את הסיכון שלהם לבחור הבא ועשו מיליונים
  • 8:12 - 8:15
    כמו לשחק תפוח אדמה לוהט עם פצצת זמן.
  • 8:16 - 8:22
    שלא במפתיע, בעלי הבית מפסיקים לשלם את המשכנתא, שברגע זה שייכת לבנקאי.
  • 8:22 - 8:28
    הוא מעקל את הנכס ואחד מהתשלומים החודשיים שלו הופך לבית.
  • 8:28 - 8:31
    לא נורא, הוא מעמיד אותו למכירה.
  • 8:33 - 8:37
    אבל יותר ויותר מהתשלומים החודשיים שלו הופכים לבתים.
  • 8:39 - 8:46
    עכשיו כל-כך הרבה בתים עומדים למכירה, שהם יוצרים יותר היצע מביקוש
  • 8:46 - 8:50
    ומחירי הבתים כבר לא עולים. למעשה, הם צונחים.
  • 8:52 - 8:57
    זה יוצר בעיה מעניינת עבור בעלי הבתים שעדיין משלמים את המשכנתאות שלהם
  • 8:57 - 9:03
    כאשר כל הבתים בשכונה שלהם עומדים למכירה, הערך של הבית שלהם יורד
  • 9:03 - 9:08
    והם תוהים מדוע הם עדיין משלמים את המשכנתא שלהם בסך $300,000
  • 9:08 - 9:12
    בעוד שהבית כבר עולה $90,000
  • 9:12 - 9:17
    הם מחליטים שלא הגיוני להמשיך ולשלם, למרות שהם יכולים להרשות לעצמם
  • 9:17 - 9:22
    הם מוותרים על הבית שלהם. שיעורי הדיפולט שוטפים את המדינה והמחירים צונחים.
  • 9:23 - 9:27
    עכשיו הבנקאי מחזיק בקופסא מלאה בבתים חסרי תועלת.
  • 9:27 - 9:35
    הוא מתקשר לחברו המשקיע כדי למכור את ה-CDO שלו, אבל המשקיע לא טיפש ואומר "לא, תודה".
  • 9:35 - 9:39
    הוא יודע שזרם הכסף הוא אפילו לא טפטוף.
  • 9:39 - 9:43
    הבנקאי מנסה למכור לכולם, אבל אף אחד לא רוצה לקנות את הפצצה שלו.
  • 9:44 - 9:49
    הוא משתגע כי הוא לווה מיליונים, לפעמים מיליארדים, של דולרים כדי לקנות את הפצצה שלו
  • 9:49 - 9:54
    והוא לא יכול להחזיר את הכסף. לא משנה מה הוא מנסה, הוא לא יכול להיפטר ממנה.
  • 9:57 - 9:58
    אבל הוא לא היחיד
  • 9:59 - 10:03
    המשקיעים כבר קנו אלפי פצצות כאלו.
  • 10:04 - 10:11
    המלווה מתקשר ומנסה למכור את המשכנתא שלו, אבל הבנקאי לא קונה אותה, והברוקר נותר בלי עבודה.
  • 10:11 - 10:16
    כל המערכת הכלכלית קפואה, ומתחיל להחשיך...
  • 10:22 - 10:24
    כולם מתחילים לפשוט את הרגל.
  • 10:27 - 10:28
    אבל זה לא הכל
  • 10:29 - 10:35
    המשקיע מתקשר לבעל הבית ומודיע לו שההשקעות שלו לא שוות כלום.
  • 10:35 - 10:39
    אפשר לראות איך המשבר נע במעגל.
  • 10:40 - 10:43
    ברוכים הבאים למשבר האשראי.
Title:
The Crisis of Credit Visualized - HD
Description:

The Short and Simple Story of the Credit Crisis -- The Full Version

By Jonathan Jarvis.

Crisisofcredit.com

The goal of giving form to a complex situation like the credit crisis is to quickly supply the essence of the situation to those unfamiliar and uninitiated.

This is the original, full version.
more » « less
Video Language:
English
Duration:
11:10
MBikovitsky added a translation

Hebrew subtitles

Revisions

Our website uses cookies for analysis purposes.